Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS) vừa công bố báo cáo chiến lược năm 2026, trong đó đưa ra nhiều dự báo đáng chú ý về xu hướng lãi suất và tín dụng.
Theo ACBS, lãi suất huy động kỳ hạn 6 tháng có thể tiếp tục giữ quanh mức 5%, trong khi tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống ngân hàng được kỳ vọng đạt khoảng 16% trong năm nay.
Thanh khoản dần ổn định, lãi suất huy động quanh ngưỡng 5%
ACBS cho biết, giai đoạn cuối năm 2025, thanh khoản hệ thống ngân hàng chịu nhiều áp lực khi chênh lệch âm giữa lãi suất VND và USD kéo dài, không đủ hấp dẫn để hút nguồn tiền gửi từ khối doanh nghiệp FDI.
Đồng thời, tình trạng bội thu ngân sách khiến lượng tiền rút khỏi hệ thống gia tăng, đẩy tỷ lệ dư nợ cho vay trên huy động (LDR) ở thị trường 1 lên mức kỷ lục 115%.
Trước những biến động này, lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh từ 4,5% lên hơn 7% kể từ cuối tháng 11/2025. Trong khi đó, lãi suất huy động kỳ hạn 6 tháng từ dân cư và tổ chức kinh tế cũng tăng khoảng 0,7 điểm %, lên gần 5%.
Ngược lại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) hạ lãi suất đồng USD xuống 3,6%, qua đó tạo lại chênh lệch dương với lãi suất VND – yếu tố được kỳ vọng sẽ giúp dòng vốn ngoại quay trở lại và thanh khoản hệ thống ngân hàng ổn định hơn trong năm 2026.
CASA đi ngang, nhu cầu thanh toán trực tuyến chưa phục hồi
Dù thanh khoản cải thiện, nhóm phân tích nhận định tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) trong năm 2026 sẽ khó tăng trưởng, chủ yếu do tỷ lệ sử dụng tiền mặt còn cao và mặt bằng lãi suất không còn thấp như giai đoạn trước.
Ngoài ra, tâm lý nhà đầu tư đã dần quay lại với các kênh đầu tư tài sản thay vì giữ tiền tại ngân hàng.
Tín dụng kỳ vọng tăng 16%, lãi suất vay dự báo hạ nhiệt đầu năm
Tính đến ngày 22/12/2025, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 17,65% so với đầu năm – cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử 14–15%. Tuy nhiên, nhiều ngân hàng đã sử dụng hết hạn mức tăng trưởng, khiến đà giải ngân chững lại trong những tuần cuối năm.
ACBS dự báo, năm 2026, tăng trưởng tín dụng có thể đạt khoảng 16%, bất chấp việc lãi suất cho vay đã tăng 2-3 điểm % trong thời gian gần đây. Nhóm phân tích kỳ vọng các ngân hàng sẽ chủ động hạ lãi suất đầu năm khi được cấp room tín dụng mới, nhằm kích thích nhu cầu vay vốn trở lại.
Mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong giai đoạn 2026-2030 sẽ tạo động lực lớn cho các lĩnh vực như xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng, cũng như mảng cho vay mua nhà khi nguồn cung bất động sản dần được khơi thông.
Trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp chưa thực sự phục hồi, tín dụng ngân hàng vẫn giữ vai trò trụ cột trong cung ứng vốn cho nền kinh tế./.
