VDSC: Tín dụng chảy mạnh vào chứng khoán và bất động sản

Tăng trưởng tín dụng đang mở rộng cùng với đà phục hồi GDP, nhưng dòng vốn không phân bổ đồng đều giữa các ngành. Theo CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), tín dụng đặc biệt tăng mạnh ở hai lĩnh vực chứng khoán và bất động sản kinh doanh.

Trong báo cáo triển vọng vĩ mô quý 4/2025 vừa công bố, VDSC cho biết tăng trưởng tín dụng bất động sản đã vượt mức tăng tín dụng chung trong 7 tháng đầu năm. Cụ thể, trong khi tín dụng toàn nền kinh tế tăng 10,2%, thì tín dụng vào bất động sản tăng 17,1%.

Đáng chú ý, trong nội bộ lĩnh vực bất động sản, dòng vốn nghiêng hẳn về hoạt động kinh doanh. Tăng trưởng tín dụng cho vay kinh doanh bất động sản đạt 23,7%, trong khi tín dụng cho vay mua nhà ở chỉ tăng 12,4%.

VDSC đánh giá đây là điểm khác biệt so với giai đoạn 2017-2018, khi tín dụng tiêu dùng (mua nhà ở) thường chiếm tỷ trọng cao hơn.

Ngay trong mảng kinh doanh bất động sản, dòng tín dụng cũng có sự phân hóa. Các khoản vay dành cho dự án phát triển nhà ở ghi nhận mức tăng mạnh nhất – lên tới 29% so với đầu năm, tính đến cuối tháng 5/2025 – vượt trội so với các hình thức kinh doanh bất động sản khác.

Chứng khoán, bất động sản và vàng trở thành tâm điểm đầu tư

VDSC nhấn mạnh, tín dụng mở rộng nhanh nhưng không lan tỏa đồng đều, mà có xu hướng tập trung vào một số lĩnh vực như chứng khoán và bất động sản kinh doanh – những nhóm tài sản được hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng nới lỏng tiền tệ và cải thiện thanh khoản.

Cùng với tín dụng, giá các loại tài sản lớn như vàng, bất động sản và cổ phiếu đều tăng mạnh, trở thành những điểm nhấn chính trong bức tranh kinh tế năm 2025.

👉 Giá vàng trong nước tăng mạnh do ảnh hưởng từ xu hướng leo thang toàn cầu và nguồn cung nội địa khan hiếm, khiến đây trở thành kênh đầu tư có mức tăng cao nhất trong năm.

👉 Thị trường nhà ở chứng kiến tình trạng mất cân đối cung – cầu, cùng với sự đình trệ pháp lý ở nhiều dự án và tác động từ chính sách điều chỉnh giá đất. Trong bối cảnh tiền tệ được nới lỏng, những yếu tố này đã đẩy giá bất động sản tăng nhanh.

👉 Thị trường chứng khoán cũng hưởng lợi, thể hiện qua đà tăng của chỉ số VN-Index, phù hợp với kỳ vọng về nâng hạng thị trường, sự hỗ trợ chính sách và triển vọng cải thiện tăng trưởng.