Biên an toàn (margin of safety) là nguyên tắc đầu tư mua cổ phiếu khi giá thị trường thấp hơn đáng kể so với giá trị nội tại, để giảm thiểu rủi ro khi đầu tư chứng khoán.
Nếu giá trị nội tại của cổ phiếu cao hơn thị giá thì được coi là một khoản đầu tư với biên độ an toàn cao. Ngược lại, nếu giá trị nội tại của cổ phiếu thấp hơn thị giá thì đây là một khoản đầu tư không an toàn.
Hiểu đơn giản, biên an toàn đóng vai trò như một ‘chiếc gối' cho phép nhà đầu tư chịu biến động khi mua chứng khoán.
Nguyên tắc này đã được ‘cha đẻ' của trường phái đầu tư giá trị (value investing) là Benjamin Graham đề cập trong cuốn sách ‘The Intelligent Investor' vào năm 1949. Theo đó, Graham khuyến khích việc mua chứng khoán ở một mức giá hợp lý sau khi tính toán giá trị nội tại và mức giá tối đa để mua của cổ phiếu đó.
Warren Buffett là một trong những nhà đầu tư huyền thoại tiếp nối thành công triết lý nêu trên.
“Chúng tôi đòi hỏi một biên an toàn khi mua cổ phiếu. Nếu thấy giá trị nội tại của cổ phiếu cao hơn chút đỉnh so vói thị giá, chúng tôi sẽ không mua. Chúng tôi tin rằng nguyên tắc này đã được Benjamin Graham áp dụng trong nhiều thương vụ, là nền tảng cho những khoản đầu tư thành công của ông", Buffett viết trong thư gửi cổ đông vào năm 1992.
"Nhà hiền triết xứ Omaha" từng ví von về biên an toàn như sau: "Khi bạn xây một cây cầu, bạn khẳng định nó có thể chở được 30 tấn, nhưng bạn chỉ cho những chiếc xe tải nặng 10 tấn đi qua đó. Đây cũng là nguyên tắc được sử dụng trong đầu tư".
Biên an toàn bao nhiêu là đủ?
Warren Buffett đã học hỏi từ Graham một công thức rất đơn giản, đó là tính toán vốn lưu động của một doanh nghiệp và cố gắng mua cổ phiếu của doanh nghiệp đó bằng một phần ba vốn lưu động. Vốn lưu động của một doanh nghiệp được tính bằng tài sản ngắn hạn trừ nợ ngắn hạn.
Tuy nhiên, công thức này có phần hạn chế khi áp dụng với thị trường chứng khoán hiện nay. Warren Buffett cho rằng, nhà đầu tư có thể so sánh sự khác biệt giữa tỉ lệ P/E và lợi suất trái phiếu. Theo đó, biên an toàn sẽ 'bước đệm' để hấp thụ những biến động.
Ông chủ Berkshire Hathaway tin rằng độ lớn của biên an toàn sẽ phụ thuộc vào sự hiểu biết của nhà đầu tư về doanh nghiệp. "Bạn đang lái một chiếc xe nặng 9,8 tấn qua một cây cầu với tải trọng khai thác là 10 tấn. Nếu cây cầu ở trên một khe hở có độ sâu là 1,5 mét, bạn có thể cảm thấy an toàn. Nhưng nếu nó ở trên vực Grand Canyon, bạn có thể sẽ muốn biên an toàn lớn hơn một chút", ông từng ví von./.
Nguồn tham khảo: CNBC
