Sếp VPBankS: Thị trường trong ngắn hạn vẫn rất khó lường

Việc các chính sách thuế trong thời gian tới của Tổng thống Donald Trump vẫn chưa được xác định một cách rõ ràng đang tạo ra tâm lý dè chừng cho giới đầu tư, khiến thị trường chứng khoán Việt Nam trong ngắn hạn rất khó đoán định, theo chuyên gia VPBankS.

Theo đó, chia sẻ trên chương trình "Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng” diễn ra vừa qua, ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) - cho rằng thị trường chứng khoán đang tiến gần tới thời điểm then chốt, khi các chính sách thuế đối ứng sẽ được tái áp dụng sau 90 ngày tạm hoãn.

"Sau 90 ngày, kết hợp với yếu tố bất định về pháp lý về các điều luật mà ông Trump đang sử dụng để áp thuế, chính sách thương mại của Mỹ càng tạo nên nhiều sự không chắc chắn", ông Sơn cho hay.

Ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS

Lãnh đạo VPBankS dẫn một thống kê của Bloomberg rằng trong giai đoạn 2018 – 2019, khi chính sách thương mại của ông Trump thay đổi liên tục thì thị trường chứng khoán toàn cầu biến động rất mạnh. VN-Index thời điểm đó từng thiết lập mức đỉnh gần 1.200 điểm, sau đó nhanh chóng điều chỉnh xuống vùng 860 – 900 điểm.

Bước sang năm 2025, mức độ bất định trên thị trường thậm chí còn gia tăng đáng kể, khi chỉ số đo lường mức độ không chắc chắn vọt lên mức cao nhất trong lịch sử, đạt khoảng 15 điểm.

"Hiện chỉ số này cũng đã hạ nhiệt, nhưng chưa thể quay lại bình thường do Mỹ không đủ thời gian để đàm phán với tất cả quốc gia. Đồng thời, yếu tố không chắc chắn về pháp lý sẽ tạo thêm nhiều biến động về thuế quan", ông Trần Hoàng Sơn nhận định.

Diễn chiến chỉ số VN-Index (Nguồn: SSI)

Dù vậy, vị này nhận định rằng trong giai đoạn sắp tới, ngay cả khi chính sách thuế quan tiếp tục có những thay đổi, thì thị trường cũng khó có khả năng giảm sâu như cú sập hồi đầu tháng 4 vừa qua.

Một số tờ báo cũng nhận định rằng trong giai đoạn vừa qua, ông Donald Trump thường có xu hướng đẩy căng thẳng lên đỉnh điểm nhưng sau đó lại không thực hiện đúng những gì đã tuyên bố.

Diễn biến này từng xảy ra vào năm 2018, khi ông tuyên bố sẽ áp mức thuế rất cao lên hàng hóa Trung Quốc. Tuy nhiên, sau quá trình đàm phán giữa hai bên, các mức thuế này đã không được thực thi cho đến tận cuối năm 2018, đầu năm 2019.

"Có thể nói, đây chính là phong cách đàm phán đặc trưng của ông Trump: đẩy vấn đề lên cao trào, sau đó kéo các bên vào bàn đàm phán nhằm đạt được lợi ích tối đa cho nước Mỹ", ông Sơn nói.

Ngoài ra, về mặt tâm lý, sau thời gian trải qua nhiều cung bậc cảm xúc, nhà đầu tư nhà đầu tư hiện nay đã hình thành được góc nhìn rõ ràng hơn và sự đánh giá thận trọng, bài bản hơn đối với thị trường.

Mặt khác, về dài hạn, khả năng phục hồi và tăng trưởng của các thị trường, đặc biệt là nhóm cận biên và mới nổi, rất tích cực.

Theo ông Sơn, đây là yếu tố “trong nguy có cơ”, khi thị trường biến động sẽ xuất hiện cơ hội mua để nắm giữ cho một chu kỳ tăng trưởng tiếp theo./.