Bitcoin neo quanh mốc 89.000 USD, chưa hoàn toàn thoát khỏi vùng đi ngang, dẫu thời điểm kết năm 2025 đang cận kề. Nếu không kịp phục hồi, đồng tiền số lớn nhất thị trường có thể ghi nhận năm hậu halving đầu tiên trong lịch sử đóng cửa trong sắc đỏ.
Vốn hóa thị trường đầu tuần khởi sắc khi tăng 1,2% lên mốc 3,1 nghìn tỷ USD. Dẫu phần đa các altcoin đều ghi nhận sắc xanh nhẹ, nhưng khối lượng giao dịch 24h chỉ đạt 67 tỷ USD.
Dưới đây là một số tin tức đáng chú ý:
Thị trường crypto ngày 29/12 (Nguồn: CoinGecko)
Bitcoin (BTC): Bitcoin đang đứng trước nguy cơ đóng nến năm 2025 trong sắc đỏ, nếu không kịp tạo cú hồi đủ mạnh trong những ngày cuối cùng của năm. Theo các nhà phân tích, BTC cần tăng ít nhất 6,24%, vượt mốc 93.374 USD, mức mở cửa đầu năm, để kết thúc 2025 với mức tăng dương.
Trước đó, trong suốt năm 2025, không ít nhà phân tích từng đưa ra các mục tiêu giá rất tham vọng, dao động từ 180.000 USD đến 250.000 USD. Tuy nhiên, diễn biến thực tế lại không đi theo kịch bản này.
Bitcoin từng lập đỉnh lịch sử trên 125.000 USD vào tháng 10, nhưng chỉ vài ngày sau đó, một cú sụp đổ mạnh của thị trường đã chặn đứng đà tăng, kéo giá crypto lao dốc trên diện rộng.
Kể từ đỉnh, BTC đã giảm khoảng 30%, tạo đáy cục bộ quanh 80.000 USD vào tháng 11. Điều này làm dấy lên tranh luận gay gắt trong giới phân tích: Liệu đây chỉ là một nhịp điều chỉnh trong chu kỳ tăng, hay là dấu hiệu cho thấy chu kỳ bò đã kết thúc, mở ra một thị trường gấu kéo dài sang năm 2026?
Về mặt kỹ thuật, bức tranh ngắn hạn của Bitcoin không mấy tích cực. Kể từ tháng 11, BTC đã giao dịch dưới đường trung bình động 365 ngày, một ngưỡng hỗ trợ quan trọng, qua đó phá vỡ xu hướng tăng cấu trúc hình thành từ năm 2023.
Diễn biến này khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn, đặc biệt khi dòng tiền mới vẫn chưa quay trở lại rõ ràng.
Trong khi đó, các quỹ ETF Bitcoin bị rút ròng lên tới 782 triệu USD, kéo dài chuỗi 6 phiên liên tiếp bị rút vốn. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng đây chủ yếu là hệ quả của hoạt động tái cơ cấu danh mục dịp nghỉ lễ, thay vì dấu hiệu cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư tổ chức đang suy yếu.
Hiệu suất của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trong tháng 12 (Nguồn: SoSoValue)
Tổng tài sản ròng của các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ đã giảm xuống khoảng 113,5 tỷ USD vào cuối tuần, thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh trên 120 tỷ USD hồi đầu tháng 12.
Đáng chú ý, diễn biến rút vốn này diễn ra trong bối cảnh giá Bitcoin tương đối ổn định, dao động quanh vùng 87.000–89.000 USD. Điều này cho thấy áp lực bán từ ETF chưa chuyển hóa trực tiếp thành cú sập giá mạnh trên thị trường giao ngay.
Ethereum (ETH): Mới đây, Tom Lee – đồng sáng lập kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu của Fundstrat – phát biểu trên CNBC, rằng ETH có thể đạt 7.000–9.000 USD vào đầu năm 2026, và thậm chí 20.000 USD trong dài hạn.
Vị này cho rằng Ethereum đang nổi lên như hạ tầng cốt lõi cho quá trình token hóa tài sản truyền thống. Theo đó, các định chế tài chính lớn như BlackRock, Robinhood đang thử nghiệm giao dịch và thanh toán on-chain nhằm giảm chi phí, tăng tốc độ xử lý.
Dữ liệu thị trường cho thấy, quy mô tài sản thực (RWA) được token hóa đã tăng lên gần 19 tỷ USD, so với khoảng 5,6 tỷ USD đầu năm 2025. Trong đó, Ethereum chiếm hơn 12 tỷ USD, vượt xa các blockchain khác như Solana hay BNB Chain.
Ethereum cũng dẫn đầu mảng stablecoin, với khoảng 170 tỷ USD được phát hành trên mạng lưới này. Điều này giúp ETH trở thành lớp thanh toán chính cho các giao dịch gắn với USD trên blockchain.
Vốn hóa thị trường stablecoin tính theo mạng lưới
Quả thực, sau thời dài đi ngang, diễn biến giá Ethereum hiện không còn được nhìn qua lăng kính biến động ngắn hạn, mà được đặt trong bối cảnh chu kỳ lịch sử, vị thế trên thị trường phái sinh và mức độ sử dụng thực tế của mạng lưới.
Khi Ethereum dần trưởng thành như một hạ tầng tài chính cho tổ chức, kỳ vọng về các chu kỳ tăng giá trong tương lai cũng trở nên thận trọng hơn.
Dữ liệu chu kỳ dài hạn cho thấy lợi suất của Ethereum đang giảm dần qua các giai đoạn tăng trưởng. Nếu giai đoạn 2016–2018 ghi nhận mức tăng khoảng 50 lần, chu kỳ 2019–2021 lên tới hơn 200 lần, thì giai đoạn 2022–2025 chỉ còn quanh 55 lần.
Mô hình này phản ánh đặc điểm quen thuộc của các tài sản vốn hóa lớn: tăng trưởng chậm lại khi thanh khoản sâu hơn và mức độ tham gia rộng hơn.
Các dự báo lạc quan, như kịch bản ETH lên 10.000 USD vào năm 2026, vẫn được nhắc tới, song phần lớn giới phân tích cho rằng triển vọng của Ethereum sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào các yếu tố thực chất như dòng tiền ETF, nhu cầu giao ngay và mức độ sử dụng mạng lưới, thay vì câu chuyện kỳ vọng thuần túy.
Khác với các chu kỳ trước, Ethereum hiện không còn là một tài sản thử nghiệm tăng trưởng cao, mà đang dần trở thành hạ tầng số nền tảng./.
