Chỉ số PCE lõi – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – tăng mạnh hơn dự báo trong tháng 5, làm dấy lên lo ngại về khả năng xảy ra lạm phát dài hạn, khiến lộ trình chính sách tiền tệ sắp tới thêm phần phức tạp.
Trong tháng 5/2025, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – đã tăng 0,1% so với tháng trước và tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Hai con số này phù hợp với dự báo trước đó của Fed, cho thấy xu hướng giá tiêu dùng nói chung vẫn nằm trong tầm kiểm soát.
Tuy nhiên, chỉ số PCE lõi – không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng – lại bất ngờ tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,7% so với cùng kỳ. Cả hai mức tăng này đều cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với dự báo của giới phân tích, đồng thời cũng cao hơn so với mức 2,6% được ghi nhận trong tháng 4.
PCE lõi được Fed xem là thước đo đáng tin cậy để đánh giá xu hướng lạm phát dài hạn, do loại trừ những biến động ngắn hạn từ giá thực phẩm và năng lượng. Sự gia tăng bất ngờ của chỉ số này vì thế có thể khiến lộ trình chính sách tiền tệ sắp tới thêm phần phức tạp.
Cùng với số liệu về lạm phát, báo cáo cũng cho thấy sự suy yếu trong hoạt động tiêu dùng. Cụ thể, chi tiêu cá nhân giảm 0,1% trong tháng – trái ngược hoàn toàn với dự báo tăng 0,1%. Trong khi đó, thu nhập cá nhân giảm 0,4%, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng tăng 0,3%.
Các số liệu trên được công bố trong bối cảnh Fed đang cân nhắc bước đi tiếp theo về lãi suất. Phần lớn thị trường hiện cho rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại trong cuộc họp diễn ra vào cuối tháng 7. Tuy nhiên, một số quan chức Fed gần đây đã bày tỏ quan điểm ủng hộ việc nới lỏng chính sách nếu lạm phát tiếp tục được kiểm soát.
Trong khi đó, Tổng thống Trump tiếp tục gây áp lực lên Fed khi liên tục kêu gọi cắt giảm lãi suất, cho rằng mức lạm phát hiện tại đủ thấp để thực hiện điều này một cách an toàn.
Thậm chí, ông chủ Nhà Trắng còn chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell là người có "IQ thấp" và tuyên bố sẽ sớm tìm người thế chỗ.
Dù vậy, ông Jerome Powell vẫn giữ lập trường thận trọng, khẳng định cơ quan này cần đánh giá đầy đủ dữ liệu trước khi đưa ra quyết định chính sách.
