Doanh nghiệp địa ốc ráo riết mua lại trái phiếu trước hạn

Trong 8 tháng đầu năm 2025, các doanh nghiệp bất động sản đã mua lại trước hạn hơn 42.500 tỷ đồng trái phiếu, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước.

Báo cáo mới đây từ FiinGroup cho thấy, trong tháng 8, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn đạt 45.800 tỷ đồng, tăng 84% so với tháng 7 và gấp đôi so với cùng kỳ năm 2024. Đây là tháng ghi nhận giá trị mua lại cao thứ hai trong năm, chỉ đứng sau tháng 6.

Nếu như trong các giai đoạn cao điểm trước, nhóm ngân hàng đóng vai trò dẫn dắt hoạt động mua lại, thì tháng 8 ghi nhận sự gia tăng đột biến từ khối phi ngân hàng.

Cụ thể, các doanh nghiệp ngoài ngành ngân hàng đã mua lại trước hạn khoảng 19.000 tỷ đồng trái phiếu, gấp gần 5 lần so với tháng 7 và đạt mức cao nhất kể từ đầu năm.

Trong nhóm phi ngân hàng, các doanh nghiệp bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng đáng kể. Tổng giá trị mua lại trong tháng 8 đạt khoảng 7.500 tỷ đồng, gấp ba lần so với tháng trước. Một số doanh nghiệp nổi bật gồm Phú Long (2.000 tỷ đồng), Luxury Living (1.600 tỷ đồng) và Hoàng Trường (1.400 tỷ đồng).

Lũy kế từ đầu năm đến hết tháng 8, nhóm bất động sản đã mua lại tổng cộng hơn 42.500 tỷ đồng trái phiếu, tăng gần 50% so với cùng kỳ 2024. Trong đó, Novaland dẫn đầu với giá trị mua lại khoảng 6.700 tỷ đồng.

Bên cạnh lĩnh vực bất động sản, nhóm du lịch và giải trí cũng ghi nhận hoạt động mua lại tích cực với quy mô gần 6.600 tỷ đồng, tập trung tại Cáp treo Bà Nà (3.100 tỷ đồng) và Hưng Thịnh Quy Nhơn (2.500 tỷ đồng).

FiinGroup nhận định rằng, áp lực đáo hạn trái phiếu trong những tháng cuối năm 2025 đang giảm dần. Tính đến ngày 16/9, tổng số tiền gốc và lãi trái phiếu doanh nghiệp đã được thanh toán đạt khoảng 166.900 tỷ đồng, tương đương 64% tổng nghĩa vụ nợ trái phiếu cả năm. Riêng trong tháng 10, dòng tiền phải trả dự kiến khoảng 21.700 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với các tháng cao điểm trước đó.

Đối với nhóm bất động sản, lượng trái phiếu đáo hạn trong tháng 10 ước tính vào khoảng 6.800 tỷ đồng, giảm 22% so với tháng 9. Một số doanh nghiệp có khối lượng lớn trái phiếu đến hạn trong tháng này gồm Vinhomes (3.500 tỷ đồng), Phú Mỹ Hưng (1.900 tỷ đồng) và Bất động sản Thế Kỷ (650 tỷ đồng).

Tính chung cho 4 tháng cuối năm, tổng dòng tiền gốc đến hạn của khối bất động sản ở mức khoảng 30.000 tỷ đồng. Dự kiến trong nửa đầu năm 2026, các doanh nghiệp trong lĩnh vực này sẽ cần khoảng 57.700 tỷ đồng để thanh toán nợ trái phiếu đến hạn. Những con số này cho thấy, dù áp lực tài chính đã phần nào giảm bớt, nghĩa vụ trả nợ vẫn tiếp tục là một thách thức đáng kể đối với nhiều doanh nghiệp bất động sản trong giai đoạn tới.