Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) tiếp tục kêu gọi trao quyền phát hành stablecoin neo theo đồng won cho các ngân hàng thương mại, trong bối cảnh dự luật khung pháp lý vẫn bị đình trệ tại Quốc hội nước này.
Trong báo cáo gửi Ủy ban Chiến lược và Tài chính thuộc Quốc hội Hàn Quốc, BoK mô tả stablecoin neo giá won là “các công cụ thay thế mang tính chất tiền tệ”, nhấn mạnh việc triển khai không chỉ cần cân nhắc lợi ích công nghiệp mà còn phải tính đến chính sách tiền tệ, ổn định ngoại hối và rủi ro tài chính.
NHTW Hàn Quốc: Stablecoin là “công cụ tiền tệ”, cần đặt dưới sự kiểm soát của ngân hàng
Theo đó, stablecoin có thể bị sử dụng để né tránh các quy định quản lý ngoại hối, bao gồm nghĩa vụ báo cáo giao dịch trước đó.
Theo BoK, các ngân hàng – vốn đã chịu tiêu chuẩn nghiêm ngặt về vốn, quản trị và tuân thủ – nên được phép tham gia trước. Việc mở rộng ra ngoài khối ngân hàng chỉ nên thực hiện từng bước, sau khi có đánh giá rủi ro đầy đủ.
Báo cáo được đưa ra trong bối cảnh các nhà lập pháp vẫn tranh luận về khung pháp lý stablecoin bị trì hoãn. Một trong những điểm nghẽn lớn nhất là: ai đủ điều kiện phát hành stablecoin neo won và mức độ kiểm soát của ngân hàng trong các pháp nhân phát hành.
Đề xuất mô hình liên minh ngân hàng và cơ chế giám sát liên ngành
BoK thừa nhận stablecoin có thể hỗ trợ đổi mới tài sản số và đóng vai trò công cụ thanh toán, đặc biệt khi tích hợp tính năng lập trình (programmable). Tuy nhiên, ngân hàng trung ương đề xuất các “hàng rào” cấu trúc, gồm:
🔹Mô hình liên minh (consortium) do ngân hàng làm trung tâm.
🔹Thành lập cơ quan chính sách liên ngành theo luật định để điều phối phê duyệt và giám sát nhà phát hành giữa các cơ quan quản lý.
Đáng chú ý, BOK viện dẫn Đạo luật GENIUS của Mỹ như một ví dụ về cơ chế giám sát liên cơ quan, có sự tham gia của Bộ Tài chính, Cục Dự trữ Liên bang và Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang.
Tranh luận vẫn chưa có hồi kết
Quan điểm “ngân hàng dẫn dắt” của BOK không mới, nhưng đang vấp phải phản ứng từ một số doanh nghiệp và nghị sĩ. Trước đó, ông Sangmin Seo – Chủ tịch Kaia DLT Foundation – cho rằng lập luận trao vai trò chủ đạo cho ngân hàng “thiếu cơ sở logic”, đồng thời nhấn mạnh việc xây dựng tiêu chuẩn rõ ràng cho nhà phát hành có thể giúp giảm thiểu rủi ro.
Tính đến ngày 25/11/2025, cơ quan quản lý vẫn chia rẽ về việc liệu ngân hàng có nên nắm cổ phần chi phối tại các tổ chức phát hành stablecoin hay không, khiến dự luật vốn dự kiến thông qua vào tháng 10 bị trì hoãn.
Đến 15/12, các nhà lập pháp cho biết kỳ vọng đạt được đồng thuận trong tháng 1, nhưng đến nay vẫn chưa có mốc thời gian chính thức cho việc hoàn tất luật./.
