China Vanke – tập đoàn bất động sản quốc doanh Trung Quốc – sẽ ghi nhận khoản lỗ ròng lên tới 82 tỷ nhân dân tệ (~11,8 tỷ USD) năm 2025, tăng mạnh so với mức lỗ 49,48 tỷ nhân dân tệ của năm 2024.
Con số này cho thấy quy mô và mức độ kéo dài của cuộc khủng hoảng bất động sản tại Trung Quốc.
Nếu trở thành hiện thực, đây sẽ là một trong những khoản thua lỗ lớn nhất ngành trong những năm gần đây, dù vẫn thấp hơn các “vết sẹo lịch sử” như Evergrande (lỗ 476 tỷ nhân dân tệ năm 2021) hay Country Garden (lỗ 178,4 tỷ nhân dân tệ năm 2023). Evergrande đã bị hủy niêm yết, trong khi Country Garden đang tái cơ cấu khoản nợ khoảng 14 tỷ USD.
China Vanke dự kiến báo lỗ gần 12 tỷ USD năm 2025, nối dài chuỗi khủng hoảng địa ốc Trung Quốc
Vanke đã tạm thời tránh được kịch bản vỡ nợ sau khi cổ đông nhà nước lớn của công ty – Shenzhen Metro Group – đồng ý cung cấp khoản vay 2,36 tỷ nhân dân tệ, để hỗ trợ thanh toán một phần nghĩa vụ của 2 lô trái phiếu.
Tuy nhiên, tương lai của doanh nghiệp vẫn rất bấp bênh khi một làn sóng đáo hạn nợ mới sẽ đến trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 7 tới.
Trong hồ sơ gửi sàn chứng khoán, Vanke thừa nhận công ty “vẫn đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, và kết quả hoạt động sẽ tiếp tục chịu áp lực”.
Biên lợi nhuận bị bào mòn bởi chi phí đất đai
Về nguyên nhân thua lỗ, Vanke cho biết lợi nhuận năm 2025 chủ yếu đến từ các dự án bán trong giai đoạn 2023–2024 và lượng hàng tồn kho đã hoặc sắp hoàn thiện.
Tuy nhiên, chi phí mua đất cao đã khiến biên lợi nhuận gộp sụt giảm mạnh. Năm ngoái, công ty bàn giao 117.000 căn nhà, nhưng không công bố doanh số bán hợp đồng. Con số này từng đạt 246,02 tỷ nhân dân tệ trong năm 2024.
Ngoài ra, Vanke cho biết kết quả kinh doanh còn bị ảnh hưởng bởi các khoản trích lập dự phòng mới cho rủi ro tín dụng và suy giảm giá trị tài sản, thua lỗ từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, cũng như các thương vụ mua bán tài sản và vốn chủ sở hữu được thực hiện dưới giá trị sổ sách.
Chuỗi cảnh báo lợi nhuận yếu kém từ các doanh nghiệp địa ốc cho thấy thị trường bất động sản Trung Quốc – vốn đã bước vào chu kỳ suy thoái từ đỉnh năm 2021 – vẫn đang chịu áp lực nặng nề.
Gemdale, một nhà phát triển bất động sản có trụ sở tại Thâm Quyến, dự kiến lỗ ròng từ 11,1 đến 13,5 tỷ nhân dân tệ trong năm 2025, nới rộng so với mức lỗ 6,115 tỷ nhân dân tệ của năm trước. Doanh nghiệp này cho rằng việc đẩy mạnh xả hàng tồn kho đã khiến “giá trị thuần có thể thực hiện của một số mặt hàng tồn kho giảm xuống thấp hơn giá vốn”.
Trong khi đó, Yuexiu Property – doanh nghiệp được chính quyền tỉnh Quảng Châu hậu thuẫn – chỉ kỳ vọng đạt lợi nhuận khiêm tốn từ 50 đến 100 triệu nhân dân tệ trong năm 2025, giảm tới 90%–95% so với cùng kỳ năm trước.
Theo Moody’s, đà suy yếu của doanh số bán nhà nhiều khả năng sẽ còn kéo dài trong ngắn hạn. Hãng xếp hạng tín nhiệm này cảnh báo rằng “áp lực giảm giá bất động sản tại tất cả các cấp đô thị sẽ tiếp tục bào mòn khả năng sinh lời của các nhà phát triển”./.
Nguồn tham khảo: Nikkei Asia
