Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) ghi nhận tín hiệu khởi sắc rõ nét trong tháng 3/2026, khi tổng giá trị phát hành đạt hơn 16.300 tỷ đồng – tăng mạnh so với hai tháng đầu năm và chiếm gần 2/3 lượng phát hành của cả quý 1.
Theo dữ liệu từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), tổng hợp từ HNX và SSC, trong tháng 3 có 3 đợt phát hành riêng lẻ với giá trị 11.616 tỷ đồng, cùng 2 đợt phát hành ra công chúng trị giá 4.695 tỷ đồng.
Lũy kế quý 1/2026, phát hành riêng lẻ đạt 11.885 tỷ đồng, trong khi phát hành ra công chúng đạt 12.917 tỷ đồng.
Hoạt động phát hành trong tháng ghi nhận sự tham gia của nhiều tổ chức thuộc các lĩnh vực tài chính, ngân hàng, bất động sản và chứng khoán.
Đáng chú ý, Công ty TNHH Đầu tư Marina Center thực hiện đợt phát hành riêng lẻ quy mô lên tới 10.195,5 tỷ đồng, chiếm phần lớn tổng lượng phát hành trong tháng. Lô trái phiếu có kỳ hạn 10 năm, lãi suất thả nổi theo từng giai đoạn, khởi điểm từ 4%/năm và tăng dần lên 8,5%/năm, sau đó neo theo lãi suất tiền gửi của nhóm ngân hàng quốc doanh cộng biên độ 3%.
Ở nhóm tài chính, EVF phát hành riêng lẻ 450 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 8 năm với lãi suất cố định 8,5%/năm. Trong khi đó, MBS huy động 970 tỷ đồng kỳ hạn 2 năm, với lãi suất khởi điểm 7,4%/năm.
Ở kênh phát hành ra công chúng, HDB triển khai hai lô trái phiếu với tổng giá trị hơn 4.600 tỷ đồng, kỳ hạn 7-8 năm, lãi suất thả nổi theo lãi suất tiền gửi 12 tháng của nhóm ngân hàng lớn cộng biên độ 2,5-2,7%.
Áp lực đáo hạn vẫn là biến số lớn
Ở chiều ngược lại, các doanh nghiệp đã mua lại khoảng 6.298 tỷ đồng trái phiếu trước hạn trong tháng 3, giảm 37% so với cùng kỳ năm trước. Diễn biến này phản ánh áp lực dòng tiền vẫn hiện hữu, trong bối cảnh chi phí vốn chưa thực sự hạ nhiệt.
Đáng chú ý, khối lượng trái phiếu đáo hạn trong 9 tháng còn lại của năm 2026 ước tính gần 176.000 tỷ đồng, tạo áp lực đáng kể lên khả năng thanh toán, đặc biệt với nhóm doanh nghiệp bất động sản.
Thị trường cũng ghi nhận 10 mã trái phiếu chậm trả lãi, gốc với tổng giá trị khoảng 2.205 tỷ đồng trong tháng.
Trong bối cảnh nhu cầu vốn vẫn ở mức cao, nhiều doanh nghiệp đã lên kế hoạch phát hành mới. SBT dự kiến chào bán trái phiếu chuyển đổi ra công chúng quy mô gần 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 9,5%/năm.
Bên cạnh đó, VDS cũng lên kế hoạch phát hành riêng lẻ tối đa 300 tỷ đồng trái phiếu, kỳ hạn 1 năm, lãi suất 8,5%/năm.
