Kiên định với chính sách '3-3-3', quân sư của ông Trump tuyên bố sẽ tập trung kiểm soát lợi suất trái phiếu, chưa động đến Fed

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent khẳng định chính quyền Trump 2.0 đang tập trung vào lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm thay vì hạ lãi suất điều hành ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

"Chúng tôi đặt trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm làm trọng tâm chính sách", ông Bessent trả lời khi được hỏi về ý định giảm lãi suất của vị tân Tổng thống. "Ông Trump không yêu cầu Fed hạ lãi suất".

Vị Bộ trưởng Tài chính Mỹ nhấn mạnh vai trò của nguồn cung năng lượng trong việc kiểm soát lạm phát. Đối với tầng lớp lao động, ông cho rằng năng lượng chính là yếu tố ảnh hưởng mạnh nhất đến kỳ vọng lạm phát dài hạn.

"Nếu giá xăng, giá dầu sưởi giảm thì người dân sẽ không chỉ tiết kiệm được tiền mà còn lạc quan hơn về tương lai, dẫn tới sự phục hồi sau giai đoạn lạm phát kéo dài", ông Bessent lý giải. 

Về chính sách của Fed, vị quan chức khẳng định: “Tôi chỉ đánh giá những gì họ đã làm, chứ không đưa ra quan điểm về những bước đi tiếp theo”. Ông cũng lưu ý rằng lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng sau khi Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay, đề cập đến động thái giảm 50 bps mà Chủ tịch Jerome Powell và các đồng nghiệp thực hiện hồi tháng 9.

Lãi suất chuẩn ngắn hạn của Fed định hướng cho thị trường tiền tệ, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm là thước đo tham chiếu cho lãi suất thế chấp và các khoản vay dài hạn khác. Trong phiên gần nhất, lợi suất trái phiếu này đã giảm xuống mức đáy mới trong năm 2025 sau khi dữ liệu cho thấy hoạt động khu vực dịch vụ suy yếu.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho rằng đà giảm lợi suất trái phiếu gần đây cho thấy thị trường kỳ vọng giá năng lượng sẽ hạ nhiệt, tạo điều kiện cho tăng trưởng mà không làm gia tăng lạm phát. “Chúng ta cắt giảm chi tiêu, thu nhỏ quy mô chính phủ, nâng cao hiệu suất hoạt động, và sẽ bước vào một chu kỳ lãi suất thuận lợi”, ông nhận định.

Ông Bessent cho rằng đà giảm lợi suất này phản ánh kỳ vọng thị trường về việc giá năng lượng hạ nhiệt, tạo điều kiện cho nền kinh tế tăng trưởng mà không làm bùng phát lạm phát.

"Chúng ta cắt giảm chi tiêu, thu nhỏ quy mô chính phủ, nâng cao hiệu suất hoạt động và sẽ bước vào một chu kỳ lãi suất thuận lợi," ông nhận định.

Chính phủ Mỹ có hai cách để tác động đến lợi suất trái phiếu: Một là lựa chọn phát hành trái phiếu với kỳ hạn phù hợp, hai là kiểm soát nhu cầu vay bằng việc giảm thâm hụt ngân sách

Hiện tại, Bộ Tài chính Mỹ vẫn duy trì kế hoạch bán trái phiếu dài hạn ở mức hiện tại cho đến cuối năm 2025. Điều này khá thú vị vì trước khi nhậm chức, ông Bessent đã từng công khai phê phán cách thức phát hành trái phiếu của người tiền nhiệm.

Tuy nhiên, các chuyên gia môi giới trái phiếu cho rằng sớm muộn gì Bộ Tài chính cũng phải tăng việc bán trái phiếu dài hạn, và khi điều này xảy ra, nó có thể làm tăng lợi suất trái phiếu.

Kiên định với chính sách '3-3-3'

Trong cuộc phỏng vấn với Lawrence Kudlow – cựu Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia dưới thời Trump, vị ông Scott Bessent nhấn mạnh chính sách kinh tế “3-3-3”, đặt mục tiêu: Giảm thâm hụt ngân sách xuống 3% GDP (từ hơn 6% hiện tại), tăng sản lượng dầu thô thêm 3 triệu thùng/ngày và duy trì tăng trưởng kinh tế ở mức 3%.

"Khi đảm nhiệm vị trí Bộ trưởng Tài chính, tôi tin vào chính sách trên hơn bao giờ hết", ông nói. Đồng thời, vị quan chức Mỹ cho biết thêm rằng, khác với chính sách kích thích tài khóa dưới thời Biden, chính quyền mới muốn thúc đẩy tăng trưởng thông qua đầu tư tư nhân và sự trở lại của ngành sản xuất trong nước.

Các chiến lược gia tại ING Groep NV, bao gồm Padhraic Garvey, nhận định: “Chính quyền Trump muốn kéo lãi suất xuống bằng cách hạ lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm thông qua kiểm soát lạm phát và giảm thâm hụt ngân sách. Nếu họ làm được điều đó, chúng tôi đồng ý. Nhưng trước tiên, họ phải thực sự đạt được.”

Ông Elon Musk có quyền can thiệp vào các chính sách của Bộ Tài chính Mỹ hay không?

Trước câu hỏi về vai trò của nhóm DOGE do ông Elon Musk dẫn đầu trong Bộ Tài chính và quyền truy cập vào hệ thống thanh toán quan trọng, ông Bessent khẳng định nhóm này không có quyền can thiệp vào các khoản thanh toán của chính phủ.

"Hệ thống thanh toán của chúng tôi không bị ảnh hưởng”, ông nhấn mạnh. “Chúng tôi đang nghiên cứu cách nâng cao tính minh bạch, độ chính xác và khả năng truy xuất dòng tiền để đảm bảo ngân sách được sử dụng đúng mục đích”. 

Vị Bộ trưởng này khẳng định những nỗ lực "cải tổ bộ máy chính phủ" lần này sẽ "không thất bại"./.

Nguồn tham khảo: Bloomberg