CFO JPMorgan: Stablecoin trả lãi có thể tạo ra “hệ thống ngân hàng song song”

Ông Jeremy Barnum, Giám đốc Tài chính (CFO) của JPMorgan, nhận định "stablecoin trả lãi" là sản phẩm sao chép đầy đủ chức năng của ngân hàng truyền thống nhưng không chịu sự giám sát tương đương.

Phát biểu trên được nêu tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý 4/2025 của ngân hàng lớn nhất nước Mỹ. 

“Việc tạo ra một hệ thống ngân hàng song song – có gần như đầy đủ đặc điểm của ngân hàng, bao gồm cả 'thứ trông rất giống tiền gửi trả lãi' – nhưng lại thiếu vắng các biện pháp an toàn thận trọng đã được xây dựng qua hàng trăm năm quản lý ngân hàng”, vị CFO nhấn mạnh.

Theo đó, JPMorgan hoan nghênh cạnh tranh và đổi mới, song kiên quyết phản đối sự hình thành của một hệ thống ngân hàng vận hành ngoài khung bảo vệ pháp lý truyền thống.

Ông Jeremy Barnum, Giám đốc Tài chính (CFO) của JPMorgan 

Từ tháng 5/2025, giới vận động hành lang ngân hàng tại Mỹ đã xem stablecoin trả lãi là mối đe dọa trực tiếp đối với mô hình kinh doanh cốt lõi. 

Stablecoin đang phát triển nhanh chóng như công cụ thanh toán, quyết toán on-chain và tiếp cận USD toàn cầu, nhờ tốc độ cao và chi phí thấp. Nếu đi kèm với lợi suất, sức hấp dẫn của stablecoin sẽ càng lớn, nhất là trong bối cảnh lãi suất tiền gửi ngân hàng vẫn ở mức khiêm tốn.

Vấn đề lợi suất và phần thưởng stablecoin hiện cũng là điểm nóng trong quá trình Quốc hội Mỹ thảo luận Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) – dự luật quy mô lớn nhằm làm rõ thẩm quyền quản lý và cơ chế giám sát các hoạt động liên quan đến tài sản số.

Theo bản dự thảo sửa đổi được công bố trong tuần này, các nhà cung cấp dịch vụ tài sản số tại Mỹ sẽ bị cấm trả lãi hoặc lợi suất chỉ dựa trên việc nắm giữ stablecoin, cho thấy rõ ý định của các nhà lập pháp trong việc ngăn stablecoin vận hành giống tiền gửi ngân hàng.

Tuy vậy, dự thảo vẫn chừa không gian cho một số cơ chế khuyến khích nhất định, nếu chúng gắn với sự tham gia rộng hơn vào hệ sinh thái, như cung cấp thanh khoản, hoạt động quản trị, staking hoặc các chức năng mạng lưới khác – thay vì chỉ đơn thuần “giữ token là có lãi”./.