VN-Index lên đỉnh 3 năm, sao nhiều nhà đầu tư vẫn "xa bờ"?

VN-Index đã ghi nhận 3 phiên tăng điểm liên tiếp qua đó vọt lên mức cao nhất trong 3 năm trở lại. Tuy nhiên, trái ngược với diễn biến của thị trường, tài khoản nhiều nhà đầu tư vẫn "âm" nặng và chìm trong sắc đỏ.

Chia sẻ về vấn đề trên tại chương trình "Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng" mới đây, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích Ngành và cổ phiếu CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) - cho rằng thị trường trong thời gian qua ghi nhận sự phân hóa rất lớn giữa mức tăng của các nhóm cổ phiếu.

Trong khi có nhiều cổ phiếu tăng hơn 100%, thì nhiều nhóm cổ phiếu còn lại, thậm chí nhiều mã large-cap (nhóm cổ phiếu có vốn hoá lớn) chỉ tăng dưới 10%.

Ông Đào Hồng Dương dẫn thống kê cho biết, tính hết phiên 26/5, sàn HoSE chỉ ghi nhận 42 mã tăng trên 30%, 215 mã tăng trong khoảng từ 10% đến dưới 30%, và 154 mã còn lại tăng dưới 10%.

"Như vậy chúng ta thấy rằng trên 2/3 thị trường có mức tăng dưới 30%, và một nửa số mã có hiệu suất kém hơn cả VN-Index. Đây là lý do dễ hiểu danh mục của nhiều nhà đầu tư thậm chí chưa về bờ", lãnh đạo VPBankS cho hay.

Nếu xét riêng nhóm VN30 và VN50, ông Dương cho biết có 27 cổ phiếu ghi nhận mức tăng vượt trội so với VN-Index, nổi bật là các cái tên như nhóm cảng biển, nhóm Vingroup, NVL hay MWG.

Tuy nhiên, nếu so sánh với thời điểm trước nhịp điều chỉnh hồi đầu năm 2024, mức tăng này cũng chỉ dao động quanh 10–15%.

Ở nhóm vốn hóa trung bình (mid-cap), thống kê từ VPBankS cho thấy, phần lớn cổ phiếu thuộc VN50 có mức tăng ngang hoặc thấp hơn chỉ số chung.

Nhiều cái tên quen thuộc thuộc nhóm bất động sản khu công nghiệp, hàng không, dầu khí – vốn đang chịu ảnh hưởng bởi các thông tin liên quan đến thuế quan và giá dầu thấp – chỉ ghi nhận mức tăng khá khiêm tốn. Một số công ty chứng khoán cũng nằm trong tình cảnh tương tự.

Do đó, ông Dương cho rằng diễn biến hồi phục của thị trường trong thời gian qua chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm vốn hoá lớn với hiệu suất vượt trội, trong khi phần lớn các nhóm ngành còn lại vẫn đang trong quá trình “hồi sức”.

Nhóm này cũng chính là lực đẩy đưa VN-Index quay trở lại vùng 1.300 điểm. Tuy nhiên, ông Dương nhấn mạnh rằng thị trường vẫn còn nhiều cơ hội, đặc biệt ở nhóm mid-cap, khi một số ngành nghề vẫn đang có định giá hấp dẫn.

Theo đó, từ góc độ chu kỳ, tính từ mùa công bố kết quả kinh doanh quý I/2025, một số ngành như ngân hàng vẫn thể hiện tích cực. Trong khi đó, tác động từ thông tin về chính sách thuế quan hiện mới chỉ dừng ở mức dự kiến, chưa có con số cụ thể. Điều này có thể mang lại dư địa cho thị trường tiếp tục tích lũy và khởi sắc trong thời gian tới.