Lần đầu dự Jackson Hole trên cương vị Chủ tịch Fed, ông Kevin Warsh sẽ nói gì?

Hội nghị Jackson Hole – sự kiện thường niên quy tụ các lãnh đạo ngân hàng trung ương, nhà hoạch định chính sách và chuyên gia kinh tế hàng đầu thế giới – sẽ trở thành phép thử lớn đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh.

Thị trường đang chờ ông làm rõ cách Fed ứng phó với lạm phát dai dẳng và định hướng lãi suất trong những tháng cuối năm.

Jackson Hole là tên gọi quen thuộc của Hội nghị chuyên đề chính sách kinh tế thường niên do Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City tổ chức tại bang Wyoming, Mỹ.

Dù không phải cuộc họp chính sách chính thức, những phát biểu tại đây thường được giới đầu tư đặc biệt quan tâm. Trong quá khứ, nhiều đời Chủ tịch Fed đã chọn Jackson Hole để phát đi tín hiệu quan trọng về lãi suất và hướng điều hành chính sách tiền tệ của Mỹ.

Năm nay, tâm điểm là bài phát biểu ngày 28/8 của ông Kevin Warsh. Đây là lần đầu ông tham dự Jackson Hole trên cương vị Chủ tịch Fed.

Sau cuộc họp tháng 7, ông Kevin Warsh gần như không đưa ra đánh giá cụ thể về nền kinh tế, đồng thời tránh phát tín hiệu về đường đi của lãi suất. Nhà đầu tư cho rằng Fed chưa thể hiện đủ quyết tâm đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ dài hạn sau đó tăng lên mức cao nhất trong hai thập kỷ. Diễn biến này làm gia tăng chi phí vay vốn của chính phủ, doanh nghiệp và người dân Mỹ.

Trong bối cảnh lạm phát vẫn cao và thâm hụt ngân sách gây sức ép lên thị trường trái phiếu, giới đầu tư kỳ vọng ông Warsh sẽ làm rõ Fed có tiếp tục tăng lãi suất trong phần còn lại của năm hay không.

Diễn biến lạm phát so với mục tiêu của Fed (Đồ hoạ: Bloomberg)

Fed sẽ hạn chế phát tín hiệu

Ông Warsh đang thúc đẩy một cuộc rà soát lớn đối với hoạt động nội bộ của Fed. Chủ tịch Fed đã thành lập 5 nhóm công tác, trong đó có một nhóm xem xét cách cơ quan này truyền đạt chính sách.

Vì vậy, tại Jackson Hole, ông có thể chỉ tái khẳng định cam kết kiểm soát lạm phát mà không nói cụ thể Fed sẽ điều chỉnh lãi suất như thế nào.

Theo Bloomberg Economics, ông Warsh đang đứng trước hai lựa chọn. Một là tận dụng bài phát biểu để trấn an thị trường rằng Fed có kế hoạch đưa lạm phát đi xuống. Hai là tiếp tục hạn chế đưa ra định hướng trước nhằm duy trì sự linh hoạt khi điều hành chính sách.

Bloomberg Economics nghiêng về khả năng thứ hai. Theo đó, ông Warsh có thể tập trung giải thích định hướng cải tổ Fed và lập luận rằng việc phát tín hiệu quá sớm về lãi suất sẽ làm giảm tính linh hoạt của chính sách, đồng thời khiến tín hiệu trên thị trường trở nên kém rõ ràng.

Các số liệu gần đây cho thấy lạm phát có dấu hiệu giảm tốc, dù vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Chính phủ Mỹ sẽ công bố chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7 vào ngày 26/8 tới. Đây là thước đo lạm phát được Fed ưu tiên sử dụng khi đưa ra quyết định về lãi suất. Các nhà kinh tế dự báo PCE tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước. Nếu đúng như dự báo, đây sẽ là mức tăng thấp nhất trong 4 tháng.

Tuy nhiên, rủi ro lạm phát chưa biến mất. Giá dầu đã tăng trở lại trong tháng 8 khi xung đột tại Iran kéo dài. Năng lượng đắt đỏ có thể tiếp tục đẩy chi phí sản xuất và giá hàng hóa đi lên.

Báo cáo PCE cũng được dự báo cho thấy chi tiêu của người dân Mỹ, sau khi loại trừ tác động của lạm phát, gần như không tăng.

Lịch công bố lãi suất ngân hàng trung ương trong tuần (Đồ hoạ: Bloomberg)

Châu Á chờ loạt quyết định lãi suất

Không chỉ Mỹ, nhiều ngân hàng trung ương tại châu Á cũng chuẩn bị đưa ra quyết định quan trọng trong tuần này.

Tâm điểm là cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) vào ngày 27/8. Cơ quan này đã khởi động chu kỳ thắt chặt trong tháng 7 khi nâng lãi suất cơ bản lên 2,75%.

Thống đốc BOK Shin Hyun Song cho biết mọi phương án đều được cân nhắc tại cuộc họp tháng 8. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế nhận định ngân hàng trung ương có thể chờ đến tháng 10 để đánh giá đầy đủ tác động của lần tăng lãi suất trước.

Cùng ngày, Ngân hàng Trung ương Philippines sẽ cân nhắc nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, lên 5%. Ngân hàng Trung ương Thái Lan được dự báo giữ nguyên chính sách.

Australia sẽ công bố biên bản cuộc họp tháng 8 của Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA), cùng số liệu giá tiêu dùng mới nhất. Đây là những thông tin quan trọng để đánh giá khả năng RBA tiếp tục tăng lãi suất.

Tại Nhật Bản, chỉ số giá tiêu dùng Tokyo sẽ được công bố vàongày 28/8. Dữ liệu này sẽ cho thấy lạm phát có đủ vững để Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục thu hẹp chính sách tiền tệ nới lỏng hay không.

Trung Quốc cũng công bố lợi nhuận công nghiệp tháng 7. Sau khi lợi nhuận doanh nghiệp tăng trở lại trong tháng 6, số liệu mới sẽ cung cấp thêm tín hiệu về sức khỏe của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Lạm phát châu Âu có nguy cơ tăng trở lại

Tại châu Âu, thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu kinh tế Đức và các báo cáo lạm phát sơ bộ của Pháp, Tây Ban Nha.

Kinh tế Đức gần đây xuất hiện một số tín hiệu tích cực hơn dự kiến. Tuy nhiên, ngành công nghiệp chủ lực của nước này vẫn chịu sức ép từ chi phí năng lượng cao và cạnh tranh ngày càng gay gắt với Trung Quốc.

Lạm phát tại Pháp và Tây Ban Nha được dự báo tiếp tục tăng trong tháng 8, lần lượt lên 2,6% và 4,6%.

Ông Philip Lane, chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cảnh báo lạm phát khu vực đồng euro có thể dao động quanh 3% trong phần còn lại của năm.

Áp lực giá kéo dài làm tăng khả năng ECB tiếp tục nâng lãi suất vào tháng tới, sau khi giữ nguyên chính sách tại cuộc họp tháng 7.

Một số quan chức ECB cũng sẽ tham dự Jackson Hole. Trong đó, thành viên Ban điều hành ECB Isabel Schnabel dự kiến tham gia một phiên thảo luận vào ngày 28/8./.

Nguồn tham khảo: Bloomberg