SSI: Nhịp tăng nhờ nâng hạng là cơ hội chốt lời
SSI Research cho rằng dòng vốn từ nâng hạng FTSE có thể hỗ trợ thị trường trong nửa đầu tháng 9. Tuy nhiên, khi lực đỡ này suy yếu, VN-Index có thể bước vào giai đoạn tích lũy và chịu áp lực bán mạnh hơn.
(Nguồn: SSI)
Trong báo cáo chiến lược tháng 9/2026, SSI Research khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng nhịp tăng quanh sự kiện nâng hạng thị trường để "hiện thực hóa lợi nhuận, đồng thời giảm tỷ trọng tại những cổ phiếu có hệ số beta cao".
Quan điểm thận trọng được đưa ra sau khi VN-Index tăng 5,55% trong tháng 8, đóng cửa tại 1.832,12 điểm. So với đáy cuối tháng 7, chỉ số đã phục hồi khoảng 11%, trong khi nhiều cổ phiếu tăng 15-20%.
SSI Research đánh giá mức tăng này tương đương biên độ phục hồi 10-15% thường xuất hiện trong giai đoạn thị trường đi ngang. Vì vậy, tháng 9 nhiều khả năng là giai đoạn tích lũy, thay vì khởi đầu một chu kỳ tăng mới.
Điểm đáng chú ý là đà phục hồi vừa qua chủ yếu đến từ việc áp lực bán hạ nhiệt, chưa phản ánh sự trở lại rõ rệt của lực cầu.
Giá trị giao dịch bình quân tháng 8 chỉ đạt khoảng 18.700 tỷ đồng mỗi phiên, thấp hơn mức bình quân 26.900 tỷ đồng trong 8 tháng đầu năm và 28.900 tỷ đồng của năm 2025.
Khối ngoại bán ròng 1.400 tỷ đồng, giảm 88,6% so với tháng trước và xuống thấp nhất 5 tháng. Tuy nhiên, sự cải thiện đến từ việc giá trị bán giảm 22%, trong khi quy mô mua vào giữ ổn định. Lũy kế 8 tháng, nhà đầu tư nước ngoài vẫn bán ròng 93.600 tỷ đồng.
(Nguồn: SSI)
Áp lực bán tăng từ nửa cuối tháng 9
Nâng hạng FTSE được kỳ vọng là lực đỡ chính của thị trường trong đầu tháng 9. Theo kịch bản cơ sở của SSI Research, các quỹ thụ động có thể giải ngân khoảng 228 triệu USD trong đợt đầu tiên, tương đương 10% tổng dòng vốn dự kiến.
Ba đợt còn lại diễn ra từ tháng 3 đến tháng 9/2027, đưa tổng dòng tiền thụ động có thể chảy vào chứng khoán Việt Nam lên khoảng 2,28 tỷ USD. Trong kịch bản tích cực, con số này có thể đạt 4,45 tỷ USD.
Ở đợt giải ngân đầu tiên, VIC được dự báo hút gần 83 triệu USD, lớn nhất thị trường. Xếp sau là VHM với khoảng 24 triệu USD, HPG (12,5 triệu USD), VPB (9,2 triệu USD) và FPT (8,4 triệu USD).
Dù vậy, SSI Research dự báo áp lực bán có thể tăng trong nửa cuối tháng 9, sau khi dòng vốn nâng hạng được hấp thụ. Thống kê 5 năm gần nhất cũng cho thấy VN-Index giảm trong 3 tháng 9 và đi ngang trong 2 năm còn lại, với mức giảm bình quân 3,5%.
Một yếu tố khác cần lưu ý là tăng trưởng lợi nhuận đang chậm lại. Lợi nhuận của các doanh nghiệp trong phạm vi theo dõi, không tính nhóm Vingroup, được dự báo tăng khoảng 15% trong nửa cuối năm, thấp hơn mức 30% của nửa đầu năm.
Trong bối cảnh đó, SSI Research ưu tiên các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận vững chắc, lượng tiền mặt ròng lớn, tỷ suất cổ tức hấp dẫn hoặc tính phòng thủ cao.
Danh sách cổ phiếu được lựa chọn gồm HT1, PVT, HPG, MSN, VCB, VPB, SSI, MCH, VHM, VRE, BID, FPT, DPR, BMP và TNG./.
