Vì sao vàng giảm bất chấp xung đột Trung Đông leo thang?

Dòng tiền trú ẩn phân tán, đồng USD mạnh lên khiến kim loại quý chịu áp lực trong ngắn hạn.

Thị trường tài chính toàn cầu tuần qua biến động mạnh khi xung đột Trung Đông tiếp tục leo thang. Trái với kỳ vọng thông thường, giá vàng đi ngược chiều so với dầu thô và đồng USD – hai tài sản đang hưởng lợi rõ rệt từ căng thẳng địa chính trị.

Vì sao giá vàng giảm dù xung đột Trung Đông vẫn leo thang?

Tính đến thời điểm viết bài, giá dầu Brent đã vọt lên 114-115 USD/thùng, tăng khoảng 23-25% so với chốt phiên cuối tuần trước (khoảng 92.69 USD/thùng), do các nhà sản xuất lớn ở Trung Đông cắt giảm sản lượng và gián đoạn tuyến vận chuyển qua eo biển Hormuz. 

Cùng lúc, dòng vốn quốc tế tìm đến 'đồng bạc xanh'. Chỉ số USD Index (DXY) duy trì trên 99 điểm, cao hơn khoảng 1,4% so với cuối tháng 2. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng giảm nhẹ khi nhà đầu tư gia tăng nhu cầu đối với các tài sản an toàn.

Khác với dầu và USD, vàng chỉ phản ứng mạnh trong thời gian rất ngắn.

Đầu tuần trước giá vàng có thời điểm vượt mốc 5.400 USD/ounce. Tuy nhiên kim loại quý nhanh chóng suy yếu, lùi về quanh 5.000 USD/ounce trước khi hồi nhẹ vào cuối tuần. Chốt tuần, vàng giao ngay ở khoảng 5.135 USD/ounce, giảm khoảng 2,5%. 

Sáng nay, giá vàng tiếp tục giảm mạnh, lùi về vùng 5.080-5.110 USD/ounce, do áp lực từ USD mạnh và kỳ vọng lãi suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cao hơn do lo ngại lạm phát. 

Xung đột leo thang, vàng chưa chắc tăng

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council – WGC), phản ứng của vàng trước các cú sốc địa chính trị thường không ổn định trong ngắn hạn.

Thống kê lịch sử cho thấy khoảng hai phần ba các sự kiện căng thẳng địa chính trị khiến vàng tăng giá trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên sau hai tuần, xu hướng thường trở nên khó đoán hơn.

Mức biến động lợi suất vàng trong các giai đoạn này có thể dao động từ tăng khoảng 8% đến giảm 3%. Xác suất tăng giá cũng giảm xuống còn khoảng 57%.

Trong bối cảnh hiện nay, các nhà giao dịch kim loại quý vẫn chưa xác định rõ tác động trung hạn của cuộc xung đột mới tại Trung Đông. Điều này khiến giá vàng chủ yếu dao động trong biên độ hẹp sau cú tăng mạnh ban đầu.

Đồng USD mạnh lên gây sức ép lên giá vàng

Một yếu tố quan trọng khác là sự phục hồi của đồng USD.

Vàng được định giá bằng USD trên thị trường quốc tế. Khi đồng bạc xanh tăng giá, vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác, từ đó làm giảm nhu cầu.

Theo WGC, đà tăng của USD hiện có thể chỉ mang tính ngắn hạn. Nếu đồng bạc xanh quay lại xu hướng suy yếu, vàng nhiều khả năng sẽ được hỗ trợ trở lại trong trung hạn.

Dù biến động ngắn hạn, nhiều tổ chức tài chính vẫn giữ quan điểm tích cực với vàng.

Ngân hàng UOB (Singapore) vừa nâng dự báo giá vàng sau khi xung đột Trung Đông bùng phát. Theo đó, giá vàng có thể đạt khoảng 5.400 USD/ounce vào cuối quý 2/2026, cao hơn mức dự báo trước đó là 4.800 USD. Đến cuối năm, giá có thể tiến tới vùng 5.800 USD/ounce.

Ông Heng Koon How – Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường của UOB – cho rằng nhu cầu trú ẩn dài hạn đối với vàng vẫn rất mạnh. Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng để đa dạng hóa dự trữ, trong khi nhà đầu tư cá nhân gia tăng tích trữ vàng vật chất.

Căng thẳng địa chính trị tại Iran và khu vực Trung Đông cũng tiếp tục củng cố vai trò tài sản phòng thủ của kim loại quý.

Chia rẽ về xu hướng ngắn hạn

Dù vậy, một số rủi ro vẫn tồn tại. Giá vàng đã tăng mạnh trong thời gian dài, khiến nhiều nhà đầu tư trở nên thận trọng. Bên cạnh đó, đà tăng của thị trường cổ phiếu có thể hút bớt dòng tiền khỏi kim loại quý.

Một số quỹ ETF vàng tại châu Âu cũng đã ghi nhận dòng vốn rút ra sau giai đoạn giá vàng tăng mạnh trước đó.

Khảo sát mới nhất của Kitco News cho thấy quan điểm trên thị trường vẫn phân hóa. Khoảng 50% chuyên gia Phố Wall dự báo giá vàng tiếp tục tăng, trong khi 22% cho rằng giá có thể giảm và 28% nhận định thị trường sẽ đi ngang trong ngắn hạn.

Ở chiều ngược lại, hơn 62% nhà đầu tư cá nhân tham gia khảo sát trực tuyến vẫn tin rằng giá vàng sẽ tăng trong tuần tới./. 

Nguồn tham khảo: Kitco News, WGC