Quỹ phòng hộ Trung Quốc đồng loạt cảnh báo: Bong bóng AI sắp vỡ

Hai quỹ phòng hộ nổi tiếng tại Trung Quốc là Wealspring Asset và Shanghai Banxia Investment Management Center (Banxia Investment) cảnh báo, đà tăng nóng của nhóm cổ phiếu AI đã vượt xa các yếu tố cơ bản.

Bloomberg dẫn nguồn tin cho biết, Wealspring Asset – quỹ do ông Yang Dong, nhà quản lý nổi tiếng từng dự báo chính xác đỉnh thị trường chứng khoán Trung Quốc năm 2007, sáng lập – nhận định cổ phiếu AI toàn cầu đã hình thành một "siêu bong bóng" và "điểm sụp đổ có thể không còn xa".

Cùng quan điểm, Banxia Investment cho rằng "yếu tố kích hoạt bong bóng AI vỡ đã xuất hiện", dẫn chứng áp lực suy giảm tốc độ tăng trưởng doanh thu của Anthropic – công ty đứng sau chatbot Claude.

Theo tổng hợp quan điểm các quỹ đầu tư trong tháng 5 do CSC Financial thực hiện, có ít nhất 4 quỹ phòng hộ Trung Quốc bày tỏ sự thận trọng với AI, 4 quỹ giữ quan điểm tích cực, còn 7 quỹ không đưa ra đánh giá rõ ràng.

Theo Wealspring, nhiều doanh nghiệp AI tại Trung Quốc chưa sở hữu lợi thế cạnh tranh bền vững, mô hình kinh doanh còn khá phổ thông và phải liên tục chi mạnh cho đầu tư vốn để duy trì tăng trưởng. 

Wealspring thừa nhận không ngờ làn sóng nhu cầu AI có thể đẩy định giá và vốn hóa doanh nghiệp lên mức cao như hiện nay.

So sánh với cơn sốt chứng khoán Trung Quốc năm 2015, Wealspring cho rằng thị trường đang rơi vào trạng thái "mua bất chấp" tương tự trước đây. Theo quỹ, một số cổ phiếu AI đang được săn đón nhiều nhất tại Trung Quốc rất có thể sẽ giảm trên 80%, dù không nêu tên cụ thể.

Trong khi đó, Shanghai Banxia Investment cho rằng những dấu hiệu rủi ro không chỉ xuất hiện tại Trung Quốc mà còn đến từ thị trường quốc tế.

Quỹ này dự báo doanh thu thường niên quy đổi (annualized revenue run-rate) của Anthropic sẽ không đạt kỳ vọng của thị trường. Nguyên nhân là các tập đoàn công nghệ lớn có thể cắt giảm chi tiêu khi chi phí token AI ngày càng tăng, trong khi sự cạnh tranh ngày càng gay gắt có nguy cơ làm suy giảm sức hút của Anthropic đối với cộng đồng lập trình viên.

Cổ phiếu AI vẫn là nhóm dẫn dắt thị trường chứng khoán toàn cầu trong năm nay. Nhiều doanh nghiệp như SK Hynix và Micron Technology đã tăng giá hơn ba lần, dù các nhịp điều chỉnh cũng ngày càng mạnh khi nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Tại Trung Quốc, CSI Artificial Intelligence Index - chỉ số theo dõi hiệu suất các công ty Trung Quốc thuộc chuỗi cung ứng AI - tăng hơn 35% từ đầu năm, vượt xa mức tăng khoảng 5% của chỉ số chuẩn. Trong khi đó, chỉ số Kospi của Hàn Quốc đã tăng gần 100%, chủ yếu nhờ đà bứt phá của các công ty bán dẫn.

Việc không tham gia làn sóng AI cũng khiến nhiều quỹ phải trả giá. Quỹ Zhiyuan của Wealspring và quỹ Low Volatility Macro của Banxia đều ghi nhận mức lỗ nhẹ trong những tháng đầu năm, dù xét trong dài hạn vẫn duy trì lợi nhuận./. 

Nguồn tham khảo: Bloomberg