VNDirect báo lãi quý 2 gấp 2,4 lần nhờ tự doanh và hoàn nhập dự phòng

Lợi nhuận quý 2/2026 của CTCP Chứng khoán VNDirect (Mã CK: VND) tăng mạnh chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh khởi sắc và khoản hoàn nhập dự phòng hơn 300 tỷ đồng, trong khi doanh thu môi giới suy giảm và dư nợ cho vay ký quỹ tiếp tục thu hẹp.

Theo báo cáo tài chính quý 2, VNDirect ghi nhận doanh thu hoạt động 1.869 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.106 tỷ đồng, gấp 2,3 lần; lợi nhuận sau thuế đạt gần 883 tỷ đồng, gấp 2,4 lần. Đây cũng là một trong những mức lợi nhuận theo quý cao kỷ lục của VNDirect, chỉ thấp hơn mức 929 tỷ đồng đạt được vào quý 3/2025.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu hoạt động đạt 3.676 tỷ đồng, tăng gần 23%. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.787 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.428 tỷ đồng, lần lượt tăng 85% và 90% so với cùng kỳ năm 2025.

Tự doanh và hoàn nhập dự phòng là động lực chính

Nguồn thu lớn nhất của VNDirect trong quý 2 tiếp tục đến từ hoạt động tự doanh, với lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt gần 1.100 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước.

Trong đó, lãi bán tài sản FVTPL đạt hơn 583 tỷ đồng, tăng 27%; chênh lệch tăng do đánh giá lại danh mục đạt 423,7 tỷ đồng, tăng 23%. Sau khi trừ các khoản lỗ tương ứng, hoạt động tự doanh mang về khoản lãi ròng khoảng 617 tỷ đồng, tăng 63% so với quý 2/2025.

Một yếu tố khác đóng góp đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận là khoản hoàn nhập 313,5 tỷ đồng chi phí dự phòng tài sản tài chính, xử lý tổn thất các khoản phải thu khó đòi và chi phí đi vay của các khoản cho vay.

Đáng chú ý, cùng kỳ năm trước VNDirect phải ghi nhận 229,6 tỷ đồng chi phí tại khoản mục này. Như vậy, chỉ riêng sự đảo chiều của khoản dự phòng đã tạo ra mức chênh lệch hơn 543 tỷ đồng giữa hai kỳ, góp phần đáng kể vào mức tăng trưởng lợi nhuận quý 2/2026.

Ở chiều ngược lại, chi phí vốn tiếp tục gia tăng. Chi phí lãi vay trong quý 2 tăng 37% lên hơn 351 tỷ đồng; lũy kế 6 tháng đạt gần 700 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ năm 2025.

Môi giới giảm tốc, dư nợ margin thu hẹp

Trái ngược với sự khởi sắc của hoạt động đầu tư tài chính, mảng môi giới ghi nhận diễn biến kém tích cực.

Doanh thu môi giới chứng khoán trong quý 2 đạt 148 tỷ đồng, giảm 32% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng, doanh thu môi giới đạt gần 382 tỷ đồng, tăng 8% nhờ kết quả khả quan trong quý đầu năm.

Diễn biến này phần nào phản ánh ở hoạt động môi giới khi VNDirect là công ty chứng khoán mất nhiều thị phần nhất trên HOSE trong quý 2/2026, với mức giảm 0,82 điểm% xuống còn 3,96% - mức thấp nhất trong nhiều năm trở lại.

Trong khi đó, hoạt động cho vay vẫn duy trì tăng trưởng về nguồn thu. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu trong quý 2 đạt 374 tỷ đồng, tăng 26%; lũy kế 6 tháng đạt gần 778 tỷ đồng, tăng 30%.

Tuy nhiên, quy mô cho vay lại có xu hướng thu hẹp. Tại ngày 30/6, tổng dư nợ cho vay đạt 12.859 tỷ đồng, giảm hơn 1.460 tỷ đồng, tương đương 10,2% so với đầu năm.

Trong đó, dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ giảm gần 7%, xuống còn 12.701 tỷ đồng; các khoản ứng trước tiền bán chứng khoán giảm mạnh từ 672 tỷ đồng xuống còn 158 tỷ đồng.

Trái phiếu chiếm gần 70% danh mục FVTPL

Tại cuối quý 2, danh mục FVTPL của VNDirect có giá trị hợp lý 22.309 tỷ đồng, gần như đi ngang so với đầu năm. Trong đó, trái phiếu tiếp tục là tài sản chủ đạo với giá trị 15.115 tỷ đồng, chiếm gần 68% toàn bộ danh mục và tăng khoảng 600 tỷ đồng sau 6 tháng.

Ngược lại, giá trị chứng chỉ tiền gửi giảm hơn 1.600 tỷ đồng xuống còn 4.221 tỷ đồng. Danh mục cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết đạt 1.572 tỷ đồng, tăng gần 70%, trong khi cổ phiếu phục vụ phòng ngừa rủi ro chứng quyền đạt 297 tỷ đồng và cổ phiếu, chứng chỉ quỹ chưa niêm yết đạt 1.104 tỷ đồng.

Đáng chú ý, HSG tiếp tục là khoản đầu tư cổ phiếu niêm yết lớn nhất của VNDirect với giá gốc gần 554 tỷ đồng. Tuy nhiên, tại ngày 30/6/2026, giá trị hợp lý của khoản đầu tư này chỉ còn khoảng 461 tỷ đồng, thấp hơn giá gốc gần 93 tỷ đồng.

Bên cạnh danh mục FVTPL, các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) tăng 19% lên 10.214 tỷ đồng, toàn bộ là tiền gửi có kỳ hạn.

Đến cuối tháng 6, tổng tài sản của VNDirect đạt 49.866 tỷ đồng, giảm 3,4% so với đầu năm.

Nợ phải trả giảm 7,5% xuống 28.434 tỷ đồng, trong đó vay ngắn hạn đạt 23.645 tỷ đồng, giảm hơn 2.800 tỷ đồng và chiếm khoảng 47% tổng tài sản.

Trong khi đó, vốn chủ sở hữu tăng 2,5% lên 21.432 tỷ đồng, chủ yếu nhờ lợi nhuận giữ lại./.