Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất 0,25 điểm %. Đây là lần cắt thứ 3 liên tiếp trong năm 2025, như kỳ vọng của thị trường. Lãi suất liên bang của Mỹ được đưa về biên độ 3,5%–3,75%, mức thấp nhất kể từ tháng 11/2022.
Tuy nhiên, quyết định trên đi kèm với tín hiệu thận trọng về lộ trình nới lỏng tiếp theo, trong bối cảnh nội bộ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) xuất hiện sự chia rẽ rõ rệt.
Cuộc bỏ phiếu 9 thuận – 3 chống tiếp tục cho thấy sự đối lập giữa hai phe “diều hâu” và “bồ câu”. Thống đốc Stephen Miran ủng hộ một đợt cắt giảm mạnh hơn ở mức 0,5 điểm %, trong khi Chủ tịch Fed khu vực Kansas City Jeffrey Schmid và Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee lại muốn giữ nguyên lãi suất.
Đây là lần thứ 3 liên tiếp ông Miran bỏ phiếu chống, trước khi rời Fed vào tháng 1 tới, và là lần thứ hai liên tiếp ông Schmid phản đối. Ở cuộc họp gần nhất có ba phiếu bất đồng, FOMC cũng từng rơi vào thế giằng co giữa việc siết chặt và nới lỏng chính sách tiền tệ.
Fed hạ 0,25% lãi suất: Nội bộ chia rẽ, phát tín hiệu thận trọng trong năm 2026
“Khi xem xét quy mô và thời điểm điều chỉnh thêm biên độ lãi suất, Ủy ban sẽ đánh giá thận trọng các dữ liệu kinh tế mới, triển vọng vĩ mô và cán cân rủi ro”, biên bản sau cuộc họp cho biết.
Đáng chú ý, những ngôn từ thận trọng trên - từng được sử dụng 1 năm trước - thời điểm Fed tạm dừng chu kỳ cắt giảm vào cuối năm 2024, và thực tế là, FOMC đã không hạ lãi suất trở lại cho đến tháng 9/2025.
Phát biểu tại họp báo, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết cơ quan này đang ở vị thế đủ tốt để chờ đợi và quan sát diễn biến kinh tế.
Thị trường tài chính phản ứng tích cực. Chỉ số Dow Jones tăng khoảng 500 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đồng loạt giảm.
Dự báo lộ trình lãi suất
Biểu đồ “dot plot” – biểu đồ chấm phản ánh kỳ vọng lãi suất của từng quan chức – cho thấy Fed chỉ dự kiến một lần cắt giảm trong năm 2026,và một lần nữa trong năm 2027, trước khi lãi suất quỹ liên bang quay về mức dài hạn quanh 3%.
Dự báo này không thay đổi so với tháng 9, nhưng cũng cho thấy bất đồng nội bộ về hướng đi của lãi suất.
Bên cạnh 3 phiếu phản đối, 4 quan chức tham gia cuộc họp không có quyền biểu quyết khác, cũng không đồng tình với quyết định của Fed.
Đáng chú ý, 7 quan chức Fed cho biết họ không muốn cắt giảm lãi suất trong năm tới. Tổng cộng, FOMC gồm 19 thành viên, trong đó 12 người có quyền biểu quyết.
Fed mua trái phiếu Kho bạc Mỹ trở lại
Bên cạnh quyết định lãi suất, Fed cũng thông báo sẽ nối lại việc mua trái phiếu Kho bạc Mỹ, sau khi từng cho biết tại cuộc họp tháng 10 rằng sẽ tạm dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán trong tháng này. Mục đích là giảm bớt áp lực trong thị trường tài trợ qua đêm.
Theo kế hoạch, Fed sẽ mua 40 tỷ USD tín phiếu Kho bạc, bắt đầu từ ngày 12/12. Hoạt động mua vào dự kiến "duy trì mức mua cao trong vài tháng" trước khi có thể "giảm đáng kể".
Quyết định của Fed được đưa ra trong thời điểm nhạy cảm, khi Chủ tịch Jerome Powell chỉ còn 3 cuộc họp nữa trước khi kết thúc nhiệm kỳ thứ hai, nhường chỗ cho nhân sự do Tổng thống Donald Trump đề cử.
Ông Trump nhiều lần phát tín hiệu rằng ông sẽ lựa chọn Chủ tịch Fed dựa trên quan điểm ủng hộ lãi suất thấp, thay vì ưu tiên cam kết với hai mục tiêu kép của Fed là ổn định giá cả và toàn dụng lao động.
Trên các thị trường dự đoán, ông Kevin Hassett – Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia – đang là ứng viên sáng giá nhất, với xác suất lên tới 72% theo sàn Kalshi. Các ứng viên khác như Kevin Warsh hay Christopher Waller bị bỏ khá xa phía sau.
Về triển vọng kinh tế, Fed nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 thêm 0,5 điểm %, lên 2,3% so với ước tính hồi tháng 9. Tuy nhiên, Fed vẫn cho rằng lạm phát sẽ còn cao hơn mục tiêu 2% ít nhất đến năm 2028.
Theo thước đo lạm phát ưa thích của Fed, lạm phát tháng 9 đạt 2,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều so với đỉnh vài năm trước, nhưng vẫn cao đáng kể so với mục tiêu 2%./.
Nguồn tham khảo: CNBC
