Ông Kevin Warsh sẽ phải vượt qua những thử thách nào nếu ngồi "ghế nóng" Fed?

Tính độc lập của NHTW Mỹ, mối quan hệ với ông chủ Nhà Trắng, các quyết định lãi suất. Rất nhiều thách thức đang chờ đợi Kevin Warsh - người mới đây được Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Thách thức đầu tiên là giành được sự tin tưởng của chính nội bộ Fed. Để điều chỉnh lãi suất, Warsh cần thuyết phục các quan chức trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) – nơi có tới 19 thành viên, trong đó 12 người có quyền bỏ phiếu.

Hiện quan điểm trong ủy ban đang chia rẽ, với đa số vẫn thận trọng trước khả năng hạ lãi suất do lo ngại lạm phát. Fed vận hành theo nguyên tắc đồng thuận, vì vậy tiếng nói của Chủ tịch hoàn toàn có thể bị bác bỏ nếu không đạt được sự ủng hộ cần thiết.

Thách thức thứ hai đến từ thị trường tài chính. Nếu Warsh bị xem là chịu ảnh hưởng quá lớn từ Nhà Trắng, các thị trường có thể phản ứng tiêu cực, làm chệch hướng nỗ lực điều hành chính sách tiền tệ. Giới phân tích cảnh báo rằng chỉ cần mất đi hình ảnh độc lập, Fed sẽ nhanh chóng đánh mất uy tín – yếu tố cốt lõi để kiểm soát kỳ vọng lạm phát.

Ông Kevin Warsh

Thách thức thứ ba - cũng nhạy cảm nhất - chính là mối quan hệ với Tổng thống Trump. Ông Trump nhiều lần công khai yêu cầu Fed hạ lãi suất và từng gây sức ép mạnh lên Chủ tịch Powell. Warsh sẽ phải cân bằng giữa việc không làm phật lòng Tổng thống – người có thể tiếp tục đưa Fed vào “tầm ngắm” – và việc bảo vệ tính độc lập của ngân hàng trung ương. Như nhận định của các nhà kinh tế, đây là một “bài toán đi dây” thực sự.

Ngoài ra, Warsh còn có thể đối mặt với quá trình phê chuẩn khó khăn tại Thượng viện, khi cả nghị sĩ Cộng hòa lẫn Dân chủ đều bày tỏ nghi ngại về khả năng độc lập của một Chủ tịch Fed do ông Trump lựa chọn và gọi là "một trong những Chủ tịch Fed vĩ đại nhất". Một số nghị sĩ tuyên bố sẽ phản đối đề cử nếu các vấn đề pháp lý xoay quanh ông Powell chưa được làm rõ.

Một tình huống chưa từng có tiền lệ khác là ông Powell vẫn có thể tiếp tục tham gia Hội đồng Thống đốc Fed sau khi hết nhiệm kỳ Chủ tịch, tạo ra khả năng tồn tại một “đối trọng” ngay trong nội bộ Fed – điều chưa xảy ra trong gần 80 năm.

Về chính sách, Warsh cũng sẽ phải xử lý bảng cân đối kế toán khổng lồ của Fed, hiện ở mức khoảng 6.600 tỷ USD. Ông từng chỉ trích việc Fed mua trái phiếu quy mô lớn đã góp phần nuôi dưỡng lạm phát và cho phép chính phủ chi tiêu quá mức. Tuy nhiên, việc thu hẹp bảng cân đối hoặc bán ra lượng lớn trái phiếu tiềm ẩn rủi ro lớn với hệ thống tài chính vốn đã quen với thanh khoản dồi dào.

Giới phân tích nhận định, thách thức lớn nhất với Kevin Warsh không nằm ở năng lực chuyên môn, mà ở việc ông có thể duy trì được tính độc lập của Fed trong bối cảnh áp lực chính trị ngày càng gia tăng hay không. Đây sẽ là phép thử quyết định đối với uy tín của ông, cũng như với vai trò độc lập của ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới./.

Nguồn tham khảo: Reuters