Theo đó, MBS dự đoán chỉ số VN-Index sẽ đạt 1.350 - 1.380 vào cuối năm với mức tăng trưởng lợi nhuận đạt 20% và mục tiêu P/E từ 12 đến 12,5 lần.
MBS tin rằng thị trường chưa đạt đỉnh sau đà tăng khoảng 10% từ đầu năm đến nay. Tính đến ngày 21/6, VN-Index giao dịch ở mức 14,6 lần P/E 12 tháng, cao hơn 6% so với mức trung bình 3 năm (13,8 lần) và thấp hơn 14% so với mức đỉnh 3 năm (16,7 lần vào quý 4 năm 2021).
Tuy nhiên, sự tăng giá gần đây của các cổ phiếu vốn hóa trung bình (mid-cap) đã đưa định giá VNMID lên 17,1 lần P/E, cao hơn khoảng 17% so với VN-Index. Thậm chí, các cổ phiếu mid-cap hiện đang được giao dịch ở mức P/B tương đương với các cổ phiếu vốn hóa lớn (large-cap).
Trong khi đó, định giá của các cổ phiếu large-cap (được đại diện bởi VN30 và VNX50) thấp hơn khoảng 11% so với trung bình thị trường. MBS định giá của các cổ phiếu large-cap có vẻ hấp dẫn về tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trong năm tài chính 2024-2025 so với các nhóm khác.
10 cổ phiếu được MBS khuyến nghị gồm: VPB, ACB, DXG, BCM, HPG, POW, PVS, MWG, DCM, FPT.
Về triển vọng vĩ mô thế giới, MBS dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu dự kiến ổn định ở mức 2,6% trong năm nay. Lạm phát sẽ hạ nhiệt từ đó mở đường cho nới lỏng chính sách tiền tệ và giảm lãi suất.
Thương mại toàn cầu hàng hóa và dịch vụ dự kiến sẽ tăng 2,5% trong năm 2024 và 3,4% vào năm 2025 nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với tỷ lệ trung bình của hai thập kỷ trước đại dịch.
Đồng thời, các vụ tấn công ở Biển Đỏ đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể về cước vận chuyển và thời gian đi lại, khi hàng trăm tàu đã chọn đi thêm 4.000 dặm qua Mũi Hảo Vọng ở Nam Phi, và sự giảm sút đáng kể về lưu lượng qua eo biển Bab el-Mandeb gần bờ Yemen và kênh đào Suez ở Ai Cập. Vấn đề khủng hoảng ở Biển Đỏ có thể tiếp tục tồn tại trong ngắn đến trung hạn bất chấp các cuộc tấn công do Mỹ dẫn đầu vào Houthi ở Yemen.
Với Việt Nam, nền kinh tế phát triển mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2024 nhưng rủi ro lạm phát đang có xu hướng tăng lên.
Tình hình kinh tế của Việt Nam trong Q2/24 tích cực hơn hầu hết các dự báo của thị trường (khoảng 6,1% - 6,5%). Đây cũng là mức tăng trưởng tốt nhất kể từ Q3/22, thúc đẩy bởi xuất khẩu mạnh mẽ và sự phục hồi của ngành sản xuất.
Kết quả kinh tế đáng ngạc nhiên trong Q2/24 khiến MBS nâng dự báo GDP năm 2024 lên 6,5% từ mức 6,3% trước đó. Đội ngũ phân tích kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng trưởng mạnh mẽ lần lượt 6,6% và 6,5% so với cùng kỳ trong quý III và quý IV, nhờ xuất khẩu phục hồi, tiêu dùng nội địa cải thiện và giải ngân đầu tư công hiệu quả hơn.
Chính phủ cũng đặt mục tiêu nền kinh tế tăng trưởng khoảng 6-6,5% trong năm 2024 nhưng cần cẩn trọng với một số rủi ro khách quan./.