Fed rơi vào thế khó: Thị trường đặt cược khả năng hạ lãi suất trong tháng 9

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tới, tuy nhiên đây sẽ không phải là quyết định dễ dàng với Chủ tịch Jerome Powell, khi các tín hiệu trái chiều từ nền kinh tế ngày càng rõ nét.

Theo các chuyên gia, báo cáo việc làm tháng 6 cho thấy thị trường lao động đang dần suy yếu – yếu tố có thể mở đường cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy vậy, rủi ro lạm phát tăng trở lại vẫn là mối lo lớn khiến Fed phải cân nhắc kỹ lưỡng.

“Khả năng cao Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 9, nếu các điều kiện hiện tại không có nhiều thay đổi”, bà Kathy Bostjancic – Kinh tế trưởng tại Nationwide Financial – nhận định.

Tuy nhiên, bà cũng cảnh báo lạm phát có thể tăng trở lại trong mùa hè, trùng với thời điểm diễn ra cuộc họp chính sách quan trọng của Fed (16–17/9).

“Đây sẽ là tình huống rất khó xử đối với họ. Nhưng nếu nền kinh tế suy yếu đủ sâu, Fed sẽ buộc phải hành động”, bà Bostjancic nói.

Ông Josh Hirt – chuyên gia kinh tế cấp cao tại Vanguard – cũng cho rằng, Fed có thể buộc phải "làm ngơ" trước đợt tăng giá nhất thời để bảo vệ đà tăng trưởng.

Trong khi đó, nội bộ Fed xuất hiện chia rẽ. Một số quan chức như Christopher Waller và Michelle Bowman ủng hộ phương án hạ lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế. Những người khác lại lo ngại việc người tiêu dùng đang dần "chấp nhận" mức giá cao, tạo nền tảng cho lạm phát tiếp tục kéo dài.

Hiện tại, lãi suất điều hành của Fed đang ở mức 4,25% – 4,5%, cao hơn đáng kể so với mức "trung lập" ước tính khoảng 3%. Đây là mức được Chủ tịch Powell đánh giá là đủ để làm giảm nhu cầu và kìm hãm áp lực giá.

Thị trường đặt cược vào kịch bản nới lỏng, nhưng Fed vẫn để ngỏ

Theo bà Bostjancic, Fed có thể thực hiện 3 lần cắt giảm liên tiếp vào các tháng 9, 10 và 12, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Dù vậy, bà cho rằng ông Powell sẽ cẩn trọng trong thông điệp đưa ra – có thể ủng hộ hạ lãi suất vào tháng 9 nhưng tránh cam kết rõ ràng về các đợt cắt giảm tiếp theo.

“Nếu lạm phát không giảm như kỳ vọng, Fed hoàn toàn có thể tạm dừng chu kỳ nới lỏng ngay sau lần đầu tiên”, bà nói.

Tuy nhiên, không phải tất cả chuyên gia đều tin rằng Fed sẽ hành động sớm. Ông Matthew Luzzetti – Kinh tế trưởng tại Deutsche Bank – cho rằng báo cáo việc làm tháng 6 chưa đủ yếu để thúc đẩy Fed cắt giảm trong tháng 9.

“Tỷ lệ thất nghiệp vẫn giảm nhẹ, và thị trường lao động vẫn tương đối ổn định. Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ đợi đến tháng 12 mới hành động”, ông Luzzetti nói./.

Nguồn tham khảo: MarketWatch