Fed dừng hạ lãi suất, Chủ tịch Powell sắp khép lại nhiệm kỳ với hai cuộc họp cuối

Đúng như kỳ vọng của thị trường, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ lãi suất điều hành trong biên độ 3,5% – 3,75%.

Quyết định này chấm dứt ba lần cắt giảm liên tiếp, mỗi lần 25 điểm cơ bản, vốn được cơ quan này mô tả là các bước điều chỉnh mang tính “bảo trì”, nhằm phòng ngừa rủi ro suy yếu của thị trường lao động.

“Các chỉ báo cho thấy hoạt động kinh tế Mỹ đang mở rộng với tốc độ vững chắc. Việc làm tăng chậm, và tỷ lệ thất nghiệp đã xuất hiện một số dấu hiệu ổn định. Lạm phát vẫn ở mức tương đối cao”, Fed nêu trong tuyên bố sau cuộc họp.

Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp đầu năm 2026 (Nguồn: CNBC)

Đáng chú ý, Fed đã loại bỏ đoạn nhận định cho rằng rủi ro từ sự suy yếu của thị trường lao động lớn hơn nguy cơ lạm phát gia tăng.

Thay đổi này cho thấy các nhà hoạch định chính sách đánh giá hai mục tiêu kép của Fed – ổn định giá cả và toàn dụng lao động – hiện cân bằng hơn, qua đó củng cố khả năng Fed sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Fed gần như không đưa ra tín hiệu rõ ràng về lộ trình tiếp theo, trong khi thị trường dự báo ngân hàng trung ương sẽ chờ ít nhất đến tháng 6 trước khi có điều chỉnh mới đối với lãi suất.

Sau cuộc họp FOMC, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, trong khi chỉ số S&P 500 dao động quanh mốc 7.000 điểm.

Chủ tịch Powell chỉ còn 2 cuộc họp cuối 

Quyết định trên được đưa ra trong bối cảnh ngân hàng trung ương Mỹ  tiếp tục đối mặt với các câu hỏi xoay quanh tính độc lập và quá trình chuyển giao lãnh đạo sắp tới.

Chủ tịch Jerome Powell chỉ còn 2 cuộc họp chính sách trước khi kết thúc nhiệm kỳ, khép lại 8 năm đầy biến động tại ngân hàng trung ương, với đại dịch toàn cầu, suy thoái sâu và các cuộc đối đầu kéo dài với Tổng thống Trump.

“Lạm phát diễn biến đúng như dự kiến, và một số dữ liệu thị trường lao động cho thấy dấu hiệu ổn định. Nhìn chung, dự báo hiện tích cực hơn”, ông Powell phát biểu trong buổi họp báo.

Tuy vậy, vẫn có 2 phiếu phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất, thuộc về Thống đốc Stephen Miran và Christopher Waller. Theo họ, Fed nên giảm thêm 25 điểm cơ bản.

Đáng chú ý, đây là lần phản đối thứ tư liên tiếp của ông Miran. Trước đó, vị thống đốc này đã kêu gọi cắt giảm ở mức 50 điểm cơ bản.

Cả hai đều được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm, trong đó ông Miran được bổ nhiệm vào ghế Thống đốc Fed vào tháng 9/2025 và ông Waller được bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu của Trump.

Nhiệm kỳ của ông Miran sẽ kết thúc vào ngày 31/01 tới đây. Trong khi đó, ông Waller từng tham gia phỏng vấn cho vị trí Chủ tịch Fed nhưng được đánh giá là ứng viên không nhiều triển vọng.

Chủ tịch Powell chỉ còn 2 cuộc họp cuối

Tính độc lập của Fed

Gần đây nhất, Bộ Tư pháp Mỹ (DOJ) đã triệu tập ông Powell liên quan đến việc cải tạo trụ sở Fed tại Washington, D.C. Trước đó, Tổng thống Trump nhiều lần công khai đe dọa sa thải Powell và đã tiến hành cách chức Thống đốc Lisa Cook. Vụ việc hiện đang chờ phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ.

Ông Powell cho biết bản thân tham dự phiên tranh luận tại Tòa án Tối cao vì đây có thể là “vụ kiện quan trọng nhất trong lịch sử 113 năm của Fed”.

Trong phản hồi hiếm hoi với giọng điệu thẳng thắn, ông Powell nhận định cuộc điều tra của DOJ là một phần trong nỗ lực của ông Trump nhằm kiểm soát chính sách tiền tệ.

Dù các đời tổng thống trước đây cũng từng chỉ trích Fed và gây áp lực đòi cắt giảm lãi suất, chưa có ai công khai và quyết liệt như ông Trump.

Lạm phát vẫn là bài toán khó

Về bức tranh kinh tế, tăng trưởng Mỹ vẫn duy trì ở mức cao. GDP quý 3/2025 tăng 4,4%, trong khi quý 4 được dự báo đạt 5,4%, theo mô hình GDPNow của Fed Atlanta.

Thị trường lao động lại cho thấy những tín hiệu trái chiều. Tuyển dụng chậm lại trong bối cảnh chính quyền Trump siết chặt kiểm soát nhập cư trái phép, nhưng sa thải vẫn ở mức thấp, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu chạm đáy hai năm.

Lạm phát, ngược lại, tiếp tục là mối lo lớn. Dù đã hạ nhiệt so với đỉnh 40 năm hồi 2022, lạm phát hiện vẫn quanh 3%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Điều này khiến một số quan chức FOMC cho rằng nên tạm dừng hoặc thậm chí chấm dứt chu kỳ cắt giảm lãi suất cho đến khi có thêm bằng chứng rõ ràng về xu hướng giảm giá.

Trong bối cảnh đó, thuế quan của chính quyền Trump được xem là yếu tố gây áp lực lạm phát trong ngắn hạn, dù các nhà kinh tế Fed cho rằng tác động này sẽ giảm dần vào cuối năm nay.

Trên thị trường phái sinh, giới đầu tư hiện chỉ định giá tối đa 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026 và không có lần nào trong năm 2027, bất kể ai sẽ là Chủ tịch Fed tiếp theo. Các thị trường dự đoán đang nghiêng về khả năng Rick Rieder, Giám đốc đầu tư trái phiếu của BlackRock, sẽ là người kế nhiệm Powell./.

Nguồn tham khảo: CNBC