Mirae Asset: NIM ngân hàng sẽ sớm phục hồi

Theo báo cáo mới công bố của CTCP Chứng khoán Mirae Asset, biên lãi thuần (NIM) của các ngân hàng niêm yết tiếp tục thu hẹp trong quý 3/2025 nhưng mức giảm đã nhỏ dần. NIM toàn ngành giảm 0,04 điểm % so với quý trước, còn 3,13%, và giảm khoảng 0,2 điểm % trong 9 tháng đầu năm 2025.

Theo Mirae Asset, lợi suất tài sản bắt đầu cải thiện khi lãi suất cho vay trở về trạng thái bình thường, trong khi chi phí huy động vẫn tăng nhanh hơn.

Một số ngân hàng tư nhân ghi nhận tín hiệu tích cực: NIM của VPBank tăng 0,09 điểm %, còn Sacombank tăng 0,11 điểm % nhờ thu hồi khoản lãi từ dự án Khu công nghiệp Phong Phú. Ngược lại, nhóm ngân hàng quốc doanh tiếp tục chịu áp lực thu hẹp NIM do vai trò dẫn dắt mặt bằng lãi suất.

Mirae Asset đánh giá, tốc độ giảm NIM chậm lại cho thấy cung tín dụng không dư thừa, nhất là khi nhiều ngân hàng quốc doanh tiến sát giới hạn an toàn thanh khoản.

Nhóm phân tích dự báo, NIM sẽ sớm hồi phục từ quý 4/2025 đến nửa đầu 2026 nhờ cân bằng tốt hơn giữa tăng trưởng tín dụng – huy động và chi phí vốn ngắn hạn hạ nhiệt.

Trong khi đó, tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) tiếp tục giảm, còn 32,7% trong quý 3/2025, thấp hơn 0,5 điểm % so với quý 2 và 1 điểm % so với năm 2024.

Dù hiệu quả vận hành cải thiện nhờ tự động hóa và tối ưu chi phí nhân sự, Mirae Asset cho rằng dư địa giảm CIR không còn nhiều khi các ngân hàng cần đầu tư lớn cho chuyển đổi số và mở rộng nhân sự trong mảng bán lẻ. CIR được dự báo tăng nhẹ trong năm 2026.

Lợi nhuận tăng tốc

Trong quý 3/2025, lợi nhuận trước thuế của các ngân hàng niêm yết đã tăng 24,6% so với cùng kỳ nhờ phục hồi ở tất cả cấu phần thu nhập cốt lõi.

Thu nhập dịch vụ tăng mạnh 24,9% nhờ bancassurance và hoạt động ngân hàng đầu tư; thu nhập khác tăng 35,2% nhờ lãi giao dịch ngoại tệ. Trong khi đó, chi phí hoạt động chỉ tăng 9,1% và chi phí dự phòng tăng 8,7% nhờ chất lượng tài sản ổn định.

Đối với nhóm 11 ngân hàng được Mirae Asset theo dõi, tăng trưởng lợi nhuận quý 3 đạt 21,2%. Tuy nhiên, thu nhập lãi thuần tăng chậm hơn mức chung do các ngân hàng này có nền NIM cao và chịu tác động từ khối quốc doanh.

Việc thu hồi nợ vẫn ở mức thấp do nền so sánh cao và quá trình sáp nhập cấp tỉnh kéo dài. Mirae Asset kỳ vọng hoạt động này cải thiện từ quý 4/2025 khi luật hóa Nghị quyết 42 có hiệu lực từ giữa tháng 10.

Trước diễn biến NIM giảm sâu hơn dự kiến, Mirae Asset điều chỉnh giảm 6,7% dự báo thu nhập lãi thuần và tăng 9,2% thu nhập dịch vụ cho năm 2025. Chi phí dự phòng được điều chỉnh giảm 12,6% nhờ chất lượng tài sản tốt hơn.

Tổng hợp lại, lợi nhuận trước thuế năm 2025 của nhóm ngân hàng này giảm nhẹ khoảng 1% so với dự phóng trước đó, tương ứng mức tăng trưởng khoảng 13%.

Sang năm 2026, Mirae Asset đưa ra dự báo tích cực hơn với lợi nhuận dự kiến tăng 17,9%, chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần tăng 19,2% trong bối cảnh NIM ổn định và nhu cầu tín dụng được kỳ vọng phục hồi mạnh hơn./.