Google "đốt" 205 tỷ USD cho AI, lần đầu rơi vào cảnh âm dòng tiền

Google lần đầu ghi nhận dòng tiền tự do (Free Cash Flow - FCF) âm kể từ khi lên sàn, sau khi tiếp tục mạnh tay tăng chi cho hạ tầng AI. 

Tập đoàn hiện dự kiến đầu tư tới 205 tỷ USD trong năm 2026, cho thấy cuộc đua AI ngày càng tiêu tốn nguồn lực tài chính của các "ông lớn" công nghệ.

Chi tiêu vốn (CapEx) của Google liên tục tăng trong các quý qua (Đồ hoạ: FT)

Cụ thể, quý 2/2026, Google ghi nhận FCF âm 5,9 tỷ USD, chủ yếu do chi tiêu vốn (capex) cho trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI tiếp tục tăng mạnh. 

Giám đốc Tài chính Anat Ashkenazi cho biết Google hiện dự kiến chi từ 195-205 tỷ USD cho đầu tư vốn trong năm 2026, cao hơn mức dự báo trước đó là 180-190 tỷ USD.

Đây là lần thứ hai trong năm Google nâng kế hoạch chi tiêu vốn, trong bối cảnh cạnh tranh quyết liệt với Meta, Microsoft và Amazon nhằm mở rộng năng lực AI. Theo ước tính, 4 "hyperscaler" lớn nhất thế giới sẽ chi hơn 725 tỷ USD cho hạ tầng AI trong năm 2026.

Trước khi công bố kết quả kinh doanh, Google được đánh giá là doanh nghiệp có vị thế tài chính vững nhất trong nhóm nhờ dòng tiền khổng lồ từ mảng tìm kiếm. Tuy nhiên, việc dòng tiền tự do chuyển sang âm cùng kế hoạch tăng thêm 15 tỷ USD vốn đầu tư đang làm gia tăng lo ngại về quy mô đặt cược của hãng vào AI.

Ông Dec Mullarkey, Giám đốc điều hành SLC Management, nhận định thị trường vẫn muốn các tập đoàn công nghệ đầu tư quyết liệt để giành vị thế dẫn đầu AI, nhưng không đến mức làm suy giảm nghiêm trọng lợi nhuận. Theo ông, Alphabet hiện vẫn duy trì được sự cân bằng này.

Google lần đầu tiên ghi nhận dòng tiền âm (Đồ hoạ: FT, Nguồn: Bloomberg)

Free cash flow là chỉ số được giới đầu tư theo dõi sát sao vì phản ánh lượng tiền doanh nghiệp còn lại sau khi trang trải chi phí hoạt động và đầu tư, qua đó đánh giá khả năng trả nợ hoặc hoàn vốn cho cổ đông.

Trong quý vừa qua, lợi nhuận ròng của Google tăng gấp bốn lần lên 112 tỷ USD, chủ yếu nhờ khoản lãi từ các khoản đầu tư tài chính, bao gồm cổ phần tại SpaceX.

Nếu loại trừ các khoản đầu tư này, lợi nhuận hoạt động đạt 40,8 tỷ USD, tăng 30%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên 34%.

Không chỉ vậy, một trong những lý do giúp Google duy trì niềm tin của nhà đầu tư là các khoản đầu tư AI đang nhanh chóng phản ánh vào kết quả kinh doanh. Cụ thể: 

📌 Google Cloud đạt doanh thu 24,8 tỷ USD, tăng 82% so với cùng kỳ quý 2/2025. 

📌 Doanh thu quảng cáo từ công cụ tìm kiếm quý 2 đạt 63,3 tỷ USD, tăng 17% so với cùng kỳ, thấp nhẹ so với kỳ vọng của thị trường.

Nhờ hai mảng kinh doanh chủ lực, tổng doanh thu của Google đạt 120 tỷ USD, tăng từ 96,4 tỷ USD cùng kỳ năm trước và vượt mức dự báo trung bình 117 tỷ USD của giới phân tích.

CEO Sundar Pichai cho rằng ngành công nghệ vẫn đang ở "giai đoạn rất sớm" của một chu kỳ chuyển đổi lớn nhờ AI.

"Trong năm qua, chúng tôi ngày càng lạc quan hơn về quy mô cơ hội phía trước", ông nói.

Gemini 4 sẽ là trọng tâm tiếp theo

Google cho biết lợi thế của hãng đến từ chiến lược "full-stack AI", tức tự phát triển toàn bộ chuỗi giá trị từ chip, trung tâm dữ liệu, mô hình AI nền tảng đến các sản phẩm phục vụ người dùng.

Tuy nhiên, công ty đang chịu áp lực phải sớm tung ra mô hình AI thế hệ mới khi OpenAI, Anthropic và các doanh nghiệp Trung Quốc liên tục công bố các bước tiến về công nghệ.

Ông Pichai cho biết Google hiện tập trung nguồn lực tính toán để huấn luyện Gemini 4, mô hình AI nền tảng tiếp theo của hãng, đồng thời khẳng định tốc độ ra mắt các mô hình mới sẽ được đẩy nhanh trong thời gian tới.

Để tài trợ cho làn sóng đầu tư AI, Alphabet hiện đã gánh gần 100 tỷ USD nợ và trong tháng 6 vừa qua huy động khoảng 85 tỷ USD thông qua đợt phát hành cổ phiếu đầu tiên sau hơn 20 năm. Đây là bước ngoặt đáng chú ý đối với doanh nghiệp từng nổi tiếng với chương trình mua lại cổ phiếu quy mô lớn.

Phần lớn số vốn này sẽ được dùng để đáp ứng lượng hợp đồng điện toán đám mây chưa thực hiện (backlog), đã tăng từ khoảng 460 tỷ USD lên 514 tỷ USD chỉ sau một quý.

Theo CFO Anat Ashkenazi, Google sẽ tiếp tục kết hợp dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, nợ vay và nguồn vốn chủ sở hữu để tài trợ cho các khoản đầu tư AI, đồng thời khẳng định công ty không có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu ngoài đợt đã công bố.

"Chúng tôi cũng muốn đảm bảo luôn duy trì một bảng cân đối kế toán lành mạnh và đủ sức chống chịu", bà nhấn mạnh./. 

Nguồn tham khảo: FT