Trung Quốc triển khai e-CNY có lãi, Mỹ siết lợi suất stablecoin USD

Từ năm 2026, các ngân hàng thương mại Trung Quốc được phép trả lãi cho số dư trong ví e-CNY. Bắc Kinh mô tả đây là bước đi nhằm tích hợp sâu hơn tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) vào bảng cân đối kế toán của hệ thống ngân hàng.

Ở chiều ngược lại, Đạo luật GENIUS tại Mỹ dù thiết lập khung pháp lý liên bang cho stablecoin neo giá USD, nhưng lại kèm điều khoản cấm các bên phát hành đồng tiền số chi trả "bất kỳ hình thức lãi hay lợi suất nào". 

Theo CEO Coinbase Brian Armstrong quyết định của Trung Quốc mang lại “lợi thế cạnh tranh” rõ rệt so với stablecoin USD và có “tác động lớn đến khả năng cạnh tranh của stablecoin Mỹ”.

Trung Quốc triển khai e-CNY có lãi, Mỹ siết lợi suất stablecoin USD

Thực tế, kể từ khi Đạo luật GENIUS có hiệu lực, các ngân hàng Mỹ liên tục vận động mở rộng lệnh cấm stablecoin trả lãi sang cả các nhà phát hành.

Bởi lẽ, họ lo ngại các chương trình “phần thưởng” hoặc “chia sẻ doanh thu” – dù không gọi là “lãi suất” nhưng có bản chất tương tự – sẽ hút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống, đặc biệt là các ngân hàng nhỏ. 

Ngược lại, giới điều hành crypto và các hiệp hội ngành cảnh báo việc cấm lợi suất stablecoin của bên thứ ba sẽ củng cố vị thế ngân hàng, làm suy yếu sức cạnh tranh của USD và trao lợi thế cho e-CNY có trả lãi của Trung Quốc.

Cuộc tranh luận chính sách này diễn ra trong bối cảnh vĩ mô thay đổi và các mô hình stablecoin mới nổi lên. Ông Ron Tarter, CEO MNEE (nhà phát hành stablecoin neo USD), nhận định nếu USD suy yếu trong năm 2026, các nhà làm luật Mỹ có thể coi stablecoin USD là “công cụ chiến lược để duy trì vị thế bá chủ của đồng bạc xanh trong thương mại toàn cầu”.

Theo ông, điều đó có thể thúc đẩy nhanh sự rõ ràng pháp lý cho các stablecoin USD tuân thủ quy định, trong khi các thiết kế “thử nghiệm” như stablecoin thuật toán hay stablecoin không neo USD sẽ đối mặt rào cản cao hơn./.