Fed chưa vội hạ lãi suất, chờ đánh giá tác động từ thuế quan

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell ngày 24/6 tái khẳng định Fed sẽ duy trì lãi suất hiện tại cho tới khi có cái nhìn rõ ràng hơn về ảnh hưởng của các chính sách thuế quan đến nền kinh tế, đặc biệt là lạm phát.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Trong bài phát biểu chuẩn bị cho cuộc điều trần trước Quốc hội Mỹ, ông Powell cho biết tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn "mạnh mẽ", thị trường lao động "tiệm cận toàn dụng lao động", song lạm phát hiện vẫn cao hơn mục tiêu 2% và tác động của thuế quan vẫn còn nhiều bất định.

“Chính sách đang tiếp tục thay đổi và tác động của chúng đến nền kinh tế vẫn không chắc chắn. Điều này phụ thuộc vào mức thuế cuối cùng và nhiều yếu tố liên quan”, ông Powell nói.

Ông tái khẳng định rằng Fed sẽ kiên nhẫn, không đưa ra bất kỳ điều chỉnh nào cho đến khi hiểu rõ hơn về triển vọng kinh tế, đặc biệt là các ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát.

Những tuyên bố thận trọng của ông Powell được đưa ra trong bối cảnh Tổng thống Mỹ Donald Trump đang liên tục gây sức ép yêu cầu Fed cắt giảm lãi suất. Trên mạng xã hội Truth Social sáng 24/6, ông Trump gọi Powell là “người cứng đầu”.

Bất chấp áp lực chính trị, ông Powell dự kiến sẽ tiếp tục giữ lập trường trung lập trong các phiên điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện (24/6) và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện (25/6).

Trong phần đánh giá kinh tế, ông Powell vẫn mô tả nền kinh tế Mỹ là "vững chắc", song cảnh báo áp lực giá cả có thể gia tăng. Chỉ số lạm phát yêu thích của Fed trong tháng 5 dự kiến tăng 2,3%, còn lạm phát lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) có thể đạt 2,6% – đều cao hơn mức 2,1% và 2,5% ghi nhận trong tháng 4.

Fed lưu ý rằng các đợt thuế quan trong quá khứ thường chỉ tạo ra hiệu ứng tăng giá tạm thời, ít khi gây áp lực dài hạn đến lạm phát. Tuy nhiên, FOMC sẽ không chủ quan và cần thêm dữ liệu để đánh giá liệu tình hình hiện nay có khác biệt hay không.

“Nhiệm vụ của chúng tôi là giữ vững kỳ vọng lạm phát dài hạn, không để những cú sốc giá nhất thời trở thành rủi ro kéo dài”, ông Powell nhấn mạnh.

Ông cũng tái khẳng định cam kết cân bằng giữa ổn định giá cả và toàn dụng lao động, đồng thời cho biết: “Nếu không kiểm soát được lạm phát, chúng ta sẽ không thể duy trì thị trường lao động bền vững”.

Mặc dù Fed vừa bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất, biểu đồ dot plot cho thấy sự chia rẽ nội bộ rõ rệt. Trong số 19 quan chức, 9 người ủng hộ không cắt giảm hoặc chỉ cắt giảm 1 lần trong năm 2025, 8 người kỳ vọng hai lần cắt giảm, và hai người khác dự đoán 3 lần cắt giảm.

Đáng chú ý, hai thành viên quan trọng – Thống đốc Michelle Bowman và Christopher Waller – đã ủng hộ cắt giảm lãi suất trong tháng 7, với điều kiện áp lực lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Trong tháng 5, CPI chỉ tăng 0,1% so với tháng trước, cho thấy thuế quan chưa tác động đáng kể đến giá cả tiêu dùng.

Tuy nhiên, thị trường tài chính vẫn thận trọng. Theo dữ liệu từ CME Group, xác suất Fed hạ lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 7 chỉ là 23%, trong khi kỳ vọng cắt giảm vào tháng 9 cao hơn đáng kể./.