Lợi suất trái phiếu Nhật tăng vọt sẽ làm rung chuyển thị trường crypto và chiến lược 'carry-trade'

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản vừa leo lên mức cao nhất nhiều thập kỷ, khiến nhiều chuyên gia cho rằng đây có thể là nguyên nhân phía sau cú bán tháo trên thị trường crypto ngày 1/12.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm đã chạm 1,86% vào ngày 12/1 – mức cao nhất kể từ tháng 4/2008, theo MarketWatch. Con số này gần như tăng gấp đôi trong 12 tháng qua.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm cũng lên 1%, lần đầu tiên kể từ 2008.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đạt mức cao nhất kể từ năm 2008 (Nguồn: MarketWatch)

Dù 1,86% không phải mức hấp dẫn so với các thị trường khác, nhưng nó đánh dấu một sự xoay chuyển lớn, bởi Nhật Bản gần như sống trong môi trường lãi suất cực thấp hoặc âm suốt nhiều thập kỷ, và thị trường trái phiếu rất ổn định.

Chính bối cảnh đó đã thúc đẩy các tổ chức tài chính toàn cầu vay yên lãi suất thấp rồi mang đi đầu tư vào tài sản rủi ro có lợi suất cao hơn – chiến lược được gọi là “carry-trade”. 

Các định chế tài chính Nhật đang nắm khoảng 1,1 nghìn tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ – vị thế lớn nhất thế giới.

Khi lợi suất trong nước từ gần 0% tăng lên gần 2%, bài toán lợi nhuận thay đổi. Dòng vốn từng chảy ra ngoài nhiều thập kỷ nay chịu áp lực quay trở lại Nhật. 

Đáng nói, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa dừng thắt chặt định lượng và Bộ Tài chính nước này phải tăng phát hành trái phiếu để tài trợ mức thâm hụt 1,8 nghìn tỷ USD. 

Diễn biến này có thể tác động lớn đến thị trường crypto. Bitcoin và các tài sản số thường hưởng lợi trong môi trường tiền rẻ, lãi suất thấp.

Trong thời kỳ "carry-trade" mạnh, dòng vốn giá rẻ từ Nhật từng chảy một phần vào crypto và cổ phiếu công nghệ Mỹ. Tuy nhiên, nếu dòng vốn đó đảo chiều quay lại Nhật, thanh khoản đầu cơ giảm mạnh, khiến thị trường crypto dễ tổn thương.

Nếu thị trường trái phiếu toàn cầu biến động dữ dội, nhà đầu tư thường bán tháo tài sản rủi ro và chạy về tiền mặt hoặc tài sản an toàn, gây áp lực lên toàn bộ thị trường, bao gồm crypto./.