Mỹ chi 6 tỷ USD mua lại trái phiếu, lợi suất vẫn áp sát đỉnh 3 năm

Kế hoạch mua lại 6 tỷ USD trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ khiến lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên gần 4,86%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023. Quy mô chương trình mua lại do Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent công bố không đáp ứng kỳ vọng của phố Wall.

Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ mua 6 tỷ USD trái phiếu trong phiên đầu tiên của chương trình mở rộng. Đây là mức cao hơn kế hoạch mua tối thiểu 4 tỷ USD trái phiếu dài hạn được công bố trước đó, nhưng vẫn thấp hơn dự báo 8–10 tỷ USD của các chuyên gia Phố Wall.

Ngay sau thông tin trên, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0,05 điểm %, lên sát 4,86% – cao nhất trong gần 3 năm. Lợi suất kỳ hạn 20 năm và 30 năm cũng tăng với biên độ tương tự.

Theo Financial Times, nhà đầu tư từng kỳ vọng ông Bessent sẽ đưa ra một chương trình đủ lớn để tạo cú hích cho thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ trị giá 32.000 tỷ USD. Vì vậy, con số 6 tỷ USD được xem là chưa đủ để đảo ngược đợt bán tháo kéo dài tại nhóm kỳ hạn dài.

Lợi suất trái phiếu Mỹ sau đó hạ nhẹ so với đỉnh trong phiên nhờ kết quả tích cực của đợt đấu giá 39 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm.

Số trái phiếu này được bán với lợi suất 4,834%, cao hơn mức 4,683% trong phiên đấu giá ngày 12/8. Mức lợi suất hấp dẫn đã thu hút nhu cầu lớn từ nhà đầu tư.

Trong phiên đấu giá, các nhà tạo lập thị trường sơ cấp mua tỷ trọng trái phiếu thấp nhất kể từ tháng 9/2025. Điều này cho thấy phần lớn lượng chào bán đã được các nhà đầu tư khác hấp thụ, phản ánh nhu cầu tương đối tích cực.

Ông Scott Bessent kỳ vọng chương trình mua lại mở rộng có thể cải thiện thanh khoản và hạn chế đà tăng của lợi suất dài hạn. Ông cho rằng diễn biến bán tháo gần đây chưa phản ánh đúng các yếu tố nền tảng của thị trường.

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư hoài nghi về hiệu quả của biện pháp này. Chương trình mua lại 4 tỷ USD được công bố hồi tháng 8 cũng không tạo ra ảnh hưởng kéo dài đối với lợi suất.

Mua lại trái phiếu hoạt động thế nào?

Theo cơ chế này, Bộ Tài chính Mỹ mua lại các trái phiếu kỳ hạn 10, 20 hoặc 30 năm đã được phát hành từ nhiều năm trước và có thanh khoản thấp. Song song, cơ quan này tiếp tục phát hành các mã trái phiếu mới, được giao dịch thường xuyên hơn trên thị trường.

Mục tiêu chính không phải trực tiếp nới lỏng tiền tệ, mà là cải thiện thanh khoản, giúp nhà đầu tư mua bán khối lượng lớn trái phiếu mà không làm giá biến động quá mạnh.

Dù vậy, sức ép lên thị trường hiện nay đến từ những vấn đề lớn hơn, gồm kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh, lạm phát chịu tác động từ xung đột tại Iran và lo ngại thâm hụt ngân sách ngày càng phình to.

Lợi suất dài hạn tăng không chỉ làm chi phí huy động vốn của chính phủ Mỹ đắt đỏ hơn mà còn kéo lãi suất thế chấp và chi phí vay của doanh nghiệp đi lên. Lợi suất trái phiếu Mỹ cũng là mức tham chiếu cho hàng nghìn tỷ USD tài sản trên toàn cầu.

Giới phân tích cho rằng các chương trình mua lại có thể hỗ trợ thanh khoản trong ngắn hạn, nhưng khó đảo ngược xu hướng lợi suất nếu Washington không giải quyết được quỹ đạo nợ công và thâm hụt ngân sách.

Bộ Tài chính Mỹ sẽ tiếp tục đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm trong ngày 10/9. Kết quả phiên đấu giá sẽ là phép thử tiếp theo đối với niềm tin của thị trường vào kế hoạch của ông Bessent./. 

Nguồn tham khảo: Financial Times