Nhật ký chứng khoán: "Gáo nước lạnh" cho thị trường "sốt nóng"
18:51 29/07/2025
Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày hôm nay đã khiến không ít nhà đầu tư choáng váng. Trong bối cảnh niềm tin gần như tuyệt đối vào một nhịp tăng hướng đến mốc 1600 điểm, VN-Index bất ngờ điều chỉnh mạnh, khiến hàng loạt tài khoản "xanh mướt" bỗng chốc đỏ lửa.
Nhưng cú rơi này không mang dáng dấp của một cú sập đảo chiều. Nó giống một cú “rung lắc” mạnh để thanh lọc những bàn tay yếu, trước khi con sóng lớn tiếp tục cuộn lên quyết liệt hơn.
Tâm lý thị trường thường vận hành theo quán tính cảm xúc hơn là dữ liệu. Khi sự đồng thuận đạt đến cực điểm, thị trường thường chọn phản ứng ngược chiều. Không phải vì nền tảng xấu đi, mà vì cần “dọn dẹp” lại vị thế. Cú điều chỉnh này là minh chứng sống động cho một thứ bản năng cố hữu của thị trường: không dành phần thưởng cho số đông.
Điều đáng chú ý là cú rung này không diễn ra trong bối cảnh khủng hoảng hay tin tức tiêu cực. Ngược lại, các yếu tố vĩ mô đang ủng hộ thị trường: tín dụng tăng mạnh, thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào. Trong khi dòng tiền vẫn chưa thực sự tìm được điểm đến trong sản xuất kinh doanh thì bất động sản, sau giai đoạn tăng mạnh cả về giá lẫn kỳ vọng, đang có dấu hiệu chững lại. Những thông tin về việc có thể có các loại thuế mới đang làm nhiều nhà đầu tư chùn bước.
Trong bối cảnh đó, chứng khoán trở thành lựa chọn sáng cửa nhất cho dòng tiền đầu cơ, không phải vì doanh nghiệp niêm yết có triển vọng rực rỡ tức thì, mà vì tính thanh khoản cao và kỳ vọng tăng giá được nuôi dưỡng bởi hiệu ứng cộng hưởng tâm lý. Những câu chuyện về nâng hạng, cởi mở hơn từ chính sách cũng như những thay đổi mạnh mẽ về thể chế đang là những cú hích mạnh với thị trường.
Rất có thể, sau cú rung lắc này, thị trường sẽ hình thành một mặt bằng tâm lý mới: bớt ảo tưởng, nhiều cảnh giác hơn, nhưng cũng sẵn sàng hành động dứt khoát khi cơ hội xuất hiện. Và chính điều đó lại là nền móng tốt cho một nhịp tăng mạnh mẽ hơn. Vì đơn giản, lúc này nhiều nhà đầu tư mua cổ phiếu vì không biết mua gì khác, trong khi nỗi lo về tiền mất giá đang thường trực.
Thị trường không bao giờ đi theo đường thẳng. Luôn có những đợt sóng tăng giảm nối tiếp nhau, đan xen nhau, tạo nên sự nhịp nhàng và quyến rũ của cuộc chơi, nơi mà phần thưởng chưa bao giờ dành cho số đông./.