Trung Quốc không vội hạ lãi suất
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) cho rằng lãi suất cho vay tại nước này đã ở mức thấp so với mặt bằng thế giới, phát tín hiệu thận trọng với việc nới lỏng thêm chính sách tiền tệ trong bối cảnh nhu cầu tín dụng còn yếu.
Theo báo cáo chính sách tiền tệ mới công bố, lãi suất cho vay và vay thế chấp tại Trung Quốc đã giảm xuống khoảng 3% vào cuối tháng 9/2026.
Mức trên thấp hơn cả mặt bằng lãi suất tương ứng tại Mỹ trong giai đoạn đại dịch Covid-19 năm 2020, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.
Cùng ngày, Financial News – tờ báo trực thuộc PBoC – nhận định lãi suất cho vay doanh nghiệp, lợi suất trái phiếu và các chi phí huy động vốn chủ chốt đều đang ở mức thấp, phản ánh điều kiện tài chính nới lỏng và nguồn cung tiền dồi dào.
Những bình luận trên củng cố khả năng Trung Quốc sẽ khép lại năm 2026 mà không có đợt cắt giảm lãi suất chính sách chính thức nào – lần đầu tiên kể từ năm 2021.
Lần gần nhất PBoC hạ lãi suất điều hành là vào tháng 5/2025, thời điểm căng thẳng thương mại với Mỹ leo thang.
PBoC lo ngại các biện pháp nới lỏng trên diện rộng như cắt giảm lãi suất sẽ không mang lại nhiều hiệu quả khi nhu cầu vay vốn thấp và nền kinh tế tồn tại những mất cân đối cơ cấu sâu sắc.
Chi phí đi vay giảm thêm cũng có thể thu hẹp biên lãi ròng của các ngân hàng, ảnh hưởng đến sự ổn định của hệ thống tài chính.
Thay vào đó, PBoC tập trung cải cách cơ chế lãi suất nhằm nâng cao hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ. Cuối tháng 10/2026, cơ quan này công bố chuyển lãi suất tham chiếu chủ chốt từ kỳ hạn 7 ngày (1,4%) sang kỳ hạn qua đêm (1,25%).
Động thái trên giúp PBoC kiểm soát thanh khoản sát hơn với diễn biến thị trường, đồng thời giảm chi phí vốn cho các tổ chức tài chính mà không cần triển khai một đợt cắt giảm lãi suất trên diện rộng.
Trong báo cáo mới nhất, PBoC về cơ bản giữ nguyên định hướng điều hành hiện hành và không đưa ra nhiều tín hiệu về các bước đi tiếp theo.
Các chuyên gia kinh tế tại Citigroup cho rằng động thái này không gây bất ngờ khi những chính sách hỗ trợ bổ sung đang được triển khai, mục tiêu tăng trưởng cả năm vẫn trong tầm tay và xuất khẩu tiếp tục là động lực mạnh mẽ của nền kinh tế./.
Nguồn tham khảo: Bloomberg
