Chu kỳ tín dụng 2026 gọi tên VPB, TCB, HDB: Ngân hàng tư nhân vào sóng lớn

Năm 2026, ngành ngân hàng được kỳ vọng sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng tín dụng mới với biên độ cao hơn, song đi kèm là sự phân hóa ngày càng rõ nét giữa các ngân hàng.

Trong bối cảnh đó, dòng vốn tín dụng được cho là sẽ tập trung mạnh hơn vào các ngân hàng tư nhân có mức độ hiện diện cao trong chuỗi giá trị bất động sản, cùng với bộ đệm vốn đủ dày để mở rộng bảng cân đối mà không phải đánh đổi biên lợi nhuận.

Theo báo cáo phân tích của CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS), bất chấp kịch bản mặt bằng lãi suất tăng nhẹ, nhu cầu tín dụng toàn hệ thống năm 2026 vẫn duy trì ở mức cao và có thể đạt 18-20%. Định hướng chính sách tiền tệ tiếp tục ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng, thay vì chuyển sang trạng thái thắt chặt.

Bất động sản trở lại vai trò động lực tín dụng

Trong năm 2026, bất động sản được kỳ vọng tiếp tục là một trong những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng tín dụng. Dòng vốn sẽ quay trở lại mảng bất động sản doanh nghiệp, lan tỏa sang tín dụng mua nhà, song hành cùng nhu cầu vay trung – dài hạn của khu vực doanh nghiệp khi nền kinh tế tăng tốc.

VPBankS cho rằng, ngay cả khi lãi suất tăng khoảng 50 điểm cơ bản trong năm 2026 – kịch bản cơ sở, nhu cầu tín dụng nói chung và tín dụng bất động sản nói riêng sẽ ít bị ảnh hưởng.

Theo nhóm phân tích, lãi suất tăng phản ánh nhu cầu vốn tăng, và mặt bằng lãi suất sau điều chỉnh vẫn thấp hơn đáng kể so với giai đoạn cuối 2022 – đầu 2023. Do đó, tín dụng bất động sản, dù nhạy cảm với lãi suất, vẫn được kỳ vọng duy trì đà hồi phục.

Trong bối cảnh đó, các ngân hàng có tỷ trọng cho vay bất động sản cao, đồng thời sở hữu bộ đệm vốn mạnh, sẽ có lợi thế rõ rệt trong việc nắm bắt nhịp tăng trưởng tín dụng mới.

Cuộc chơi của ngân hàng tư nhân có vốn và CASA

Theo VPBankS, khi tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) tại nhiều ngân hàng tiệm cận ngưỡng trần, cuộc cạnh tranh huy động vốn dự báo sẽ gay gắt hơn. Những ngân hàng có CASA cao và hệ sinh thái số phát triển sẽ duy trì được chi phí vốn thấp, qua đó bảo vệ NIM tốt hơn so với mặt bằng chung của ngành.

Ở chiều ngược lại, các ngân hàng có bộ đệm vốn mỏng nhiều khả năng sẽ phải đánh đổi giữa tăng trưởng tín dụng và biên lợi nhuận, thậm chí phải đẩy mạnh cạnh tranh lãi suất huy động để theo kịp nhịp mở rộng tín dụng của toàn hệ thống.

Theo nhóm phân tích, trong nhóm ngân hàng tư nhân, VPBank, Techcombank và HDBank là những cái tên nổi bật nhờ đồng thời đáp ứng các tiêu chí: bộ đệm vốn bền vững, mức độ tiếp xúc cao với chuỗi giá trị bất động sản, nền tảng CASA và hệ sinh thái khách hàng đủ lớn để duy trì chi phí vốn cạnh tranh.

Đối với MBBank, VPBankS cho rằng động lực tăng trưởng trong năm 2026 đến nhiều hơn từ việc mở rộng dư nợ cho vay phục vụ sản xuất – kinh doanh và khu vực doanh nghiệp, thay vì từ tín dụng bất động sản./.