Sau hai tuần liên tiếp hút ròng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã đảo chiều bơm ròng trở lại hơn 1.600 tỷ đồng trong tuần 21-27/3, đúng thời điểm lãi suất liên ngân hàng tăng vọt và áp lực tỷ giá gia tăng.
Trên thị trường mở (OMO), NHNN đã cho các tổ chức tín dụng vay tổng cộng 30.535 tỷ đồng với lãi suất 4,5%/năm thông qua kênh cầm cố giấy tờ có giá. Trong khi đó, khối lượng đáo hạn đạt gần 28.911 tỷ đồng, đưa tổng lượng lưu hành trên kênh này duy trì quanh mức 245.000 tỷ đồng. Kênh tín phiếu tiếp tục không phát sinh giao dịch mới trong tuần.
Động thái bơm ròng trở lại của NHNN diễn ra trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh. Lãi suất qua đêm tăng dần từ đầu tuần, từ 5,38%/năm lên đỉnh 8,05%/năm vào ngày 24/3, trước khi hạ nhiệt về 6,86% và 4,53%/năm vào cuối tuần.
Song song với diễn biến thanh khoản, áp lực tỷ giá cũng gia tăng đáng kể. Tỷ giá USD trên thị trường tự do có thời điểm vọt lên 28.000 VND/USD (chiều bán ra).
Trước diễn biến này, NHNN đã kích hoạt công cụ bán ngoại tệ kỳ hạn 180 ngày có hủy ngang cho các tổ chức tín dụng, với mức giá 26.850 VND/USD. Động thái này vừa bổ sung nguồn cung USD, vừa rút bớt tiền đồng khỏi hệ thống, qua đó góp phần giảm áp lực lên tỷ giá.
Đây không phải lần đầu tiên công cụ này được sử dụng. Trong năm 2025, NHNN từng nhiều lần bán ngoại tệ kỳ hạn có hủy ngang nhằm ổn định thị trường, đồng thời duy trì quy mô dự trữ ngoại hối.
Theo Maybank Investment Bank, biện pháp can thiệp lần này chủ yếu mang tính “chiến thuật”, giúp ổn định VND trong bối cảnh biến động toàn cầu.
Việc kết hợp hợp đồng kỳ hạn có quyền hủy với mặt bằng lãi suất cao hơn cho phép NHNN giảm áp lực lên dự trữ ngoại hối, song có thể đi kèm đánh đổi là thanh khoản hệ thống thắt chặt hơn và chi phí vốn gia tăng./.
