Trong thời gian gần đây, bạc nổi lên như một trong những tài sản có mức tăng trưởng mạnh mẽ nhất trên thị trường hàng hóa. Vượt mốc 40 USD/ounce và chạm mức cao nhất kể từ năm 2011, bạc đang thu hút sự chú ý không chỉ từ giới đầu tư tài chính mà còn từ các nhà hoạch định chính sách và doanh nghiệp công nghiệp.
Việc một kim loại từng bị xem là “bóng mờ” của vàng trở thành tâm điểm phân tích phản ánh một sự dịch chuyển quan trọng trong cán cân cung – cầu toàn cầu.
Điểm khởi phát của làn sóng tăng giá lần này không thể tách rời bối cảnh nhu cầu công nghiệp ngày càng mở rộng. Bạc giữ vai trò cốt lõi trong sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời, linh kiện điện tử, xe điện và nhiều ứng dụng trong lĩnh vực y tế.
Báo cáo thường niên của Silver Institute chỉ ra rằng nhu cầu công nghiệp năm 2025 dự kiến tăng thêm khoảng 7%, đánh dấu năm thứ năm liên tiếp thị trường rơi vào trạng thái thâm hụt. Điều này đặc biệt đáng chú ý bởi phần lớn nguồn cung bạc đến từ khai thác phụ trong các mỏ đồng, kẽm và chì, nghĩa là giá tăng mạnh chưa chắc đã khuyến khích sản lượng mới một cách tương xứng.
Chính đặc tính này khiến thị trường bạc trở nên “cứng” hơn so với các kim loại khác: cung ứng không linh hoạt, trong khi cầu lại gắn chặt với những ngành chiến lược của quá trình chuyển đổi năng lượng.
Tuy nhiên, chỉ riêng yếu tố cung – cầu cơ bản khó có thể lý giải hết cơn sốt hiện tại. Bạc, giống như vàng, hưởng lợi từ sự bất ổn vĩ mô và biến động chính trị toàn cầu. Chiến tranh Nga – Ukraine kéo dài, những tranh chấp thương mại mới của Mỹ, và nguy cơ lạm phát quay trở lại trong môi trường lãi suất điều chỉnh đã thúc đẩy dòng vốn tìm đến các tài sản trú ẩn.
Tác động cộng hưởng giữa vai trò “kim loại công nghiệp” và “tài sản phòng thủ” đã đưa bạc trở thành kênh đầu tư kép: vừa gắn với tăng trưởng xanh, vừa phòng vệ trước rủi ro địa chính trị.
Giá bạc vượt mốc 40 USD/ounce và chạm mức cao nhất kể từ năm 2011 (Nguồn: TradingView)
Bối cảnh tiền tệ cũng đóng vai trò chất xúc tác. Kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất trong những tháng cuối năm 2025 khiến đồng USD suy yếu, qua đó làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý.
Khi vàng lập đỉnh lịch sử, bạc, trở thành lựa chọn thay thế hấp dẫn cho nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn. Tỷ lệ của giá vàng/bạc (gold to silver ratio) đã thu hẹp đáng kể, phản ánh sức mạnh tương đối của bạc trong rổ kim loại quý.
Triển vọng trung hạn của giá bạc nhìn chung vẫn tích cực. Các dự báo đồng thuận từ LBMA và các ngân hàng đầu tư lớn cho rằng bạc sẽ dao động trong vùng giá cao 30 USD đến đầu 40 USD trong phần còn lại của năm, với một số kịch bản lạc quan đặt mục tiêu gần 45 USD.
Việc vượt ngưỡng 50 USD, mức đỉnh lịch sử 2011, chưa được coi là kịch bản cơ sở, song không thể loại trừ nếu các yếu tố cung – cầu và vĩ mô tiếp tục cộng hưởng. Đặc biệt, báo cáo của TD Securities cảnh báo khả năng “silversqueeze” nếu tồn kho tại các sàn giao nhận lớn như LBMA tiếp tục bị sụt giảm với tốc độ hiện nay.
Từ góc độ dài hạn, bạc đang được định vị lại trong hệ sinh thái kim loại toàn cầu. Nếu vàng được xem là phong vũ biểu niềm tin tài chính, thì bạc ngày càng trở thành phong vũ biểu của quá trình chuyển đổi năng lượng và nền kinh tế xanh.
Bạc, do đó, không còn đơn thuần là “kim loại quý thứ yếu” mà đang định hình vị thế chiến lược trong một thế giới vừa bất ổn vừa khát khao chuyển đổi sang năng lượng sạch. Chính sự giao thoa giữa kinh tế, chính trị và công nghệ đã biến thị trường bạc trở thành một trong những tâm điểm đáng theo dõi nhất trong những năm tới./.
