Tiến triển pháp lý crypto tại châu Á trong năm 2025 cho thấy sự dịch chuyển rõ ràng: Stablecoin và token hóa (RWA) không còn là khái niệm thử nghiệm, mà đang từng bước được đưa vào hạ tầng thanh toán và thanh toán bù trừ.
Những bước đi này được xem là tiền đề cho sự tham gia sâu hơn của các tổ chức tài chính trong năm 2026, khi môi trường pháp lý dần ổn định.
Stablecoin và token hóa tài sản: Cách châu Á viết lại “luật chơi” crypto trong năm 2025
Hong Kong: Luật hóa stablecoin
Hong Kong là một trong những thị trường thể hiện rõ nhất động lực này. Tháng 8/2025, luật stablecoin được mong chờ từ lâu chính thức có hiệu lực, thiết lập chế độ cấp phép dành riêng cho các tổ chức phát hành stablecoin neo theo tiền pháp định.
Sau nhiều năm tham vấn, Hong Kong trở thành một trong những khu vực đi đầu toàn cầu về khung pháp lý stablecoin chuyên biệt.
Song song đó, Hong Kong cũng tăng tốc với token hóa tài sản. Thông qua "Project Ensemble" và các sáng kiến liên quan, nhà chức trách phối hợp cùng ngân hàng và các định chế thị trường thử nghiệm mô hình thanh toán kết hợp tiền gửi token hóa với chuyển giao tài sản on-chain.
Đến tháng 11, chính quyền Hong Kong tiếp tục khởi động các chương trình thí điểm token hóa “giá trị thực”, nhằm khai thác cách công cụ tài chính truyền thống có thể được phát hành, giao dịch và thanh toán trên blockchain trong môi trường được quản lý.
Singapore: Token hóa rời phòng thí nghiệm
Tại Singapore, chế độ quản lý tổ chức cung cấp dịch vụ tiền số (Digital Token Service Provider - DTSP) chính thức có hiệu lực từ tháng 6/2025, 3 năm sau khi luật được thông qua.
Theo đó, các DTSP có hiện diện đáng kể tại Singapore buộc phải xin giấy phép và tuân thủ quy định chống rửa tiền, bất kể họ có phục vụ khách hàng trong nước hay không.
Đáng chú ý hơn, chương trình token hóa của Singapore cũng đã rời khỏi giai đoạn thử nghiệm. Tháng 11, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) tuyên bố token hóa đang ngày càng được triển khai trong môi trường thương mại thực tế.
Trong một thử nghiệm gần đây, các ngân hàng như DBS, OCBC và UOB đã thực hiện giao dịch cho vay qua đêm liên ngân hàng bằng tiền kỹ thuật số NHTW của đồng SGD, qua đó thể hiện tham vọng mở rộng tài chính token hóa với tài sản thanh toán an toàn và được quản lý chặt chẽ.
Nhật Bản và Hàn Quốc: Tăng cường quản lý, song song thử nghiệm
Tại Nhật Bản, stablecoin tiếp tục là trọng tâm trong các động thái quản lý năm 2025. Tháng 11, Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) công khai ủng hộ một chương trình thí điểm stablecoin với sự tham gia của 3 ngân hàng lớn.
Đồng thời, FSA đang xem xét yêu cầu mới buộc các sàn giao dịch crypto phải thiết lập quỹ dự phòng khẩn cấp nhằm xử lý các sự cố như tấn công mạng, theo Nikkei.
Bối cảnh pháp lý rõ ràng hơn cũng thúc đẩy các tổ chức trong nước nghiên cứu sản phẩm mới. Một số công ty quản lý tài sản lớn của Nhật được cho là đang chuẩn bị phát triển quỹ đầu tư dựa trên tài sản số.
Tại Hàn Quốc, các ngân hàng và doanh nghiệp crypto tiếp tục thử nghiệm stablecoin. Tháng 9, công ty lưu ký BDACS ra mắt KRW1, một stablecoin neo theo won Hàn Quốc, trên mạng Avalanche.
Dù chưa có khung pháp lý hoàn chỉnh, giới chức nước này cho biết quá trình xây dựng quy định đang được triển khai.
Triển vọng năm 2026
Theo ông Tim Sun, nhà nghiên cứu cấp cao của HashKey Group, các thị trường nội địa được quản lý chặt chẽ sẽ đóng vai trò ngày càng lớn.
“Hong Kong, Singapore và Nhật Bản đều đang xây dựng hệ sinh thái tài sản số trong nước, dẫn dắt bởi các tổ chức được cấp phép. Dần dần, những hoạt động phát triển mạnh tại thị trường offshore sẽ quay trở lại sân nhà”, vị chuyên gia nhận định nói.
OSL Research cũng cho rằng các lộ trình quản lý tại châu Á đang hội tụ về một điểm chung: Bình thường hóa việc phát hành tài sản số và token hóa tài sản thực.
Theo đó, stablecoin và tiền token hóa được quản lý đóng vai trò hạ tầng thanh toán cốt lõi. Ngược lại, các mô hình thuần đầu cơ sẽ phải đối mặt với yêu cầu tuân thủ và vốn ngày càng cao.
Ông Chen Wu, CEO công ty token hóa được cấp phép tại Hong Kong EX.IO, nhận định thẳng thắn: RWA sẽ là từ khóa của năm 2026, và quá trình mở rộng này là “không thể tránh khỏi”.
“Hạ tầng stablecoin và token hóa được xây dựng trong năm 2025 sẽ là nền móng cho một giai đoạn tăng trưởng ổn định và bền vững hơn trong năm 2026”, ông Tim Sun kết luận./.
