Theo báo cáo thị trường tiền tệ tháng 10 của CTCP Chứng khoán MB (MBS), tín dụng toàn hệ thống tính đến ngày 30/10 đã tăng khoảng 15% so với cuối năm 2024 và có thể chạm mốc 19-20% vào cuối năm, nhờ yếu tố chu kỳ và nhu cầu tín dụng dồn vào các tháng cuối.
Báo cáo cũng ghi nhận xu hướng điều chỉnh lãi suất huy động tại một số ngân hàng. Trong số 18 ngân hàng được theo dõi, có 6 ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất trong tháng 10. LPBank đang niêm yết mức lãi suất huy động 12 tháng cao nhất, ở mức 6,1%/năm.
Theo MBS, mặt bằng lãi suất huy động bắt đầu nhích lên trong quý 4, phản ánh áp lực huy động vốn để đáp ứng nhu cầu tín dụng tăng tốc về cuối năm. Tính đến cuối tháng 10, lãi suất kỳ hạn 3 tháng của nhóm ngân hàng thương mại tư nhân ở mức trung bình 4,1%, còn kỳ hạn 12 tháng là 5,34%. Trong khi đó, nhóm ngân hàng quốc doanh vẫn duy trì lãi suất 12 tháng ổn định ở mức 4,7%.
Tính chung toàn hệ thống, lãi suất kỳ hạn 12 tháng bình quân tăng 0,15 điểm phần trăm so với đầu năm, lên 5% tại thời điểm cuối tháng 10.
Tỷ giá phân hóa, thị trường tự do tăng vọt
Về diễn biến tỷ giá, MBS ghi nhận sự phân hóa rõ rệt trong tháng 10. Tỷ giá liên ngân hàng và tỷ giá trung tâm tiếp tục giảm nhẹ sau khi đạt đỉnh, lần lượt xuống mức 26.307 VND/USD (giảm 0,5%) và 25.093 VND/USD (giảm 0,8%). So với đầu năm, hai mức tỷ giá này vẫn tăng lần lượt 3,3% và 3,1%.
MBS cho rằng, VND được hỗ trợ một phần nhờ chênh lệch lãi suất VND-USD tiếp tục duy trì ở mức dương. Trong tháng 10, lãi suất liên ngân hàng liên tục neo trên 4%, thậm chí chạm đỉnh hai tháng ở mức 6,1% vào ngày 22/10.
Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục can thiệp thị trường ngoại hối thông qua hai đợt bán USD bằng hợp đồng kỳ hạn 180 ngày (có thể hủy ngang) cho các tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ âm, với giá bán 26.550 VND/USD, qua đó góp phần hạ nhiệt áp lực tỷ giá chính thức.
Trái ngược với diễn biến đó, tỷ giá trên thị trường tự do tăng mạnh 4,7% trong tháng, lên mức 27.825 VND/USD – tương đương tăng 8,1% so với đầu năm. Nguyên nhân chủ yếu, theo MBS, đến từ việc chênh lệch giá vàng trong nước – quốc tế nới rộng, kích hoạt tâm lý tích trữ USD trên thị trường phi chính thức.
Fed dự kiến giảm lãi suất, tạo dư địa cho NHNN nới lỏng
Về yếu tố quốc tế, MBS nhận định việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã hai lần hạ lãi suất trong tháng 9 và tháng 10, và có thể tiếp tục giảm thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 2/2026 (nâng tổng mức giảm trong năm 2025 lên 0,75 điểm phần trăm), sẽ giúp giảm áp lực tỷ giá lên VND trong thời gian còn lại của năm.
Đồng thời, môi trường lãi suất toàn cầu thuận lợi hơn cũng sẽ hỗ trợ NHNN duy trì định hướng chính sách nới lỏng, qua đó thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và hỗ trợ phục hồi kinh tế./.
