Doanh nghiệp dự án PPP có thể phát hành trái phiếu ra công chúng dù chưa có lãi
Đề xuất này được nêu trong dự thảo Nghị định quy định việc chào bán trái phiếu ra công chúng của doanh nghiệp dự án đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP) đang được Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) lấy ý kiến.
Điểm đáng chú ý nhất tại dự thảo Nghị định là doanh nghiệp dự án PPP không bị áp điều kiện về thời gian hoạt động tối thiểu và kết quả kinh doanh khi chào bán trái phiếu ra công chúng.
Đây là sự khác biệt lớn so với doanh nghiệp thông thường, bởi doanh nghiệp PPP thường được thành lập mới chỉ để thực hiện một hợp đồng dự án cụ thể, giai đoạn đầu chủ yếu đầu tư xây dựng, chưa có doanh thu hoặc lợi nhuận ổn định.
Thay vì nhìn vào lịch sử lợi nhuận, dự thảo chuyển trọng tâm sang chất lượng dự án và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư. Theo đó, doanh nghiệp phát hành phải có hợp đồng dự án PPP, bảo đảm tổng mức vốn vay, có phương án sử dụng và trả nợ vốn huy động, đồng thời đáp ứng yêu cầu về bảo đảm thanh toán và xếp hạng tín nhiệm.
Trái phiếu chào bán ra công chúng của doanh nghiệp dự án PPP được xác định là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và phải được bảo đảm thanh toán.
Trường hợp doanh nghiệp chưa đủ điều kiện vận hành, kinh doanh công trình hạ tầng, trái phiếu phải được bảo lãnh thanh toán vô điều kiện, không hủy ngang toàn bộ gốc và lãi bởi tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu, tổ chức tài chính nước ngoài hoặc tổ chức tài chính quốc tế.
Với doanh nghiệp đã đủ điều kiện vận hành, kinh doanh công trình, trái phiếu có thể được bảo đảm bằng tài sản và/hoặc bảo lãnh thanh toán.
Theo Bộ Tài chính, cơ chế này nhằm giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng, mở rộng kênh huy động vốn dài hạn cho các dự án hạ tầng, đồng thời phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp theo hướng gắn với tài trợ dự án và chuẩn minh bạch cao hơn./.
