Trái phiếu Indonesia lao đao, doanh nghiệp khó huy động vốn sau cảnh báo hạ hạng của MSCI
Nguy cơ bị MSCI hạ hạng khỏi nhóm thị trường mới nổi đang gây sức ép lên thị trường vốn Indonesia, khiến một ngân hàng phải hoãn kế hoạch phát hành trái phiếu USD do biến động thị trường.
Theo Bloomberg, Ngân hàng KB Indonesia đã hoãn đợt phát hành trái phiếu bằng USD kỳ hạn 3 năm, vốn dự kiến là thương vụ đầu tiên của một doanh nghiệp Indonesia, kể từ khi MSCI đưa ra cảnh báo hạ hạng thị trường chứng khoán nước này hôm 15/10.
Ngân hàng cho biết có thể xem xét nối lại kế hoạch huy động vốn khi điều kiện thị trường thuận lợi hơn.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp toàn cầu chịu áp lực, khi chênh lệch lợi suất so với trái phiếu chính phủ tăng lên mức cao nhất 17 tháng. Những lo ngại về chi phí đầu tư AI và tình hình tài khóa của các chính phủ đang làm suy yếu khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.
Tuy nhiên, trái phiếu doanh nghiệp Indonesia chịu áp lực bán mạnh hơn các thị trường trong khu vực, sau khi cảnh báo của MSCI làm dấy lên lo ngại về vấn đề quản trị tại nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á.
Trước đó, Moody's Ratings và Fitch Ratings cũng đã hạ triển vọng xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Indonesia.
Theo ông Nicholas Yap, Trưởng bộ phận phân tích tín dụng châu Á tại Nomura Holdings, cảnh báo của MSCI cùng các động thái từ Moody's và Fitch đã làm suy yếu tâm lý nhà đầu tư đối với Indonesia nói chung.
Dù vậy, việc KB Indonesia không thể phát hành trái phiếu còn xuất phát từ những yếu tố riêng, bao gồm quy mô nhỏ, nền tảng tài chính độc lập tương đối yếu và áp lực hoàn tất thương vụ trước cuối tháng.
Trước khi hoãn phát hành, KB Indonesia đã bắt đầu chào bán trái phiếu kỳ hạn 3 năm từ ngày 26/10, với mức xếp hạng tín nhiệm dự kiến BBB từ Fitch.
Đáng chú ý, mức chênh lệch lợi suất chào bán ban đầu lên tới khoảng 275 điểm cơ bản (2,75 điểm phần trăm) so với trái phiếu Kho bạc Mỹ, thuộc nhóm cao nhất đối với trái phiếu đạt chuẩn đầu tư từ đầu năm.
Trong khi đó, mức chênh lệch lợi suất của trái phiếu doanh nghiệp châu Á có cùng xếp hạng tín nhiệm chỉ khoảng 120 điểm cơ bản, theo dữ liệu Bloomberg.
Như vậy, KB Indonesia phải chào mức chênh lệch lợi suất cao hơn khoảng 155 điểm cơ bản so với các doanh nghiệp có xếp hạng tương đương trong khu vực, nhưng vẫn không thể hoàn tất thương vụ.
Hiện, khoảng 2/3 cổ phần KB Indonesia thuộc sở hữu của Kookmin Bank, ngân hàng Hàn Quốc có xếp hạng tín nhiệm cao hơn. Kế hoạch phát hành trái phiếu của KB Indonesia đã được công bố từ đầu tháng 10, trước khi MSCI đưa ra cảnh báo.
Theo ông Yap, các doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước Indonesia có nền tảng tài chính tốt vẫn có khả năng tiếp cận thị trường trái phiếu USD. Tuy nhiên, họ có thể phải chấp nhận trả mức lợi suất cao hơn thông thường để thu hút nhà đầu tư./.
