Nhà đầu tư Trung Quốc quay lưng với vàng, rót tiền vào chứng khoán

Giá vàng liên tục lập đỉnh trong năm 2025, song ngày càng nhiều nhà đầu tư Trung Quốc đang quay lưng với kim loại quý, chuyển hướng mạnh mẽ sang thị trường chứng khoán nội địa – nơi giá cổ phiếu đã tăng đáng kể từ đầu năm.

Theo báo cáo công bố ngày 16/9 của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), nhu cầu vàng bán buôn tại Trung Quốc trong tháng 8 chỉ còn 85 tấn, giảm 9 tấn so với tháng trước đó. Đây là mức thấp kỷ lục cho tháng 8 kể từ năm 2010.

Ông Ray Jia – Trưởng nhóm phân tích thị trường Trung Quốc tại WGC – nhận định: “Nhu cầu vàng bán buôn sụt giảm chủ yếu do doanh số vàng thỏi và vàng xu yếu đi. Nhà đầu tư đang chuyển sự chú ý sang thị trường chứng khoán nội địa vốn đang tăng điểm mạnh mẽ”.

Trong khi đó, giá vàng thế giới vừa lập đỉnh lịch sử mới, lần đầu tiên vượt mốc 3.700 USD/ounce trong phiên 16/9. Đà tăng của vàng năm nay chủ yếu nhờ kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất, căng thẳng địa chính trị leo thang và chính sách thuế quan mang tính bất ổn của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Giá vàng cao khiến nhà đầu tư “đuối sức”

Trong hai năm trở lại đây, người tiêu dùng Trung Quốc vẫn luôn được xem là điểm tựa vững chắc của thị trường vàng toàn cầu, nhất là trong bối cảnh bất động sản đóng băng và chứng khoán lao dốc khiến các kênh đầu tư trở nên kém hấp dẫn.

Từ năm 2023–2024, hoạt động mua trang sức tại Trung Quốc phục hồi rõ nét. Đồng thời, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng tăng cường nắm giữ vàng thông qua các quỹ ETF, như một biện pháp phòng vệ trước rủi ro kinh tế và sự suy yếu của đồng nhân dân tệ.

Tuy nhiên, bước sang năm 2025, xu hướng này đảo chiều. Bất chấp việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã liên tục tăng dự trữ vàng trong 10 tháng liên tiếp, nhu cầu đầu tư cá nhân vào vàng lại giảm mạnh.

Theo WGC, các nhà đầu tư đã rút ròng 6 tỷ nhân dân tệ (tương đương 834 triệu USD) khỏi các quỹ ETF vàng trong tháng 8, tương ứng lượng vàng giảm khoảng 7,7 tấn. Giao dịch hợp đồng vàng tương lai trên Sàn Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải cũng lao dốc 26% so với tháng 7.

Tờ Business Insider nhận định, nhà đầu tư đang dần “mệt mỏi” với giá vàng neo cao. Mức giá hiện tại khiến nhiều người e ngại xuống tiền. Trong khi đó, khối lượng vàng rút khỏi Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải – thước đo đáng tin cậy về nhu cầu vàng bán buôn – vẫn duy trì ở mức thấp suốt từ đầu năm đến nay, thấp hơn hẳn so với mức trung bình nhiều năm.

Chứng khoán Trung Quốc bứt tốc

Trái ngược với vàng, thị trường chứng khoán Trung Quốc đang ghi nhận những tín hiệu phục hồi mạnh mẽ. Chỉ số CSI 300 tăng tới 10% chỉ riêng trong tháng 8, và tăng khoảng 16% nếu tính từ đầu năm.

Đà tăng này đến từ hàng loạt biện pháp hỗ trợ mà chính phủ Trung Quốc tung ra nhằm thúc đẩy tăng trưởng – bao gồm bơm thanh khoản, cam kết kích cầu tiêu dùng và đẩy mạnh đầu tư vào lĩnh vực công nghệ.

Đáng chú ý, nhà đầu tư cá nhân – lực lượng đóng vai trò chủ lực trên thị trường chứng khoán Trung Quốc – đang quay trở lại. Khối lượng giao dịch cổ phiếu hàng ngày gia tăng rõ rệt, trùng khớp với thời điểm thị trường vàng tương lai sụt giảm.

Sự đảo chiều này phản ánh tâm lý lạc quan đã trở lại, kéo dòng tiền rời bỏ các tài sản trú ẩn an toàn như vàng để chuyển sang các tài sản có độ rủi ro cao hơn nhưng kỳ vọng sinh lời mạnh hơn như cổ phiếu.

Tuy vậy, WGC cũng lưu ý rằng nhu cầu đầu tư vàng tại Trung Quốc có thể phục hồi trở lại vào cuối năm, nhờ các hội chợ trang sức lớn được tổ chức trong tháng 9 và lực mua gia tăng quanh dịp Quốc khánh Trung Quốc vào tháng 10.