Cụ thể, nhóm phân tích của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ đưa ra các thông điệp "bồ câu" hơn dù vẫn giữ nguyên lãi suất hiện tại.
"Điều này hàm ý khả năng USD gây áp lực lên nhiều đồng tiền khác trong ngắn hạn do sự chênh lệch lãi suất", báo cáo viết.
Tuy nhiên, VDSC cũng cho rằng, dư địa hạ lãi suất của Mỹ là "rất lớn", dựa trên 3 căn cứ chính.
Đầu tiền, lạm phát hạ nhiệt trở lại trong báo cáo mới đây và dự kiến sẽ đẩy nhanh hơn do hiệu ứng “lạm phát đuổi kịp”. Tại báo cáo công bố vào tháng trước, VDSC đã nhận định rằng “những cấu phần có độ trễ sẽ bắt đầu phản ảnh những biến động về giá do tác động sốc trong biến động cung cầu trong hai năm gần đây”.
Thứ hai, lạm phát do yếu tố cầu kéo đang về lại ngưỡng trung bình trong giai đoạn trước đây cho thấy tác động của chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm kìm hãm lạm phát là có hiệu quả và đang đạt ngưỡng giới hạn.
Cuối cùng, nền kinh tế Mỹ đang giảm tốc mạnh khi tăng trưởng GDP có điều chỉnh theo yếu tố mùa vụ (SAAR) giảm từ 3,4% (quý 4, 2023) về mức 1,3% trong quý 1/2024.
Trong giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt tiền tệ do các ngân hàng trung ương lớn tiến hành, VDSC nhận định Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) vẫn còn khả năng bình ổn lãi suất trong biên độ hợp lý.
Điều này có thể thực hiện thông qua các nghiệp vụ thị trường mở như phát hành tín phiếu, cầm cố giấy tờ có giá, và bán USD giao ngay nhằm duy trì mức thanh khoản hợp lý, thay vì tình trạng dư thừa như trước đây.
Nhờ đó, NHNN có thể thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa USD và VND, giúp giảm áp lực rút ròng USD trước khi Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên.
VSDC cũng có những dự báo lạc quan về kinh tế vĩ mô Việt Nam.
Về GDP, triển vọng tăng trưởng ổn định trong quý II được củng cố bởi những dữ liệu vĩ mô Việt Nam mới đây ghi nhận sự tích cực về sản xuất và tiêu dùng.
Về thị trường tiền tệ, VDSC kỳ vọng sẽ chưa có biến động bất thường với lãi suất điều hành và lãi suất trong nền kinh tế, mặc dù áp lực tỷ giá liên tục mạnh trong thời gian gần đây và NHNN đã có những hành động quyết liệt để giảm áp lực cho tỷ giá./.
