Trên nền tảng vĩ mô ổn định và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực, VNDirect dự báo VN-Index có thể đóng cửa tại mức 2.099 điểm, tương ứng mức tăng khoảng 27,5% so với thời điểm giữa tháng 12/2025.
Trong báo cáo cập nhật mới đây, CTCP Chứng khoán VNDirect (Mã CK: VND) đánh giá năm 2026 có thể trở thành năm bản lề của thị trường chứng khoán Việt Nam, với kỳ vọng FTSE chính thức nâng hạng thị trường vào tháng 9/2026, cùng hàng loạt cải cách về hạ tầng và cơ chế vận hành.
Động lực chính cho kịch bản tích cực này đến từ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Cụ thể, lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE đã tăng 21,5% trong 9 tháng đầu năm 2025 và được kỳ vọng tăng khoảng 19% cho cả năm.
Trên nền tăng trưởng cao của năm 2025, VNDirect dự báo lợi nhuận ròng toàn thị trường HOSE sẽ tiếp tục tăng khoảng 18% trong năm 2026.
Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố thuận lợi, gồm tăng trưởng GDP tiếp tục duy trì đà cao; triển vọng tích cực của nhiều nhóm ngành nhờ mở rộng chính sách tài khóa, gia tăng đầu tư tư nhân, dòng vốn FDI và tiêu dùng trong nước.
Bên cạnh đó, chính sách tiền tệ nới lỏng có kiểm soát, áp lực tỷ giá giảm dần, cùng lộ trình tháo dỡ trần tăng trưởng tín dụng từ năm 2026 được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Trên nền tảng tăng trưởng lợi nhuận nói trên, VNDirect đánh giá định giá thị trường hiện đang ở vùng hấp dẫn. P/E trượt 12 tháng của VN-Index hiện ở mức 12,5 lần (không tính cổ phiếu VIC của Vingroup), thấp hơn khoảng 15% so với mức trung bình 5 năm. Với dự báo lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 18% trong năm 2026, P/E dự phóng của VN-Index được ước tính quanh 12,2 lần.
Sức hấp dẫn của thị trường càng được củng cố khi so sánh với mặt bằng lãi suất. Hiện tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) của VN-Index đạt khoảng 6,6%, trong khi lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng chỉ quanh 5%/năm.
Chênh lệch này cho thấy kênh chứng khoán vẫn duy trì lợi thế tương đối so với gửi tiết kiệm.
Từ những dữ kiện trên, VNDirect dự báo VN-Index có có thể cán mốc 2.099 điểm trong 2026, tương ứng mức tăng khoảng 27,5% so với thời điểm giữa tháng 12/2025. Thanh khoản khớp lệnh bình quân năm 2026 có thể tăng khoảng 25% so với năm 2025, đạt 36.400 nghìn tỷ đồng mỗi phiên, nhờ động lực từ câu chuyện nâng hạng thị trường.
