Theo báo cáo dự báo KQKD quý 3/2025 của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), nhiều nhóm ngành sẽ ghi nhận tăng trưởng tích cực, nổi bật là ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ – tiêu dùng, xây dựng, dầu khí, điện và thép.
Với ngân hàng, VCBS nhận định tăng trưởng tín dụng toàn ngành đến cuối quý 3 có thể đạt khoảng 14% so với đầu năm. Biên lãi ròng (NIM) tại một số nhà băng bắt đầu có dấu hiệu tạo đáy, trong khi danh mục cho vay đang được dịch chuyển sang các lĩnh vực có lợi suất cao hơn như bất động sản.
Cùng với đó, nợ xấu giảm nhẹ, nhiều ngân hàng ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh nhờ thu hồi nợ và hoàn nhập dự phòng.
Ngành chứng khoán được đánh giá sẽ có quý kinh doanh tích cực, đặc biệt ở mảng tự doanh. Các công ty quy mô vừa và nhỏ như VIX, SHS, CTS có thể ghi nhận lợi nhuận tăng gấp nhiều lần nhờ danh mục đầu tư cổ phiếu lớn.
Với nhóm dẫn đầu thị trường, hoạt động cho vay margin tăng mạnh, giúp dư nợ cho vay tăng 50 – 70% và cải thiện đáng kể lợi nhuận.
Theo VCBS, năm 2025 đánh dấu sự phục hồi rõ nét của các doanh nghiệp bán lẻ. MWG với chuỗi Bách Hóa Xanh và Masan với hệ thống Winmart đều đã chuyển từ lỗ sang lãi ở cấp độ công ty.
Việc hoàn thiện mô hình kinh doanh giúp các tập đoàn này sẵn sàng mở rộng quy mô, tạo đà tăng trưởng cho giai đoạn tiếp theo. Riêng quý 3, lợi nhuận của MWG và MSN có thể tăng tới 50% so với cùng kỳ.
Trong lĩnh vực xây dựng, lợi nhuận quý 3 dự kiến tăng 20 – 30% so với cùng kỳ, trong đó VCG có thể tăng bằng lần nhờ chuyển nhượng dự án Cát Bà. Đơn vị này cho rằng quý 3 vẫn là thời điểm tích cực khi nhiều gói thầu được đẩy nhanh tiến độ, dù giá cổ phiếu trong ngành đã phản ánh phần nào kỳ vọng này.
Theo ước tính, lợi nhuận toàn ngành dầu khí có thể tăng tối thiểu 9% so với cùng kỳ, nhờ các dự án lớn như lô B – Ô Môn bước vào giai đoạn triển khai.
Các doanh nghiệp thượng nguồn như PVS, PVD được hưởng lợi trực tiếp, trong khi nhóm trung, hạ nguồn gồm GAS, PLX, BSR được hỗ trợ nhờ nhu cầu tiêu thụ tăng, giúp duy trì doanh thu ổn định và cải thiện lợi nhuận.
Trong khi đó, ngành điện dự kiến tăng trưởng lợi nhuận khoảng 9% khi sản lượng tiêu thụ điện tăng 7,7% so với cùng kỳ. Nhóm nhiệt điện, đặc biệt là điện khí, được phân bổ sản lượng hợp đồng cao hơn; trong khi thủy điện tiếp tục được huy động nhiều nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi.
VCBS đánh giá ngành thép sẽ hồi phục mạnh nhờ đầu tư công và thị trường bất động sản dần khởi sắc. Sản lượng thép xây dựng tăng trưởng dương, còn HPG được dự báo tăng trưởng tối thiểu 20% nhờ sản lượng HRC tăng khoảng 50%.
Các doanh nghiệp tôn mạ cũng có khả năng ghi nhận lợi nhuận đột biến khi giá HRC đi lên, giúp hoàn nhập dự phòng tồn kho.
