Chẳng còn altseason nữa đâu bởi ETF Bitcoin sắp "chặn đứng" dòng tiền chảy vào altcoin rồi?

Với sự bùng nổ của ETF Bitcoin, dòng tiền vào thị trường crypto đang bị hút chặt vào các tài sản lớn như BTC và ETH, thay vì tràn vào altcoin như trước đây. Có lẽ, altcoin season sẽ đi vào dĩ vãng.  

Nhiều năm trở lại đây, thị trường đã tuân theo một nhịp điệu quen thuộc, một điệu nhảy dường như đoán trước được dòng luân chuyển vốn. Mỗi khi đồng "vàng số" tăng mạnh, dòng tiền đầu cơ sẽ luân chuyển sang altcoins, tạo ra những cơn sóng “altseason” bùng nổ.

Nhưng giờ đây, ETF Bitcoin đã làm thay đổi hoàn toàn trò chơi. 

Năm ngoái, 129 tỷ USD đã đổ vào các ETF Bitcoin, giúp nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tiếp cận BTC mà không cần nắm giữ trực tiếp. 

Thay vì "đánh bạc" vào altcoin, các tổ chức lớn dùng đòn bẩy thông qua công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai và quyền chọn, từ đó tăng lợi nhuận hoặc giảm rủi ro mà không cần trực tiếp nắm giữ altcoin. 

Thêm vào đó, dòng tiền rút ra kỷ lục 2,4 tỷ USD vào tháng 2 và các cơ hội chênh lệch giá do việc mua lại ETF tạo ra đã buộc thị trường tiền điện tử phải tuân thủ kỷ luật hơn. Các tổ chức phải quản lý rủi ro tốt hơn, không thể tùy tiện đầu tư vào các altcoin rủi ro cao như trước.

Nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ - từng là động lực chính của altcoin - cũng bị cuốn vào làn sóng ETF, tránh xa những cú "all-in" vào memecoin hay các dự án altcoin đầy rủi ro. Ngay cả nhà phân tích nổi tiếng Plan B cũng đã bán BTC thật để mua ETF, cho thấy xu hướng này đang thay đổi cách nhà đầu tư tiếp cận thị trường crypto.

Quỹ đầu tư mạo hiểm cũng "bỏ rơi" altcoin?

Từng là nguồn sống của các "altseason", quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) giờ đây đang thắt chặt hầu bao, chỉ rót vốn vào các dự án có tiềm năng thực sự. Với sự xuất hiện của Bitcoin ETF và các sản phẩm phái sinh, dòng tiền không còn dễ dàng chảy vào các token đầu cơ như trước.

Số lượng "deal" VCs giảm 46% trong 2024, cho thấy họ chỉ rót vốn vào những dự án thực sự tiềm năng, thay vì “rải tiền” vào mọi token có "whitepaper". Xu hướng tài trợ đang chuyển dịch sang AI và Web3, thay vì các dự án altcoin thuần túy. 

Bitcoin, với mức tăng trưởng trung bình 67% CAGR trong 5 năm qua, đang trở thành "tỷ suất sinh lời tối thiểu" mà VC cân nhắc.

Trong thập kỷ qua, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của Bitcoin trong 10 năm qua đã đạt trung bình 77%, vượt trội đáng kể so với các tài sản truyền thống như vàng (8%) và S&P 500 (11%).

Rõ ràng, Bitcoin giờ đây hấp dẫn hơn nhiều so với các dự án altcoin rủi ro cao.

Với những yếu tố trên, có thể thấy dòng vốn dành cho altcoins ngày càng co hẹp.

Chỉ một số ít dự án altcoin có thể lọt vào mắt xanh của các tổ chức, như Aptos – token hiếm hoi có hồ sơ ETF. Tuy nhiên, đây là ngoại lệ chứ không phải xu hướng. Ngay cả các quỹ ETF theo chỉ số altcoin cũng gặp khó trong việc thu hút dòng tiền.

Altcoins đang "quá tải"

Sự thật phũ phàng là: Altcoins đang quá tải. Theo Dune Analytics, 40 triệu token hiện diện trên thị trường, và hơn 1,2 triệu token mới ra mắt mỗi tháng trong năm 2024.

CEO CryptoQuant, Ki Young Ju cảnh báo: "Thời bơm thổi bừa bãi đã hết". 

Các altcoin không có nền tảng vững chắc sẽ khó tồn tại, đặc biệt khi sự luân chuyển vốn từ Bitcoin sang altcoin - chiến lược từng phổ biến trong các chu kỳ trước - có thể không còn hiệu quả.

Thời kỳ altseason như một quy luật bất biến có thể đã kết thúc. Nếu Bitcoin ETF tiếp tục thống trị, altcoin sẽ phải tìm một lối đi khác để tồn tại, hoặc chấp nhận bị "đào thải " khỏi cuộc chơi.