Ngày 17 tháng 7 năm 2025, Hạ viện Mỹ đã làm nên lịch sử khi thông qua ba đạo luật mang tính cách mạng: Đạo luật GENIUS, Đạo luật CLARITY, và Đạo luật chống CBDC.
Trong số này, Đạo luật GENIUS, được cả Hạ viện (307-122) và Thượng viện (68-30) thông qua, sẵn sàng để Tổng thống Donald Trump ký thành luật, đánh dấu bước ngoặt đưa Mỹ trở thành thủ đô tiền mã hóa của thế giới.
Bài viết này phân tích sự ra đời, tính cấp thiết, và tác động của GENIUS Act đến các gã khổng lồ stablecoin USDT và USDC, vai trò quyết liệt của Trump với dự án USD1, cùng triển vọng của hai đạo luật còn lại đang chờ Thượng viện phê duyệt.
Đạo luật GENIUS: Lời tuyên ngôn cho kỷ nguyên stablecoin
Đạo luật GENIUS (Global Empowerment of New Innovative United Stablecoins Act) là lưỡi gươm sắc bén cắt qua sự mơ hồ pháp lý của stablecoin – loại tiền mã hóa neo giá với USD, chiếm 253 tỷ USD giá trị thị trường toàn cầu (tháng 7/2025).
Stablecoin là huyết mạch của hệ sinh thái crypto, từ thanh toán xuyên biên giới đến giao dịch trên các sàn như Coinbase và Kraken, và là động lực thúc đẩy tài chính phi tập trung (DeFi). GENIUS Act không chỉ là một đạo luật – nó là tuyên ngôn để Mỹ dẫn đầu cuộc đua tài chính kỹ thuật số.
Câu chuyện đằng sau GENIUS Act
▪️Bài học từ quá khứ: Vụ sụp đổ TerraUSD (UST) năm 2022, cuốn bay hàng trăm tỷ USD, đã phơi bày sự mong manh của stablecoin khi thiếu minh bạch và dự trữ ổn định. Các gã khổng lồ như Tether (USDT) và Circle (USDC) từng đối mặt với chỉ trích nặng nề vì quản lý dự trữ không rõ ràng. GENIUS Act ra đời để buộc các nhà phát hành giữ 100% tài sản thanh khoản (USD, trái phiếu kho bạc ngắn hạn) và công khai báo cáo kiểm toán hàng tháng.
▪️Cuộc đua toàn cầu: Khi Liên minh châu Âu tung ra MiCA (Markets in Crypto-Assets) vào năm 2024, Mỹ đứng trước nguy cơ bị bỏ lại. Các công ty crypto sẵn sàng chuyển sang Singapore hay Dubai nếu Washington không hành động. GENIUS Act là lời đáp trả mạnh mẽ, giữ chân các gã khổng lồ và thu hút đầu tư.
▪️Tầm nhìn của Trump: Nhậm chức vào tháng 1/2025, Trump tuyên bố biến Mỹ thành trung tâm crypto toàn cầu. GENIUS Act, được bảo trợ bởi các nghị sĩ Cộng hòa như Tom Emmer và Patrick McHenry, là đòn bẩy chiến lược, được Trump thúc đẩy quyết liệt qua các cuộc đàm phán căng thẳng tại Quốc hội.
▪️Dự án USD1 – Lá bài của Trump: Trước khi GENIUS Act ra đời, Trump Organization, thông qua một tổ chức phi lợi nhuận, đã thử nghiệm USD1, một stablecoin quy mô nhỏ. Dù gây tranh cãi vì liên quan đến lợi ích cá nhân, USD1 chứng minh sự hiểu biết sâu sắc của Trump về tiềm năng stablecoin. Điều khoản cấm quan chức cấp cao phát hành stablecoin trong GENIUS Act là minh chứng cho sự minh bạch của ông, cân bằng lợi ích cá nhân với vai trò lãnh đạo quốc gia.
Đạo luật GENIUS: Ván cờ của Trump đưa Mỹ dẫn đầu cuộc đua tiền mã hóa toàn cầu
Tại sao GENIUS Act là bước ngoặt không thể đảo ngược?
GENIUS Act không chỉ là quy định – nó là động lực để Mỹ dẫn đầu tương lai tài chính:
🔹Bảo vệ nhà đầu tư: Yêu cầu dự trữ thanh khoản và báo cáo minh bạch hàng tháng loại bỏ nguy cơ sụp đổ như TerraUSD, bảo vệ hàng triệu người dùng trong các giao dịch hàng tỷ USD mỗi ngày.
🔹Khơi dậy đổi mới: Đạo luật mở đường cho các ngân hàng như JPMorgan Chase và gã khổng lồ công nghệ như Walmart tham gia phát hành stablecoin, đưa crypto vào dòng chảy chính của thương mại điện tử và chuyển tiền quốc tế.
🔹Thách thức toàn cầu: Với 60% công ty crypto toàn cầu tìm kiếm môi trường pháp lý ổn định (theo CoinDesk), GENIUS Act biến Mỹ thành điểm đến hấp dẫn, vượt mặt EU và Trung Quốc.
🔹Củng cố hệ sinh thái crypto: Stablecoin là nền tảng cho giao dịch trên Coinbase, Kraken, và DeFi. GENIUS Act sẽ thúc đẩy giá trị của Bitcoin, Ethereum, và toàn bộ hệ sinh thái.
USDT vs. USDC: Ai sẽ thống trị sau GENIUS Act?
USDT (Tether) và USDC (Circle) là hai gã khổng lồ, chiếm 86% - 90% thị trường stablecoin (253 tỷ USD, tháng 7/2025). GENIUS Act sẽ buộc cả hai điều chỉnh, tạo ra cuộc đua khốc liệt để giữ vị thế.
Thị phần stablecoin
USDT (Tether):
Thị phần: 61.5% (155.7 tỷ USD).
Tăng trưởng: Tăng 13.6% trong năm 2025 (từ 137 tỷ USD).
Đặc điểm: Thống trị khối lượng giao dịch, đặc biệt ở châu Á và châu Âu, nhưng bị chỉ trích vì thiếu minh bạch, chỉ cung cấp báo cáo hàng quý.
USDC (Circle):
Thị phần: 24% (61.4 tỷ USD).
Tăng trưởng: Tăng trưởng vượt trội 40.4% trong năm 2025 (từ 43.7 tỷ USD).
Đặc điểm: Stablecoin “tuân thủ pháp lý”, với báo cáo kiểm toán định kỳ và quan hệ chặt chẽ với các cơ quan quản lý Mỹ.
Khác: Các stablecoin như Ethena’s USDe và PYUSD chiếm 14.5% (35.9 tỷ USD), nhưng vẫn nhỏ lẻ so với USDT và USDC.
Tác động đến USDT
▪️Thách thức sống còn: Tether phải nâng cấp hệ thống báo cáo, thực hiện kiểm toán độc lập hàng tháng, và chuyển danh mục dự trữ sang tài sản thanh khoản. Chi phí vận hành tăng cao có thể đe dọa thị phần 61.5% nếu không tuân thủ.
▪️Cơ hội lội ngược dòng: Tuân thủ GENIUS Act sẽ giúp Tether xóa bỏ tai tiếng, củng cố niềm tin từ nhà đầu tư và mở rộng quan hệ với các tổ chức tài chính lớn.
▪️Rủi ro: Với trụ sở tại Hồng Kông, Tether có thể cân nhắc rời khỏi Mỹ, nhưng thị trường Mỹ quá quan trọng để bỏ qua.
Tác động đến USDC
▪️Lợi thế vượt trội: Với thị phần 24%, USDC đã sẵn sàng tuân thủ GENIUS Act nhờ báo cáo kiểm toán định kỳ và sự hợp tác với các cơ quan quản lý. Circle có thể thu hẹp khoảng cách với Tether.
▪️Tăng trưởng bứt phá: Với quan hệ đối tác như Goldman Sachs, USDC có thể tích hợp vào hệ thống ngân hàng truyền thống, mở rộng ứng dụng trong thanh toán và DeFi.
▪️Củng cố niềm tin: Sau khi vượt qua khủng hoảng năm 2023 (mất peg do Silicon Valley Bank), USDC đạt vốn hóa kỷ lục 61.4 tỷ USD, sẵn sàng tận dụng GENIUS Act để dẫn đầu.
Cuộc chiến mới
GENIUS Act mở đường cho các đối thủ như JPM Coin (JPMorgan) hay PYUSD (PayPal), thách thức USDT và USDC. USDC có lợi thế pháp lý, nhưng Tether, với thị phần áp đảo, không dễ bị đánh bại. Cuộc đua sẽ định hình tương lai stablecoin tại Mỹ.
Trump: Người kiến tạo chính sách crypto toàn cầu?
Sự quyết tâm của Trump đã đưa GENIUS Act đến đích, biến ông thành nhân vật trung tâm trong cuộc cách mạng crypto.
Quá trình lập pháp
🔹Thượng viện: GENIUS Act được thông qua với tỷ lệ 68-30, thể hiện sự ủng hộ lưỡng đảng. Trump gặp các lãnh đạo Thượng viện vào đầu tháng 7/2025, nhấn mạnh vai trò của đạo luật trong việc dẫn đầu tài chính kỹ thuật số.
🔹Hạ viện: Ngày 17/7/2025, Hạ viện thông qua với tỷ lệ 307-122 sau hơn 9 giờ tranh luận căng thẳng. Trump gọi đây là “chiến thắng lịch sử” trên nền tảng X, cam kết ký thành luật.
Vai trò của Trump
🔹Đảo ngược quan điểm: Từ chỗ gọi Bitcoin là “lừa đảo” năm 2021, Trump trở thành người dẫn đầu phong trào crypto, tham dự Bitcoin 2025 và gặp CEO của Coinbase, Kraken, và Ripple.
🔹Can thiệp quyết liệt: Trump làm việc với các nghị sĩ Cộng hòa như Tom Emmer, đồng thời vận động nghị sĩ Dân chủ để đạt ủng hộ lưỡng đảng, vượt qua rào cản thủ tục.
🔹USD1 – Tầm nhìn và minh bạch: Thử nghiệm USD1 qua tổ chức phi lợi nhuận cho thấy Trump không chỉ nói suông mà thực sự hiểu tiềm năng stablecoin. Điều khoản cấm quan chức phát hành stablecoin trong GENIUS Act là minh chứng cho sự minh bạch, dập tắt lo ngại về xung đột lợi ích.
🔹Tầm nhìn chiến lược: Trump xem GENIUS Act là nền tảng để Mỹ vượt mặt EU và Trung Quốc, đồng thời ngăn chặn CBDC để bảo vệ sự phi tập trung – cốt lõi của crypto.
Hai đạo luật còn lại: Bước cuối để hoàn thiện ván cờ
Cùng ngày 17/7/2025, Hạ viện thông qua Đạo luật CLARITY (310-119) và Đạo luật chống CBDC (219-217), nhưng cả hai đang chờ Thượng viện phê duyệt:
🔹CLARITY: Làm rõ phân loại tiền mã hóa là chứng khoán (SEC) hay hàng hóa (CFTC), xóa bỏ rủi ro pháp lý. Với sự ủng hộ mạnh mẽ, đạo luật này có thể dễ dàng vượt qua Thượng viện, bổ sung cho GENIUS Act bằng một môi trường pháp lý minh bạch.
🔹Chống CBDC: Cấm tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương, bảo vệ triết lý phi tập trung. Với tỷ lệ sát nút tại Hạ viện, đạo luật này đối mặt thách thức tại Thượng viện, cần 60 phiếu để vượt rào cản thủ tục.
Triển vọng: Mỹ sẽ dẫn đầu hay bỏ lỡ cơ hội?
Đạo luật GENIUS là phát súng mở màn cho kỷ nguyên crypto tại Mỹ, hợp pháp hóa stablecoin và khơi dậy đổi mới. USDT (61.5%, 155.7 tỷ USD) và USDC (24%, 61.4 tỷ USD) phải điều chỉnh để tuân thủ, với USDC dẫn trước nhờ uy tín pháp lý. Sự quyết tâm của Trump, từ USD1 đến vận động lập pháp, chứng minh ông là người kiến tạo tương lai crypto, không chỉ là kẻ cơ hội.
Nếu CLARITY và Chống CBDC vượt qua Thượng viện, Mỹ sẽ sở hữu khung pháp lý toàn diện, dẫn đầu cuộc đua tài chính kỹ thuật số. Nhưng thách thức vẫn còn:
▪️Thượng viện: Đạo luật chống CBDC có thể bị trì hoãn do chia rẽ đảng phái.
▪️Rủi ro kinh tế: Khủng hoảng thanh khoản từ các ngân hàng phát hành stablecoin có thể ảnh hưởng thị trường trái phiếu.
▪️Tranh cãi USD1: Dù minh bạch, dự án của Trump vẫn có thể gây nghi ngờ, ảnh hưởng đến hai đạo luật còn lại.
Kết luận: Hãy đặt cược vào tương lai crypto của Mỹ!
Đạo luật GENIUS là lời khẳng định mạnh mẽ: Mỹ sẽ không đứng ngoài cuộc chơi crypto. Với sự dẫn dắt của Trump, sự điều chỉnh của USDT và USDC, và triển vọng của CLARITY và Chống CBDC, Mỹ đang tiến gần đến vị trí dẫn đầu toàn cầu./.
