Bitcoin hồi phục quanh vùng 78.000–79.000 USD, sau pha biến động mạnh đầu tuần. Tuy nhiên, đà tăng không lan tỏa sang altcoin khi chỉ số BTC.Dom vượt mốc 60%.
Cùng thời điểm, thị trường ghi nhận 1,3 tỷ USD dòng vốn rút ròng khỏi các sản phẩm đầu tư Bitcoin toàn cầu (ETP) chỉ trong một tuần.Trong đó, phần lớn đến từ ETF giao ngay tại Mỹ.
Quỹ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) bị rút ròng 119 triệu USD, quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) mất 947 triệu USD. Áp lực bán từ các quỹ lớn đã góp phần đẩy BTC về vùng đáy ngắn hạn.
Dưới đây là một số nội dung đáng chú ý:
Bitcoin (BTC): Theo giới phân tích, dữ liệu thị trường cho thấy Bitcoin khó giảm sâu hơn vùng đáy 74.680 USD thiết lập từ đầu năm, bất chấp làn sóng bán tháo mạnh trên thị trường phái sinh.
Cụ thể, thị trường vĩ mô chưa phát tín hiệu “risk-off” cực đoan. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm hiện ở mức 3,54%, gần như không đổi so với ba tuần trước. Nếu dòng tiền thực sự ồ ạt tìm nơi trú ẩn, lợi suất này nhiều khả năng đã giảm xuống dưới 3,45%, tương tự giai đoạn tháng 10/2025 khi Mỹ rơi vào khủng hoảng ngân sách kéo dài và dữ liệu việc làm suy yếu.
Dù giá BTC đã giảm 40,8% so với đỉnh lịch sử 126.220 USD thiết lập vào tháng 10/2025, dữ liệu phái sinh cho thấy giới giao dịch chuyên nghiệp vẫn chưa chuyển hẳn sang xu hướng bi quan.
Thông thường, khi nhu cầu mở vị thế short tăng mạnh, hợp đồng tương lai Bitcoin sẽ đảo chiều (backwardation), giao dịch thấp hơn giá spot. Tuy nhiên, điều này chưa xảy ra.
Phần bù hợp đồng tương lai Bitcoin kỳ hạn 2 tháng hiện ở mức 3%/năm, phản ánh nhu cầu mở vị thế long đòn bẩy yếu, nhưng chưa xuất hiện dấu hiệu căng thẳng hệ thống. Tổng open interest trên thị trường futures vẫn đạt 40 tỷ USD, chỉ giảm khoảng 10% trong 30 ngày qua.
Từ ngày 16/1 đến nay, ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận 3,2 tỷ USD rút ròng, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại. Tuy nhiên, con số này chỉ tương đương chưa đến 3% tổng tài sản đang được quản lý, cho thấy áp lực bán từ ETF chưa đủ lớn để phá vỡ cấu trúc thị trường.
Dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ (Nguồn: CoinGlass)
Ethereum (ETH): Phần lớn đà giảm của Ether diễn ra chỉ trong một tuần gần đây, khi giá lao dốc hơn 25% từ vùng 3.000 USD xuống đáy thị trường gấu quanh 2.200 USD vào đầu tuần, trước khi hồi phục nhẹ.
Tuy nhiên, nhà phân tích Tom Lee – Trưởng bộ phận nghiên cứu của Fundstrat, cho rằng đây là một nhịp điều chỉnh mang tính “cơ hội”, bởi các chỉ số on-chain và hoạt động mạng lưới của Ethereum vẫn tăng trưởng mạnh.
Theo đó, số giao dịch hàng ngày trên Ethereum đã lập đỉnh lịch sử 2,8 triệu giao dịch vào ngày 15/1, trong khi số địa chỉ hoạt động trong năm 2026 đạt đỉnh 1 triệu địa chỉ/ngày.
Điều này hoàn toàn trái ngược với các chu kỳ suy thoái trước. Trong các “mùa đông crypto” năm 2018 và 2022, hoạt động giao dịch và số lượng ví hoạt động trên Ethereum đều suy giảm mạnh, song kịch bản đó không lặp lại trong 12 tháng qua.
Cụ thể, có 2 yếu tố then chốt kìm hãm đà hồi phục của Ether.
Thứ nhất, đòn bẩy vẫn chưa quay trở lại thị trường crypto kể từ cú sập ngày 10/10, khiến các nhịp tăng thiếu lực đẩy đầu cơ – yếu tố từng đóng vai trò quan trọng trong các chu kỳ tăng giá trước.
Thứ hai, đà tăng mạnh của giá kim loại quý, đặc biệt là vàng, đã tạo ra một “vortex” – vòng xoáy hút dòng tiền khỏi các tài sản rủi ro như tiền mã hóa. Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô, nhà đầu tư đang ưu tiên tài sản trú ẩn hơn là crypto.
Bất chấp giá lao dốc, BitMine – công ty quản lý ngân quỹ Ethereum do Tom Lee hậu thuẫn – đang tăng tốc gom ETH. Trong tuần qua, BitMine đã mua thêm 41.788 ETH, sau khi giá Ether giảm hơn 25%.
Hiện BitMine đang nắm giữ 4,28 triệu ETH, tương đương 3,55% tổng nguồn cung, và đã hoàn thành khoảng 70% mục tiêu nắm giữ 5%. Trong số này, 2,87 triệu ETH đang được stake.
Tuy nhiên, đợt sụt giảm mạnh của giá ETH cũng khiến kho tài sản số của BitMine ghi nhận khoảng 7 tỷ USD lỗ chưa thực hiện./.
