Châu Á và luật chơi mới cho crypto

Từ hợp pháp hóa ICO đến siết chặt khung pháp lý stablecoin, châu Á cho thấy sự đa dạng trong cách tiếp cận crypto. Mỗi quốc gia một chiến lược, nhưng tất cả đều phản ánh vai trò trung tâm khu vực trong dòng chảy tài chính số toàn cầu.

Hàn Quốc muốn "hồi sinh" ICO

Nghị sĩ Lee Kang-il (Đảng Dân chủ cầm quyền) vừa đệ trình dự luật khung cho tài sản số, trong đó điểm nhấn là hợp pháp hóa việc phát hành coin lần đầu (ICO) – hoạt động từng bị cấm từ năm 2017 sau cơn sốt “ICO boom”. 

Khi đó, lệnh cấm đã đẩy các dự án Hàn Quốc ra nước ngoài để phát hành token. Với cơ chế mới, các doanh nghiệp crypto cần công bố thông tin nhằm minh bạch hóa. 

Đáng chú ý, dự thảo này còn xác định tài sản số là một ngành độc lập, chia thành 9 mảng kinh doanh: từ giao dịch, môi giới, lưu ký, thanh toán cho tới quản lý đầu tư.

Các công ty giao dịch và môi giới sẽ phải xin giấy phép hoạt động, trong khi những lĩnh vực khác chỉ cần đăng ký.

Riêng với stablecoin, dự luật đưa ra khung giám sát riêng, bao gồm vốn tối thiểu 1 tỷ won (khoảng 717.000 USD), dự trữ bằng tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao, cùng với kiểm toán nội bộ hàng tháng và kiểm toán độc lập hàng năm.

Hong Kong: "Mô hình Strategy" không được ủng hộ

Hong Kong lại cho thấy thái độ thận trọng hơn cả. Theo nguồn tin từ Caixin, các công ty niêm yết tại đây khi gom Bitcoin làm tài sản dự trữ không nhận được sự ủng hộ từ cơ quan quản lý.

Điều này đi lệch với xu hướng đang nở rộ tại Mỹ - thị trường khai mở "mô hình Strategy", được Metaplanet áp dụng thành công tại Nhật.

Dù giúp giá cổ phiếu tăng mạnh trong ngắn hạn, chiến lược “ kho bạc Bitcoin” nhanh chóng bị gắn mác chiêu trò PR, thậm chí là biện pháp “tô hồng” bảng cân đối tài chính.

Thực tế, một số công ty như Boyaa Interactive từng nổi danh vì nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất châu Á, hay Meitu –  trước đó được gọi là “MicroStrategy Trung Quốc” – đã sớm bán lượng lớn crypto của mình để chi trả lợi nhuận cho nhà đầu tư.

Tuy những thương vụ trên đều không thất bại, nhưng cơ quan quản lý của Hong Kong chưa mấy cởi mở với các công ty kho bạc tiền điện tử.

Sau khi đạo luật Stablecoin chính thức có hiệu lực từ ngày 1/8, hàng loạt doanh nghiệp cũng tranh thủ tung ra các thông báo mơ hồ về kế hoạch phát hành stablecoin chỉ để kích giá cổ phiếu. Động thái này lập tức khiến Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (HKMA) phải ra cảnh báo, cho rằng hiện tượng đầu cơ này đang bóp méo thị trường.

Trung Quốc: Bỏ ngỏ vụ trái phiếu token hóa trên Ethereum

Cộng đồng Trung Quốc xôn xao trước tin Futian Investment Holdings (doanh nghiệp nhà nước Thâm Quyến) phát hành 500 triệu nhân dân tệ (~70 triệu USD) trái phiếu số hóa dưới dạng Real-World Assets (RWA) trên Ethereum.

Hàng loạt cơ quan truyền thông lớn, cả trong nước lẫn quốc tế, đã đăng tin dẫn nguồn từ website và tài khoản WeChat chính thức của công ty. Nhưng chỉ vài ngày sau, các thông báo đã bị gỡ bỏ, không để lại dấu vết.

Cho đến nay, Futian Investment Holdings vẫn giữ im lặng, khiến dư luận đặt dấu hỏi lớn: Liệu Trung Quốc có thật sự phát hành trái phiếu token hóa trên blockchain công khai, hay đây chỉ là “cú nhá hàng” ngắn hạn?

Nhật Bản: Quản lý crypto như chứng khoán

Nhật Bản đang đi theo hướng quản lý rõ ràng hơn cả. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) vừa đề xuất đưa crypto vào phạm vi điều chỉnh của Luật Công cụ Tài chính và Giao dịch (FIEA) – vốn áp dụng cho chứng khoán.

FSA cho rằng tài sản số đã trở thành kênh đầu tư phổ biến, song thiếu cơ chế bảo vệ đầy đủ cho nhà đầu tư. Thống kê mới nhất cho thấy hơn 12 triệu tài khoản crypto tại Nhật đang nắm giữ tổng cộng 5.000 tỷ yên (khoảng 33,7 tỷ USD), trong đó 80% tài khoản cá nhân chỉ sở hữu dưới 100.000 yên.

Nếu đề xuất trên được thông qua, các token có đơn vị phát hành sẽ phải công bố thông tin minh bạch như chứng khoán, bao gồm cơ cấu quản trị, mục đích sử dụng vốn và rủi ro.

Với những token không có đơn vị phát hành rõ ràng như Bitcoin hay các memecoin, trách nhiệm công bố thông tin sẽ thuộc về các sàn giao dịch. Các sàn này đồng thời phải tuân thủ những quy định nghiêm ngặt như cấp phép, chuẩn quảng cáo, đánh giá mức độ phù hợp với nhà đầu tư.

Bức tranh toàn cảnh cho thấy mỗi thị trường đang thử nghiệm một cách tiếp cận khác nhau. Dù thử nghiệm ở khía cạnh, châu Á đang viết nên những chương mới của thị trường tài sản số./.