Công ty chứng khoán nào cho vay margin nhiều nhất?

TCBS dẫn đầu nhóm công ty chứng khoán về quy mô cho vay khách hàng với hơn 51.500 tỷ đồng tại cuối quý II/2026, tiếp đến là SSI, VPBankS và VPS. Đáng chú ý, HSC dù chỉ đứng thứ 5 về quy mô nhưng dư nợ margin đã tương đương khoảng 198% vốn chủ sở hữu.

Dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán tiếp tục lập kỷ lục trong quý II/2026, trong bối cảnh thanh khoản và nhu cầu sử dụng đòn bẩy trên thị trường duy trì ở mức cao.

Theo dữ liệu FiinTrade tổng hợp từ 80/85 công ty chứng khoán, tổng dư nợ margin tại ngày 30/6 đạt hơn 446.000 tỷ đồng, tăng 33.400 tỷ đồng so với cuối quý I và gần 45.000 tỷ đồng so với đầu năm.

TCBS, SSI, VPBankS, VPS và HSC là 5 công ty dẫn đầu, với quy mô cho vay khách hàng từ hơn 29.000 tỷ đồng đến trên 51.500 tỷ đồng.

Lưu ý: Số liệu của một số công ty bao gồm cả cho vay giao dịch ký quỹ và ứng trước tiền bán theo cách trình bày trên báo cáo tài chính. Vì vậy, các số liệu không hoàn toàn đồng nhất với dư nợ margin theo nghĩa hẹp.

TCBS vượt mốc 51.500 tỷ đồng

Tại ngày 30/6, tổng các khoản cho vay của TCBS đạt 51.522 tỷ đồng, tăng hơn 7.600 tỷ đồng so với đầu năm và đứng đầu nhóm công ty chứng khoán.

Đây cũng là công ty đầu tiên đưa quy mô cho vay khách hàng vượt 50.000 tỷ đồng, tương đương gần 2 tỷ USD.

Trong khi đó, vốn chủ sở hữu của TCBS ở mức khoảng 45.000 tỷ đồng. Tỷ lệ dư nợ cho vay trên vốn chủ sở hữu theo đó vào khoảng 114%, còn cách khá xa giới hạn tổng dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ không vượt quá 200% vốn chủ sở hữu theo quy định.

Nền vốn lớn đồng nghĩa TCBS vẫn còn dư địa đáng kể để mở rộng hoạt động này. Công ty đặt mục tiêu đưa dư nợ margin lên hơn 5 tỷ USD vào năm 2030, cao khoảng 2,5 lần quy mô hiện nay.

Cho vay khách hàng cũng là một trong những nguồn thu quan trọng của TCBS bên cạnh phân phối sản phẩm đầu tư, môi giới và tư vấn thị trường vốn.

SSI, VPBankS và VPS cùng vượt 30.000 tỷ đồng

Đứng sau TCBS là SSI với khoảng 40.470 tỷ đồng dư nợ cho vay và ứng trước tiền bán tại cuối tháng 6.

Vốn chủ sở hữu của SSI đạt 39.592 tỷ đồng sau khi công ty hoàn tất chào bán hơn 415 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Dư nợ cho vay hiện tương đương khoảng 102% vốn chủ sở hữu.

VPBankS đứng thứ ba với 38.177 tỷ đồng dư nợ cho vay và ứng trước tiền bán, tăng khoảng 12% so với đầu năm.

Với vốn chủ sở hữu khoảng 35.500 tỷ đồng, tỷ lệ dư nợ cho vay trên vốn chủ sở hữu của VPBankS vào khoảng 108%. Công ty đặt mục tiêu đưa dư nợ margin lên gần 50.000 tỷ đồng vào cuối năm 2026, đồng nghĩa quy mô hiện tại đã tương đương hơn 76% mục tiêu.

VPS đứng thứ tư với 31.311 tỷ đồng dư nợ cho vay, tăng gần 8.700 tỷ đồng so với đầu năm và khoảng 80% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, các khoản cho vay hiện chiếm hơn 65% tổng tài sản của VPS. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt gần 1.978 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, tăng hơn 91% so với cùng kỳ.

Với vốn chủ sở hữu 31.206 tỷ đồng, dư nợ cho vay của VPS hiện tương đương khoảng 100% vốn chủ sở hữu.

HSC gần chạm giới hạn 200%

Nếu TCBS dẫn đầu về quy mô tuyệt đối, HSC lại nổi bật về mức độ sử dụng nền vốn cho hoạt động margin.

Tại cuối tháng 6, HSC ghi nhận 29.024 tỷ đồng dư nợ cho vay ký quỹ, đứng thứ 5 toàn thị trường. Trong khi đó, vốn chủ sở hữu chỉ ở mức 14.640 tỷ đồng.

Như vậy, dư nợ margin của HSC đã tương đương khoảng 198% vốn chủ sở hữu, áp sát giới hạn 200% theo quy định.

Không chỉ nhóm dẫn đầu, nhiều công ty chứng khoán quy mô nhỏ và trung bình cũng đẩy mạnh cho vay.

Kafi ghi nhận gần 11.675 tỷ đồng dư nợ margin tại cuối tháng 6, tương đương khoảng 142% vốn chủ sở hữu. KBSV có tổng dư nợ cho vay gần 8.900 tỷ đồng, trong khi nguồn thu từ các khoản cho vay tiếp tục đóng góp lớn vào doanh thu.