Nâng hạng chứng khoán: 12 cổ phiếu sắp đón dòng vốn tỷ USD từ khối ngoại

Theo đánh giá của CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS), việc Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi thứ cấp (Emerging Markets) sẽ mở ra cánh cửa cho dòng vốn đầu tư lớn vào thị trường chứng khoán.

Dựa trên giả định toàn bộ cổ phiếu trong rổ chỉ số FTSE Vietnam Index sẽ được đưa vào bộ chỉ số các thị trường mới nổi của FTSE, VPBankS ước tính tổng giá trị dòng vốn chủ động và thụ động (ETF) có thể đạt khoảng 3 - 7 tỷ USD trong giai đoạn sau khi quyết định nâng hạng có hiệu lực.

Theo VPBankS, các quỹ chủ động thường có tổng tài sản lớn gấp 5 lần so với các quỹ ETF. Tham chiếu tại các thị trường như Qatar và Kuwait, dòng vốn chủ động và thụ động thường tăng mạnh sau 6 tháng kể từ thời điểm công bố nâng hạng.

Lý giải hiện tượng khối ngoại liên tục bán ròng tại Việt Nam dù triển vọng nâng hạng trước đó đã khá rõ ràng, VPBankS chỉ ra rằng cấu trúc dòng vốn ngoại tại Việt Nam có tới 70% là ETF, khác với Qatar, UAE và Kuwait – nơi các quỹ chủ động chiếm ưu thế.

Do đó, các ETF tham chiếu chỉ số FTSE Frontier (thị trường cận biên) có xu hướng rút vốn và thanh lý các vị thế cổ phiếu hiện có. Đây là động thái thường thấy nhằm chuẩn bị đóng quỹ hoặc chuyển đổi sang các bộ chỉ số mới. Chỉ sau khi Việt Nam chính thức được đưa vào rổ chỉ số FTSE Emerging Markets, các ETF mới quay lại mua vào các cổ phiếu trong danh mục mới.

Dẫn số liệu từ Bloomberg, VPBankS cho biết hầu hết các thị trường từng được nâng hạng đều ghi nhận dòng vốn nước ngoài tăng mạnh sau khi chính thức được nâng hạng – bất kể theo tiêu chí đánh giá của FTSE hay MSCI. Trung bình, dòng vốn tăng gấp 5 - 7 lần so với bình quân giai đoạn trước.

Riêng với Trung Quốc, nhóm cổ phiếu A-shares chính thức được đưa vào rổ MSCI Emerging Markets Index năm 2018 – trùng với thời điểm quốc gia này chứng kiến tăng trưởng chậm nhất trong gần một thập kỷ do ảnh hưởng của cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung. Dòng vốn nước ngoài khi đó rút ròng hơn 11 tỷ USD, song đã đảo chiều ngoạn mục trong năm tiếp theo, với mức vào ròng hơn 132 tỷ USD.

Đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, VPBankS chỉ ra 12 cổ phiếu hưởng lợi từ nâng hạng, với gần 1 tỷ USD dòng vốn từ các quỹ đầu tư thụ động. Trong đó, cổ phiếu VIC dự kiến hút nhiều vốn nhất với 321 triệu USD. Tiếp theo là VHM (146 triệu USD), MSN (79,3 triệu USD), HPG (77 triệu USD)…