“Thay áo mới” cho OCH

Sau AGM 2026 của OGC, tâm điểm thị trường đang đổ dồn vào đại hội cổ đông của OCH. Nếu kế hoạch tăng vốn 1.300 tỷ đồng của chủ thương hiệu Kem Tràng Tiền được thông qua và triển khai thành công, trong khi OGC không rót thêm vốn, quan hệ “mẹ - con” giữa hai doanh nghiệp có thể thay đổi.

“Việc tăng vốn của OCH lần này giống như cởi bỏ một chiếc áo chật, một chiếc áo cũ để vươn lên một tầm cao mới”, bà Lê Thị Việt Nga – Chủ tịch HĐQT CTCP Tập đoàn Đại Dương (Mã CK: OGC) – chia sẻ tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026.

Phát biểu này được đưa ra trong bối cảnh cổ đông OGC đã phủ quyết phương án chào bán riêng lẻ 72 triệu cổ phiếu. Đây vốn là kế hoạch được OGC xây dựng nhằm huy động 720 tỷ đồng để mua cổ phần phát hành thêm của CTCP One Capital Hospitality (Mã CK: OCH) – công ty con hiện do OGC nắm quyền chi phối.

Theo phương án của OCH, doanh nghiệp dự kiến chào bán riêng lẻ 130 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Nếu huy động tối đa 1.300 tỷ đồng, vốn điều lệ của OCH sẽ tăng từ 2.000 tỷ đồng lên 3.300 tỷ đồng.

Muốn giữ tỷ lệ tại OCH, OGC buộc phải rót thêm vốn

Hiện OGC đang nắm 55,6% vốn tại OCH. Nếu OCH phát hành riêng lẻ thành công, còn OGC không tham gia mua thêm, tỷ lệ sở hữu của Ocean Group tại OCH có thể giảm xuống khoảng 33,7%.

Nói cách khác, để duy trì tỷ lệ sở hữu và quyền chi phối tại OCH, OGC buộc phải có thêm nguồn vốn tham gia đợt phát hành của công ty con.

Tuy nhiên, bài toán vốn của OGC không dễ. Tại đại hội, ban lãnh đạo cho biết các phương án huy động vốn đều gặp vướng mắc. Phát hành cho cổ đông hiện hữu không thực hiện được do công ty còn lỗ lũy kế; vay ngân hàng không phù hợp vì nhu cầu vốn là góp vốn dài hạn; phát hành trái phiếu cũng khó triển khai trong điều kiện tài chính hiện tại.

Phương án còn lại là chào bán riêng lẻ cổ phiếu. Dù vậy, chính lãnh đạo OGC thừa nhận phương án này “rất khó khăn” do giá phát hành tối thiểu theo quy định là 10.000 đồng/cp, trong khi thị giá OGC hiện quanh vùng 3.000 đồng/cp.

Bà Nga cũng cho biết ban lãnh đạo đã làm việc với các đối tác nhưng đến thời điểm đại hội vẫn chưa nhận được sự quan tâm từ nhà đầu tư đối với phương án đầu tư vào OGC.

Do đó, khả năng duy trì quan hệ công ty mẹ - con giữa OGC và OCH sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến tại đại hội OCH cũng như kết quả thực hiện đợt tăng vốn của OCH.

Leadvisors Capital và "chiếc áo mới" của OCH

Theo kế hoạch, toàn bộ số tiền OCH thu được từ đợt phát hành riêng lẻ sẽ được dùng để mua thêm cổ phần CTCP IDS Equity Holdings.

Hiện OCH đang nắm 30% cổ phần IDS. Sau đợt tăng vốn, tỷ lệ sở hữu tại pháp nhân này dự kiến tăng lên xấp xỉ 49%, tạo tiền đề để tiếp tục nâng tỷ lệ sở hữu lên mức chi phối và tiến tới hợp nhất kết quả kinh doanh của IDS.

“Đây là cơ hội không thể tốt hơn cho OCH ở thời điểm hiện tại”, ông Nguyễn Đức Minh – Tổng giám đốc OCH – khẳng định khi nói về thương vụ IDS.

Theo lãnh đạo OCH, IDS đang sở hữu hàng loạt tài sản bất động sản có khả năng tạo dòng tiền tại các thị trường trọng điểm như Hà Nội, Hạ Long và Nha Trang. Đây là nhóm tài sản phù hợp với định hướng phát triển của OCH trong lĩnh vực bất động sản nghỉ dưỡng, khách sạn và tài sản vận hành.

Đáng chú ý, “chiếc áo mới” của OCH dự kiến gắn với sự xuất hiện của CTCP Tập đoàn Leadvisors Capital.

Theo phương án phát hành, Leadvisors Capital đăng ký mua trọn 130 triệu cổ phiếu phát hành riêng lẻ của OCH, qua đó dự kiến nâng tỷ lệ sở hữu tại chủ thương hiệu Kem Tràng Tiền lên 49,29% vốn điều lệ.

IDS Equity Holdings cũng không phải cái tên xa lạ. Trước đó, pháp nhân này từng được giới thiệu là nhà đầu tư chính trong nhóm nhà đầu tư kiểm soát hơn 51% cổ phần OGC và hơn 22% cổ phần OCH. IDS Equity Holdings cũng được giới thiệu là công ty con của Leadvisors Capital Management.

Ông Lê Minh Thành, Chủ tịch HĐQT Leadvisors Capital, hiện đồng thời là Chủ tịch HĐQT IDS Equity Holdings.

OCH là tâm điểm, nhưng không phải tài sản duy nhất

Hiện tại, OGC đang nắm giữ 55,6% vốn tại OCH. Trường hợp OCH phát hành riêng lẻ thành công cho Leadvisors Capital và OGC không góp thêm vốn, tỷ lệ sở hữu của tập đoàn mẹ tại OCH sẽ bị pha loãng xuống còn khoảng 33,7%.

Khi đó, OGC sẽ chính thức mất quyền chi phối và không còn được hợp nhất kết quả kinh doanh của OCH vào báo cáo tài chính hợp nhất.

Dù vậy, lãnh đạo OGC cho rằng câu chuyện không chỉ nằm ở việc còn hay không còn hợp nhất OCH.

Theo bà Lê Thị Việt Nga, nếu OCH tăng vốn và đầu tư thành công vào IDS Equity Holdings, giá trị của OCH có thể cải thiện. Với hơn 111 triệu cổ phiếu OCH đang nắm giữ, OGC vẫn hưởng lợi theo phần vốn hiện hữu, dù tỷ lệ sở hữu có thể giảm.

OCH hiện là khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục của OGC. Dù vậy, OGC vẫn còn một số dự án bất động sản chưa khai thác hết giá trị, trong đó có dự án khách sạn StarCity Westlake Hotel tại số 10 Trấn Vũ, Hà Nội.

Tổng giám đốc Lê Vũ Hải cho biết, dự án này đã cơ bản xử lý xong các vướng mắc liên quan đến cổ đông và thủ tục gia hạn chủ trương đầu tư. Theo kế hoạch, dự án sẽ triển khai các bước chuẩn bị vào cuối năm nay và dự kiến khởi công trong nửa cuối năm 2026.

Ngoài ra, OGC còn có dự án tòa nhà văn phòng hạng A tại số 106 đường 3/2, TP.HCM. Doanh nghiệp cho biết đang tiếp tục làm việc với cơ quan chức năng để tháo gỡ các vấn đề pháp lý và quy hoạch đối với các dự án hợp tác tại TP.HCM.

Theo cách nhìn của ban lãnh đạo, trọng tâm của Ocean Group trong giai đoạn tới là làm rõ giá trị thực chất của các khoản đầu tư hiện hữu, đặc biệt là OCH, đồng thời từng bước đưa các tài sản bất động sản còn tồn đọng vào khai thác./.