Thị trường sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETP) tiền mã hóa có thể chứng kiến một làn sóng thanh lý quy mô lớn vào giai đoạn 2026–2027, khi hàng loạt sản phẩm mới ra mắt nhưng không đủ sức thu hút dòng tiền dài hạn.
Theo ông James Seyffart, chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg, hơn 100 ETP tiền mã hóa nhiều khả năng sẽ được tung ra thị trường trong năm 2026, song phần lớn trong số đó khó có thể tồn tại quá năm 2027.
“Chúng ta sẽ chứng kiến rất nhiều ETP tiền mã hóa bị thanh lý. Có thể điều này bắt đầu từ cuối năm 2026, nhưng khả năng cao là sẽ diễn ra ồ ạt vào cuối năm 2027”, ông Seyffart nhận định, đồng thời cho biết hiện có hơn 126 hồ sơ ETP tiền mã hóa đang chờ Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) phê duyệt.
Chuyên gia Bloomberg: ETP Crypto sẽ đối mặt làn sóng thanh lý vào năm 2026
Bài học từ thị trường ETF truyền thống
Thực tế, hiện tượng “sớm nở tối tàn" không xa lạ trong ngành ETF. Theo The Daily Upside, 622 quỹ ETF trên toàn cầu đã bị "khai tử" trong năm ngoái, trong đó riêng tại Mỹ có hơn 189 quỹ. Trước đó, Morningstar cho biết 244 ETF bị đóng cửa tại Mỹ trong năm 2023 có tuổi đời trung bình 5,4 năm.
Nguyên nhân phổ biến nhất dẫn đến việc đóng quỹ là không thu hút đủ dòng vốn, khiến tài sản quản lý (AUM) quá thấp để duy trì hoạt động hiệu quả.
Ngay trong năm nay, một số ETP tiền mã hóa đã bị thanh lý, đáng chú ý là ARK 21Shares Active Bitcoin Ethereum Strategy ETF (ARKY) và ARK 21Shares Active On-Chain Bitcoin Strategy ETF (ARKC).
Dòng tiền phân hóa rõ rệt
Dữ liệu từ Farside Investors cho thấy, kể từ khi ra mắt vào tháng 1/2024, ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút tổng cộng 57,6 tỷ USD dòng vốn, trong khi ETF Ethereum giao ngay kể từ tháng 7/2024 ghi nhận 12,6 tỷ USD.
Đáng chú ý, các quỹ ETF Solana giao ngay do Bitwise, VanEck, Fidelity, 21Shares, Franklin Templeton và Grayscale phát hành đã hút 725 triệu USD kể từ cuối tháng 10.
Tuy nhiên, theo giới quan sát, dòng tiền sẽ không đủ để “nuôi sống” hàng trăm sản phẩm ETP cùng lúc. Khi thị trường bước vào giai đoạn sàng lọc, những quỹ không tạo được lợi thế cạnh tranh rõ ràng – về thanh khoản, chi phí hay câu chuyện đầu tư – sẽ là những cái tên đầu tiên bị loại bỏ.
Giới phân tích cho rằng số lượng ETP tiền mã hóa được phê duyệt sẽ tăng vọt trong năm 2026, sau khi SEC áp dụng chuẩn niêm yết chung (generic listing standards) mới. Theo cơ chế này, các hồ sơ ETP không còn phải được xem xét theo từng trường hợp riêng lẻ như trước.
Ngay cả trước khi quy định mới có hiệu lực vào tháng 9, nhiều công ty quản lý tài sản đã đệ trình hồ sơ cho các ETF gắn với những token mang tính đầu cơ cao, thậm chí bao gồm cả memecoin liên quan tới nhà Tổng thống Trump./.
